铝日报：下游进入消费淡季 铝价维持震荡

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：国内电解铝供应维持增长，且需求端逐步进入淡季，下游开工及订单呈现弱势状态，短期国内铝价或震荡运行，建议暂时观望。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：供应端增减并行，需求端内蒙古华云三期电解铝项目投产稳步推进，短期内氧化铝市场维持紧平衡格局，预计价格或维持高位震荡，后续需要持续关注国内外铝土矿供应情况。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20230元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-50元/吨；中原A00铝价录得20100元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-180元/吨；佛山A00铝价录得20050元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨35元/吨至-225元/吨。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 铝期货方面：7月8日沪铝主力合约开于20400元/吨，收于20345元/吨，较上一交易日收盘价上涨45元/吨，涨幅0.22%，最高价达到20480元/吨，最低价达到20310元/吨。全天交易日成交130151手，较上一交易日减少15016手，全天交易日持仓165310手，较上一交易日减少4880手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20370元/吨，收于20365元/吨，较昨日午后收盘价上涨20元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 国内铝锭库存延续累积，随着消费淡季到来，下游需求减弱。供应方面，近期电解铝产能增量主要来自云南地区的复产以及内蒙古新增产能部分槽子的顺利投产，整体运行产能维持高位。需求方面，国内铝下游开工呈现下滑态势，其中铝型材及幕墙板等建材市场受建筑行业进入淡季开工持续下滑，汽车及光伏方面新增订单也较差。此外，河南部分地区受环保督察影响，导致当地部分铝加工企业减产。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，截止7月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存79.10万吨，较上周同期增加2.2万吨，铝锭社会库存仍处于历史同期高位。截止7月8日，LME铝库存99.42万吨，较前一交易日减少0.55万吨，较上周同期减少2.72万吨。 氧化铝现货价格：7月8日SMM氧化铝指数价格录得3903元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得494美元/吨，较上一交易日下跌8美元/吨。 氧化铝期货方面：7月8日氧化铝主力合约开于3868元/吨，收于3860元/吨，较上一 交易日收盘价上涨14元/吨，涨幅0.36%，最高价达到3888元/吨，最低价为3832元/吨。全天交易日成交117020手，较上一交易日增加19332手，全天交易日持仓44282手，较上一交易日减少181手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3869元/吨，收于3849元/吨，较昨日午后收盘跌11元/吨。 基本面上，铝土矿供应偏紧，晋豫地区铝土矿仍未有全面大规模复产消息，国产矿现货市场供应维持偏紧状态，铝土矿价格有所上调。氧化铝市场供需双增，随着部分新增产能及复产产能逐步进入投产阶段，氧化铝现货供应较前期将有所放松，需求端电解铝亦有产量增量预期，短期预计氧化铝维持紧平衡格局。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、宏观情绪。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7图20:原生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................