电力设备与新能源行业研究：新兴市场需求专题（一）：光伏经济性凸显，新兴市场多点开花

光伏产业新兴市场分析与投资建议

光伏需求多点开花与新兴市场需求增长

随着全球对可再生能源需求的增长，光伏市场需求呈现多元化发展趋势，尤其是中东、南亚、非洲、拉丁美洲等新兴市场，因能源转型需求、资源优势以及较低的电力成本，预计将在低基数下实现高速增长。这得益于光伏装机需求的叠加效应，包括全社会用能量增长、电气化比例提升以及光伏发电占比提升。

新兴市场需求的驱动因素

• 低渗透率与经济性优势：中东、中南亚、拉丁美洲、非洲等地区光伏渗透率较低，这为光伏技术的广泛应用提供了广阔的空间。随着光伏系统的成本下降，其经济性优势日益凸显，特别是在电价高企、电网建设不足的地区。

• 光照资源丰富：中东、非洲等地区的光照资源极为丰富，为光伏项目的高效运行提供了天然条件。

• 初始投资成本低：中东、拉美地区的光伏项目初始建设和安装成本相对较低，进一步降低了项目的整体成本。

典型市场分析

• 中东：能源转型的强烈需求促使中东地区加大对光伏的投资，尤其是在低成本光伏项目的建设上。通过实施净计量、固定电价补贴（FIT）等政策，提升了光伏系统的收益率，推动了光伏需求的持续增长。

• 中亚：中亚国家的光伏渗透率提升空间大，通过“一带一路”倡议的推动，市场需求显著增加。

• 南非：尽管分布式光伏补贴需求有所放缓，但大型集中式光伏项目的需求依然强劲，预计加税的影响有限。

• 巴基斯坦：因电力短缺，光伏需求激增，总计量政策促进了储能发展，国内组件企业加强合作，推动光储需求高速增长。

• 拉丁美洲：巴西的集中式光伏储备项目有望持续增长，墨西哥新总统上任可能带来新的光伏发展机遇。

• 印度：政策支持下，光伏装机量增长，贸易政策调整可能提升电池出口量。

投资建议

• 主产业链及组件相关辅材：关注在国际化运营、渠道覆盖度、海外产能布局和品牌建设方面具有优势的企业，以实现较快增长并保持盈利能力。

• 支架：优先考虑在中东、拉美市场拥有强大本地渠道和产能布局的企业，以充分利用当地市场需求的增长。

• 逆变器及储能：推荐在新兴市场具有品牌优势和市场份额领先的逆变器企业，尤其关注新兴市场储能需求的爆发。

风险提示

• 传统能源价格波动、国际贸易环境恶化、全球经济增速放缓、储能及泛灵活性资源降本进度低于预期等都是潜在的风险因素。

此报告深入分析了光伏产业新兴市场的特点与增长动力，并提供了投资策略和风险提示，旨在为投资者提供全面的决策参考。