松原氢能产业园中标结果出炉，大标方制氢设备落地有望加速

证券研究报告|产业点评报告 松原氢能产业园中标结果出炉，大标方制氢设备落地有望加速 氢能点评报告 投资要点 氢能 投资评级：推荐（维持） 事件：6月中能建松原氢能产业园一期工程电解槽采购项目公布中标结果。此次一期工程的招标内容包括64套1050方电解槽、32套2100方气液处理器、8套8400方氢气纯化设备。6月26日，电解槽招标结果公示，采购中标通知书陆续发出，64套电解槽订单由多家企业瓜分，目前官方已经宣布的企业有阳光氢能、华光环能、中船派瑞氢能，其中阳光氢能、中船派瑞氢能两家公司占据此次招标的最大份额。 分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 中能建松原氢能产业园打造氢氨醇一体化项目，推进吉林省氢能产业发展：中能建松原氢能产业园项目是首批“氢动吉林”的示范项目，聚焦绿电、绿氢、绿氨、绿醇一体化全链条发展，打造完整的制、储、运、加、消、研体系。项目总投资高达296亿元人民币，规划年产绿色氢气11万吨、绿色合成氨60万吨以及绿色甲醇6万吨。项目建成后有望助力吉林省抢占绿色氢能产业发展新赛道制高点，打造“中国北方氢谷”，为吉林全面振兴取得新突破提供有力支撑。 研究助理：张后来邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 作为全球最大体量的绿色氢氨醇一体化项目，中能建松原氢能产业园加速大标方制氢设备及系统的订单落地：与其他制氢项目相比，中能建松原氢能产业园项目在电解槽招标数量和规模上的优势突出，此次招标的制氢规模达到了67200 Nm³/h。从目前公布的中标名单来看，阳光氢能、华光环能两家公司分别中标16台电解槽设备，单槽制氢规模突破1050Nm3/h，占此次电解槽采购订单的最大份额。横向对比来看，本次中标的三家电解槽公司在碱性水电解槽产品方面有各具优势的产品，并已进入商业应用阶段，在现有的可再生能源制氢示范项目中得到规划和应用。 资料来源：iFinD，华宝证券研究创新部 大型化、规模化、多元化有望成为未来电解槽行业的主要趋势：根据氢云链的统计数据，2023年国内绿氢项目呈现爆发式增长，电解槽招标项目超50个，总招标规模达到1777MW。从2023年电解槽订单量来看，派瑞氢能、阳光氢能、隆基氢能位列前三，中标量分别为244.5MW、163MW和157MW，共占据总市场份额的67%，与2022年行业前三相比有所下降电解槽行业竞争加剧。随着松原氢能产业园项目等规模化绿氢项目带来的外溢效应，未来电解槽行业有望呈现大型化、规模化、多元化的趋势。 相关研究报告 1、《动力电池行业周报：工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》，开展动力蓄电池等碳足迹、碳核算标准研究—2024.06.22-2024.06.28》2024-07-012、《上游制氢增量降价趋势不减，政策加速氢能与传统行业共振—氢能月度报告》2024-07-013、《【产业研究】从财务报表多维度看光伏支架行业发展变化》2024-06-27 投资建议：中能建松原氢能产业园电解槽采购项目进一步提升了我国电解槽市场的需求规模，该项目公示的中标结果也体现了国内大型电解槽厂商在相关产品和技术上有明显优势。随着中能建松原氢能产业园一期项目的落地和后期项目的推进，我国电解槽需求以及绿氢产能将得到进一步释放，建议关注电解槽及其相关上下游行业的投资机会。 风险提示：技术发展不及预期、政策推进不及预期；本报告部分图表根据新闻资料整理，或存在统计不完备的情况；本报告提及的上市公司旨在论述行业发展现状，不涉及覆盖与推荐。 内容目录 1.中能建松原氢能产业园打造氢氨醇一体化项目，推进吉林省氢能产业发展.....................................................................32.中能建松原氢能产业园电解槽招标规模大，多家电解槽供应商分享订单.........................................................................42.1.松原氢能产业园电解槽建设规模突出，大标方设备落地有望加速...........................................................................42.2.电解槽订单花落多家公司，大型电解槽供应商硬实力显著........................................................................................52.3. 2023年国 内 绿 氢 项 目 落 地 量 及 规 划 量 双 高 增 ， 需 求 端 增 长 带 来 电 解 槽 招 标 中 标 高 峰.......................73.投资建议.......................................................................................................................................................................................74.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 我国2023-2024年部分制氢项目电解槽招标数量（台）......................................................................................5图2： 我国2023-2024年部分制氢项目制氢规模（Nm³/h）...........................................................................................5图3：2023年电解设备中标企业情况(MW)........................................................................................................................7 表1： 中能建松原氢能产业园项目进展...............................................................................................................................3表2： 我国2023-2024年部分制氢项目电解槽招标内容..................................................................................................4表3： 阳光氢能、华光环能、中船派瑞氢能电解槽产品及性能.......................................................................................5 1.中能建松原氢能产业园打造氢氨醇一体化项目，推进吉林省氢能产业发展 中能建松原氢能产业园项目聚焦“制储运用研”各环节，布局“绿电+增量配电网+绿氢+绿氨+绿醇”全产业链。此次一期工程的招标结果于6月26日公布，采购中标通知书陆续发出，64套电解槽尘埃落定。中能建松原氢能产业园项目是吉林省“氢动吉林”首批示范项目，“氢动吉林”行动致力于落地一批十亿级、百亿级的“绿电+绿氢+绿氨+绿醇+绿色航煤”项目和氢能装备制造项目，推动“吉氢入海”。本项目作为全球最大的绿色氢氨醇项目，建成后将提供更加清洁的能源供应体系，打造“中国北方氢谷”，助力吉林省抢占绿色氢能产业发展新赛道制高点，为吉林全面振兴取得新突破提供有力支撑。 2.中能建松原氢能产业园电解槽招标规模大，多家电解槽供应商分享订单 2.1.松原氢能产业园电解槽建设规模突出，大标方设备落地有望加速 中能建松原氢能产业园项目作为全球最大体量的绿色氢氨醇一体化项目，对制氢设备的需求大，实现了大标方制氢设备及系统的订单落地。此次一期工程的招标内容包括64套1050方电解槽、32套2100方气液处理器、8套8400方氢气纯化设备。松原氢能产业园显现出电解槽招标数量和规模上的优势：与招标43台1000Nm³/h电解槽的鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨项目和招标34台1000Nm³/hALK碱性电解槽的中电建赤峰风光制氢一体化示范项目相比，中能建松原氢能产业园电解槽招标在数量规模上较为庞大。 与过往绿氢项目相比，中能建松原氢能产业园项目建设规模突出。电解槽招标方面，与鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨项目、中电建赤峰风光制氢一体化示范项目相比，松原项目的制氢规模突破了50000Nm3/h，达到67200 Nm³/h。随着电解槽技术的成熟、单槽制取量的持续扩大，未来我国绿氢产业的规划制取规模有望进一步扩大。 资料来源：北极星氢能网，华宝证券研究创新部 2.2.电解槽订单花落多家公司，大型电解槽供应商硬实力显著 阳光氢能、华光环能、中船派瑞氢能等多家公司中标中能建松原氢能产业园电解槽采购项目，其中，阳光氢能、中船派瑞氢能分别获得16台电解槽设备的订单。具体而言，三家公司在电解槽产品方面分别有其优势：阳光氢能的碱性水电解制氢设备具有高校、友好、经济、安全等特征：拥有25%-110%宽负荷调节范围，适应可再生能源波动特性，提升能量利用率，高电流密度≥1.5A/cm²，占地面积小，重量轻，防、护、消、泄四位一体安全设计，拥有IP54防护等级，保证安全且能够适应各种恶劣环境。中船派瑞氢能的碱性水电解制氢设备拥有多种方案，包括分体安装式、一体式、集装箱式等，能够适用于不同应用场景，公司依据不同目标氢气产量设计不同电解槽型号，均可使氢气纯化处理后纯度达到99.999%。华光环能的电解水制氢技术研发聚焦流体流场分布、新型电极催化剂和隔膜材料的优化。2023年4月，华光环能成功研制了一套产氢量30Nm³/h碱性电解水制氢中试示范工程设备，设备每立方氢气单位能耗为4.2度，系统能效值84.6%，远优于1级能效，并突破了2000Nm³/h及以下的全系列碱性电解水制氢系统技术。 2.3. 2023年国 内绿 氢 项 目落 地 量及 规划 量 双 高增 ，需 求端 增 长 带来 电解 槽招 标 中标 高 峰 2023年国内绿氢项目呈现爆发式增长，电解槽招标项目超50个，总招标规模达到1777MW，首次达到GW级。根据氢云链的统计数据，从2023年电解槽订单量来看，派瑞氢能、阳光氢能、隆基氢能位列前三，中标量分别为244.5MW、163MW和157MW，共占据总市场份额的67%，与2022年行业前三考克利尔竞立、中船派瑞、隆基氢能占据72%的市场份额相比有所下降。2023年年初碱性制氢系统加权中标均价为1735元/kW，2023年底为1357元/kW，年底较年初下降了22%，电解槽行业竞争加剧。随着松原氢能产业园项目等规模化绿氢项目带来的外溢效应，未来电解槽行业有望呈现大型化、规模化、多元化的趋势。 资料来源：氢云链，华宝证券研究创新部 3.投资建议 中能建松原氢能产业园电解槽采购项目进一步提升