晨会纪要

重点推荐 ➢1.原油紧张或触及年内高点，龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月报（2024年7月）➢2.光 伏 硅 片试 探 性 涨价 ， 海风 建 设 稳步 推 进— —新能 源电 力 行 业周 报 （20240701-20240707)➢3.特斯拉Q2销量表现优越，构网型储能热度提升——电池及储能行业周报（2024/07/01-2024/07/07）➢4.白酒板块信心提振，新品助力市场拓展——食品饮料行业周报（2024/7/1-2024/7/5）➢5.《指南》落实AI产业标准化方向，WAIC 2024共商AI领域向善治理——电子行业周报（2024/7/1-2024/7/7）➢6.央 行 干 预 信 号 或 驱 动 债 市 小 幅 降 温— —FICC&资 产 配 置 周 观 察(2024/07/01-2024/07/07) 财经要闻 ➢1.国家主席习近平：中欧之间没有地缘政治矛盾，没有根本利益冲突。 ➢2.央行将开展临时正回购或逆回购。 正文目录 1.1.原油紧张或触及年内高点，龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月报（2024年7月）...........................................................................31.2.光 伏 硅 片 试 探 性 涨 价 ， 海 风 建 设 稳 步 推 进——新 能 源 电 力 行 业 周 报（20240701-20240707).....................................................................................31.3.特斯拉Q2销量表现优越，构网型储能热度提升——电池及储能行业周报（2024/07/01-2024/07/07）...............................................................................51.4.酒板块信心提振，新品助力市场拓展——食品饮料行业周报（2024/7/1-2024/7/5）..........................................................................................................61.5.《指南》落实AI产业标准化方向，WAIC 2024共商AI领域向善治理——电子行业周报（2024/7/1-2024/7/7）.....................................................................71.6.央行干预信号或驱动债市小幅降温——FICC&资产配置周观察(2024/07/01-2024/07/07)........................................................................................................82.财经新闻...................................................................................103. A股市场评述..............................................................................114.市场数据...................................................................................12 1.重点推荐 1.1.原油紧张或触及年内高点，龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月报（2024年7月） 证券分析师：张季恺，执业证书编号：S0630521110001；证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001；证券分析师：吴骏燕，执业证书编号：S0630517120001；邮箱：zjk@longone.com.cn 油价判断：布伦特原油在6月初快速下跌后进入了延续一个月的反弹行情，重回80美元/桶之上。OPEC+自愿减产延长至三季度，美国进入夏季需求高峰期，叠加飓风季节影响墨西哥湾石油平台操作，综合来看油价仍有望支撑；我们认为原油长期受需求面影响大，但美国钻机数持续下降将影响长期原油供给，预计布伦特多在70-90美元/桶之间波动。2024年整体前高后低，美联储降息时点存在一定回调风险；全年预计布伦特在60-90美元/桶波动。 核心观点： 利率、汇率：美国经济仍有韧性，但6月份制造业PMI走弱，且通胀仍强。国内国债利率或仍有下行空间，汇率相对稳定。 商品：海外或进入补库存周期，商品走势分化，有色、贵金属、原油等受供给+避险属性，预计仍有较强支撑。直接地产链产品或仍然承压。 权益：继续看好国内消费复苏（往性价比方向）、出口高端化。 推荐： 油价维持相对高位，上游资源属性增强：预计油价仍然维持高位，利好具有上游资源的标的，如中国石油、中国海油等。 油气开采稳步增长：预计油服行业将会维持稳定的资本开支，国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服等。 炼化一体化成本优势，下游纺服行业需求弱复苏：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。 具备成本比较优势：天然气价格持续低迷将利好国内轻烃一体化龙头，如卫星化学；高油价凸显煤制烯烃优势，如宝丰能源等。 风险提示：美国通胀回落速度不及预期；海外需求下跌，影响产品出口的风险；国际地缘政治影响。 1.2.光伏硅片试探性涨价，海风建设稳步推进——新能源电力行业周报（20240701-20240707) 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，邮箱：ftfu@longone.com.cn 市场表现：本周（07/01-07/05）申万光伏设备板块下跌2.91%，跑输沪深300指数2.02个百分点，申万风电设备板块下跌3.68%，跑输沪深300指数2.79个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为向日葵、锦浪科技、捷佳伟创，跌幅前三个股为金博股份、昱能科技、石英股份。本周风电板块涨幅前三个股为通裕重工、起帆电缆、电气风电，跌幅前三个股为振江股份、大金重工、禾望电气。 光伏板块： 硅片库存缓解试探性涨价，下游需求仍待拉动 1）硅料：价格维稳。本周的多晶硅市场价格大稳小动，多家硅料厂保持挺价心态。截至本周，国内多晶硅在产企业数量为19家，已经开始检修停产的企业数量为13家，有2家逐渐恢复正常生产状态。6月多晶硅国内产量为16.15万吨，环比下降19.21%。7月份硅料暂无新增产能释放，且前期投产产能基本已达满产，故预计7月份多晶硅供应量继续下调至15万吨左右。2）硅片：价格维稳。供应方面，7月硅片排产预计在50-52GW之间，环比6月基本持平。高景和中环接近满负荷生产，产量环比涨幅约9.7%，生产成本优势与其他企业拉开差距，其余企业均有不同程度减产甚至停产。由于硅片库存持续减少，硅片供需趋势向好，后续存在试探性涨价博弈。3）电池片：价格维稳。本周210RN与183N电池片已正式达到单瓦同价。因当前下游组件厂电池自供率提高，外售需求压缩较为明显，部分专业化电池厂预计下调开线率，7月电池排产预计在49GW。4）组件：价格维稳。6月组件产量稍有下滑，7月组件企业开工预期分化，初步统计国内排产组件来到40-45 GW之间的水平。主要原因是欧洲暑期假期来临，拉货力道开始减缓，需求依靠国内及中东市场等地。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块： 陆风招标规模持续增长，海风建设稳步推进 本周（截至7月5日），陆上风电机组招标约3738MW，开标约2850MW，含塔筒平均中标单价约为1672.33元/kW，较上周中标单价小幅下滑，不含塔筒平均中标单价为1520.33元/kW，较前一周小幅上涨。 截至7月5日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12966.67元/吨、3612元/吨、3482.89元/吨，周环比分别为0.00%、0.28%、0.37%，较年初环比分别为-3.47%、-8.37%、-12.19%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，广西自治区公布超34GW风电竞配结果，叠加近期持续增长的招投标规模，待建、在建项目规模有力支撑行业高景气发展。宁夏自治区发布分散式相关方案，结合此前安徽省、甘肃省、山西省等地分散式风电的试点方案的印发，行业增量空间有望进一步拓展。海外海风方面，法国新增108亿欧元支持海风发展、明阳智能风机将出口德国，建议持续关注国内海风产业链出海机遇。国内方面，沿海各省海风项目建设进程不断推进，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，同时新增核准、储备的海风项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司 总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 1.3.特斯拉Q2销量表现优越，构网型储能热度提升——电池及储能行业周报（2024/07/01-2024/07/07） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001； 联系人：张帆远、赵敏敏，zfy@longone.com.cn 市场表现：本周（7/1-7/7）申万电池板块整体下跌2.67%，跑输沪深300指数1.79个百分点。主力净流入前五为阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、恩捷股份；净流出前五为宁德时代、德赛电池、亿纬锂能、欣旺达、四方股份。 电池板块 （1）特斯拉销量超预期，行业需求向好。乘联分会：2024年6月新能源乘用车批发销量97万辆，同/环比+28%/+8%，渗透率约50%。海外市场需求逐步恢复，铁锂电池逐步进入欧洲市场：1）特斯拉二季度交付44.4万辆，超出市场预期约2万辆，主要受益于欧美地区交付量恢复；近日LG新能源与雷诺子公司安培签订磷酸铁锂电池供货协议，可生产约60万辆电动车。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟