欧盟的银行利润和银行税

欧盟的银行利润和银行税 摩根·曼尼利和列夫·拉特诺夫斯基WP / 24 / 143 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 2024JUL IMF工作文件 欧洲部 欧盟的银行利润和银行税由Morgan Maneely和LevRatnovski编制* 授权Oya Celasun于2024年7月分发 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 摘要：自2022年以来，欧盟银行一直享有历史最高利润。利润主要是由迅速收紧货币政策对存款利率的延迟传递驱动的，因此可能是暂时的。在这种背景下，几乎有一半的欧盟国家对银行征收了新税。本文记录了新银行税设计的显着多样性-在税基，税率，持续时间和负担方面。本文讨论了银行税设计中的几种权衡，并认为针对暂时高银行利润的替代或补充政策反应是将其锁定为可用的银行资本，例如通过提高反周期资本缓冲利率。 工作文件 欧盟的银行利润和银行税 由Morgan Maneely和Lev Ratnovski1编写 Contents 1.2.3.4. 5. 6. 词汇表 CCyB逆周期资本缓冲CESEE中欧、东欧和东南欧CIT企业所得税DFR存款便利利率ECB欧洲中央银行EU欧洲联盟GDP国内生产总值GFC全球金融危机HHI赫芬达尔-赫希曼指数IMF国际货币基金组织NFC非金融企业NII净利息收入不良贷款不良贷款pp百分比点ROA资产回报率RWA风险加权资产S55家最大机构的市场份额URR无偿准备金要求 1.Introduction 自2022年以来，随着经济摆脱大流行，乌克兰入侵后通货膨胀率上升以及货币政策利率急剧上升，欧盟银行的利润大幅增长。在巨额财政赤字和政治经济压力的背景下，许多欧洲政府的反应是对银行征收新税。一些观察家认为，银行税可能会对金融稳定产生不利影响，因为不保留收益并被投资者以折价估价的银行可能会发现，在需要时积累缓冲或筹集新股本具有挑战性（Bochma等人。，2023年）。 本文记录了欧洲的新银行税，并强调了新银行税在税基，税率，持续时间和负担方面的设计差异很大。本文讨论了银行税设计中的几种权衡，并认为针对暂时高的银行利润的替代或补充政策反应是通过增加反周期资本缓冲来将其锁定为可用的银行资本，这是有余地的。 本文涉及关于欧洲银行盈利能力问题的现有文献（参见Pagano等，2014年，Langfield和Pagano，2016年等）和银行税收（国际货币基金组织，2010年等）。 本文的分析如下。第二节讨论了欧盟国家银行利润的最新发展。We arge that recet high ba profits are maily related todelayed pass - throgh of policy iterest rates to departmet iterest rates, ad as sch are liely temporary (see also Che et al.， 2024，用于对涵盖大样本欧盟和非欧盟欧洲银行的盈利能力进行分析)。 第3节记录了欧盟国家的新银行税，强调了其设计中与税基，税率，持续时间和负担有关的异质性。第4节讨论了与银行税设计相关的几种权衡。第5节回顾了有关银行税宏观经济效应的文献。第6节总结。 2.银行利润-最新动态 自2022年以来，欧盟银行一直享有很高的利润。图1描绘了从2007年至今，由银行ROA捕获的欧盟银行的总利润。所有数字均为年度实际值，除了2023年的结果外，该结果是通过将2023年的前三个季度推断为全年获得的。该图表明，自2007年以来，欧盟银行的ROA最高为0.4％。 GFC.然而，大流行后，银行ROA在2022年已达到0.5％，预计在2023年将接近0.8％。1 这些高利润很大程度上归因于政策利率对银行的低传递 迄今为止的存款利率。从Adalid等人，2023年欧元区的分析中复制的图2表明，存款beta -存款利率的增加与政策利率的增加的比率-在 2022 - 23欧洲央行紧缩周期，但在50上一个(2005 - 07)紧缩周期的百分比水平。 存款融资约占欧盟银行负债的一半。基于欧洲央行政策利率提高4个百分点至存款利率的传递降低20％的基础估算，获得了（4 x 0.2 x 0.5）= 0.4个百分点的资金成本收益欧盟银行来自低存款贝塔。如果没有这种好处，欧洲银行在2022 - 23年的ROA不会是0.5 - 0.8％，而是在0.1 - 0.4％的范围内：低于或接近0.3％的“正常时间” - 2015 - 2019年全球金融危机后和欧元危机后时期的平均水平。 同时，最近的国际货币基金组织分析（Beyer等，2024）表明，低存款贝塔并不代表永久的低，而是货币政策向存款利率的延迟传递。事实上，文献早已确定存款市场竞争是缓慢的（De Graeve等，2007）。 低迷可能会在政策和银行存款利率之间引入暂时的楔子，特别是在货币政策收紧非常迅速的情况下。随着存款市场的最终调整，包括存款人将银行转换或将其储蓄从视线重新分配给定期存款（Messer和Niepma，2023），存款贝塔可以赶上，导致银行融资成本上升和银行盈利能力逆转。事实上，陈等。Al.(2024)使用2500家欧洲银行的银行层面数据估计，到2026年，欧洲银行的息差可能会恢复到2015 - 2019年的平均水平。 此外，欧盟银行可能会看到不良贷款率增加。他们现在正享受创纪录的低不良贷款率：约截至2023年第三季度，总计为1.8%，而2015年不良贷款率峰值为6.8%。低不良贷款通过降低拨备费用来增加银行利润。展望未来，不良贷款可能会增加，因为疫情对银行信贷质量的滞后影响(由于对经济的政策支持而掩盖了一段时间)、战争驱动的能源和其他投入成本增加以及货币政策收紧。事实上，不良贷款率往往在休克后三年左右达到峰值(Ari等人。，2021年）。如果这种动态发生，较高的不良贷款率将是欧洲银行盈利能力的另一个拖累。 有趣的是，欧盟银行的盈利能力在各国之间非常不同（图3）。例如，CESEE国家的银行往往具有高于平均水平的盈利能力，而法国和德国的银行则具有低于平均水平的盈利能力。 图4使用国家横截面数据 关于欧盟国家，以说明可能在2023年推动欧盟银行盈利能力异质性的几个因素。虽然图4中建立的双变量关联可能不是因果关系，但它们都具有很高的统计意义，因此似乎具有指导意义。 在以下国家/地区，银行的利润更高：（4A）银行拥有更多的存款资金，这与低存款贝塔的资金成本收益一致；（4B）有更多的可调利率和更少的固定利率抵押贷款，由于固定利率抵押贷款起源于低利率大流行时期，意味着银行未来的利息收入较低；(4C和4D)银行系统更加集中，如HHI或S5措施所体现的；(4E)银行的成本效益更高，因为人均银行办事处(分行)数量较少；(4F)宏观经济环境更有利于银行的盈利能力，如更高的名义GDP增长所体现的，反映出银行实际增长可能更高的事实。 3.在欧盟记录新的银行税 在银行利润暂时高企的背景下，自2023年以来，几乎一半的欧盟国家(27个国家中有12个)对银行征收了新税。在本节中，我们记录了这些新税，强调了其设计中的实质性异质性。异质性的一个关键维度是税基。候选税基包括银行负债或资产；银行利润或超额利润；银行NII或超额NII；或银行净收入（NII和非利息收入的总和）或超额净收入。异质性的其他方面是税率，纳税期限以及随之而来的银行整体税收（相当于政府的财政收入）。 在记录欧盟国家新银行税的负担时，我们将税收（每年）表示为银行RWA的百分比，算术上对应于对银行资本比率的百分比影响。这使我们能够将税收的价值解释为银行税收的潜在“审慎”影响，严格假设税收资金可以分配给银行资本。对这种解释的警告是，它非常不完善，因为另一个反事实是，银行本可以通过股息或股票回购向银行股东支付通过税收收取的金额。尽管如此，我们使用这个指标，独立于非分配假设的有效性，它提供了一种非常简约的方式来比较税率。 关于税收价值的数据来自几个来源，按以下顺序提取。首先，我们使用国际货币基金组织国家办公室对欧盟国家的预期税收数据。其次，如果国家部门没有立即获得有关预期税收的数据，我们将使用新闻报道中的数据。最后，如果既没有案头数据也没有新闻报道，我们通过将税基和税率的信息应用于欧洲央行的综合银行数据来计算潜在的税收收入。2请注意，有关税收价值的数据代表国家/地区的总和，并可能掩盖税收对特定银行的任何不同影响。 我们现在着手记录自2023年以来引入新银行税的所有欧盟国家的银行税安排。 三个国家对股票征税：银行负债或银行资产。 比利时has increased its tax on certain bank liabits to 0.17% from a pre - existing 0.13% (“liabilities to customer ”:most deposions, represented about 2 / 3 of Belgian banks ’ overall liabits)0.04%的RWA。展望未来，比利时打算达到预定的预算金额（随着银行负债的变化，每年调整税率以保持税收不变）。 荷兰已将短期银行负债（1年以下）的银行税分别从0.04％和0.02％的现有税提高到0.06％，将长期银行负债（1年以上）的银行税提高到0.03％。存款和股权形式的负债不征税。荷兰预计每年将收取1.5亿欧元的税收，相当于约0.02%的RWA. 比利时和荷兰对银行征收的新税收的一个显着特征是，它们在财政收入方面非常小。比利时和荷兰银行税都被认为是永久性的。 接下来是资产税： 斯洛文尼亚对银行资产征收0.2%的税。为了确保税收不会对银行造成过度负担，它的上限为税前银行利润的30%（尽管这一上限目前对银行体系总体上没有约束力，在过去10年中的任何一年都不会有约束力）。该税预计为5年期税，专门用于在2023年8月大洪水之后的重建工作。斯洛文尼亚预计每年将收取1亿欧元的税收，相当于。 0.3%的RWA. 其他国家/地区已对流量征税：银行利润，NII或净收入。这些税可以针对总利润或收入或其“超额”措施。 在波罗的海国家： 爱沙尼亚已与银行达成一致，他们将支付一些利润作为股息，使其受制于CIT（未分配利润在爱沙尼亚不征税），2024年税率为20％，2025年税率为22％。银行将支付非常股息，以确保两年内的税收为1.2亿欧元，对应于约0.3%的RWA每年。请注意，该安排要求银行支付远远超过税款的价值：如果CIT税率为第一年税款价值的1 / 0.20 = 5倍，第二年为1 / 0.22 = 4.5倍，这意味着在两年内支付3%的RWA。 拉脱维亚在2024年，银行利润完全受制于20%的CIT，而未分配的公司利润在拉脱维亚通常不征税。目前还不清楚这种安排是否会成为永久性的。此外，拉脱维亚在2024年推出了一次性的“抵押贷款借款人保护费”（MBPF），为未偿还抵押贷款价值的0.5％，专门用于抵押贷款借款人支持，除非银行自愿将2024年的抵押贷款利率降低50％。拉脱维亚预计将从CIT银行收取1.2亿欧元，相当于约。占RWA的0.9％，另外还有高达9000万欧元的MBPF，相当于大约0.8%的RWA. 立陶宛已在2023年和2024年的部分时间内对“超额” NII征收60％的税（税）。超额NII被定义为超过2018- 2022年平均NII 50％。该税是在现有安排的基础上进行的，其中银行CIT比NFC部门高5个百分点。立陶宛已从超额NII税中收取2.5亿欧元，相当于约1.2%