橡胶日报：市场观望情绪浓重，期货价格震荡运行

研究院化工组 策略摘要 研究员 当前国内外产区整体生产呈现季节性增量为主，供应逐步放大利空胶价。受限于成本利润，以及天然乳胶供应增量预期，下游工厂原料采买维持刚需为主，需求维持弱势令胶价承压。顺丁橡胶方面，受原材料丁二烯市场的高位支撑，表现较为强势，昨日顺丁橡胶市场价格稳中偏强。较上一交易日收盘价格上涨0-75元/吨。丁二烯市场保持高位，合成橡胶期货走强，供货商因谨慎心态选择稳价出货，买方持观望态度，交易商谈面临压力。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：7月9日，RU基差-590元/吨（-30），RU与混合胶价差465元/吨（+55），烟片胶进口利润-3009元/吨（+502），NR基差-218元/吨（-50）；全乳胶14125元/吨（+75），混合胶14250元/吨（+50），3L现货14675元/吨（+100）。STR20#报价1695美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-550元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差-1250元/吨（+50）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片63.33泰铢/公斤（-1.88），泰国胶水62.5泰铢/公斤（-1.00），泰国杯胶53.2泰铢/公斤（-0.80），泰国胶水-杯胶9.3泰铢/公斤（-0.20）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：7月5日，全钢胎开工率为62.20%（-0.26%），半钢胎开工率为79.39%（+0.08%）；库存：7月5日，天然橡胶社会库存为122.3万吨（-1.90），青岛港天然橡胶库存为493089吨（-4421），RU期货库存为225438吨（+2751），NR期货库存为158356吨（+2621）；顺丁橡胶： 现货及价差：7月9日，BR基差335元/吨（+80），丁二烯上海石化出厂价13450元/吨（-350），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15400元/吨（0），浙江传化BR9000报价15300元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶15050元/吨（0），BR非标价差-85元/吨（+120），顺丁橡胶东北亚进口利润-1222元/吨（+44）； 开工率：7月5日，高顺顺丁橡胶开工率为60.33%（+0.85%）； 库存：7月5日，顺丁橡胶贸易商库存为2640吨（+80），顺丁橡胶企业库存为2.06吨（-0.04）； 策略 RU、NR中性。当前国内外产区整体生产呈现季节性增量为主，供应逐步放大利空胶价。受限于成本利润，以及天然乳胶供应增量预期，下游工厂原料采买维持刚需为主，需求维持弱势令胶价承压。 BR中性。顺丁橡胶方面，受原材料丁二烯市场的高位支撑，表现较为强势，昨日顺丁橡胶市场价格稳中偏强。较上一交易日收盘价格上涨0-75元/吨。丁二烯市场保持高位，合成橡胶期货走强，供货商因谨慎心态选择稳价出货，买方持观望态度，交易商谈面临压力。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨..........................................................................................................................