鸡蛋周报：逐渐进入旺季，蛋价或有期待

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周产销区蛋价上涨，随着梅雨季天气接近尾声周内市场交投氛围良好，货源流通较为顺畅，各环节库存压力不大，叠加前期南方受降雨天气影响，蔬菜价格高位，一定程度带动鸡蛋价格，下半周开始市场情绪逐渐升温，下游采购积极性增加，市场走货加快，蛋价顺势上涨，但终端消费接货意愿一般，需求表现较为一般使得蛋价在周五有稳定迹象，目前主产区鸡蛋均价为4.1元/斤，较前一周相比上涨0.3元/斤；主销区鸡蛋本周均价为4.29元/斤，较上周均价相比上涨0.39元/斤。由于目前蛋价走高，市场有一定延持淘情绪，市场淘汰鸡量少，以及考虑到对中秋节蛋价有一定上涨预期预计市场未来淘汰量不会出现太大变化，当周全国主产区淘鸡价格为6.3元/斤，较上周淘鸡价格相比上涨0.6元/斤。 供应分析 本周产区货源供应正常，周初市场交投积极，各环节走货较为顺畅，产区发货量正常偏多，随着蛋价止涨后趋稳，各环节参市转为谨慎，多地产区发货量有降，周尾期，业者多顺势购销，叠加市场情绪带动，多地产区发货量稳中有增，整体看，周内产区发货量先减后增，多数产区发货量有所增加，少数地区稳定；当前看，市场库存不多，但多雨天气抑制下游采购量，预计下周主产区代表市场日均发货量或微幅调整。本周鸡蛋价格上涨明显，养殖端有一定延淘情绪叠加对中秋蛋价有一定期待使得出栏积极性再次下降，淘汰鸡出栏量减少，对淘鸡价格有一定利好支撑，屠宰企业收购数量有限，淘汰鸡价格上涨略显乏力，高位僵持。根据卓创数据，7月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1183万只，较前一周增加7.2%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月20日当周淘汰鸡平均淘汰日龄509天，较前一周相比增加4天。 根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为12.55亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加6.5%，与之前预期12.55亿只持平。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3998万羽，环比减少10.2%，同比增加2.8%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年7月、8月、9月、10月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.59亿只、12.6亿只、12.57亿只、12.46亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化基本稳定，截至7月4日玉米价格为2394元/吨附近，较前一周相比增加6元/吨；豆粕价格较上周相比略有回升，回升12元/吨至3310元/吨；目前综合饲料成本约在2669元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.93元/斤附近。 近期养殖利润情况来看，由于本周鸡蛋周均价涨幅明显，养殖利润大幅抬升，预计短期利润情况受现货价格影响大概率维持甚至继续增长，根据卓创数据显示，截至7月4日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.61元/斤，较前一周增加0.31元/斤；6月28日，蛋鸡养殖预期利润为17.72元/羽，较上一周价格上涨0.81元/斤。 需求分析 ◼本周周初市场情绪偏好，下游贸易以及食品企业拿货积极性较好，带动销区市场走量，而随着蛋价达到阶段性高位，下游接货积极性减弱，周尾期市场有补库需求，叠加各环节看涨情绪增加，市场成交再次好转周内销区销量先减后增，北方销区销量有所增加，但南方销区多少量要货以提高蛋价，销量有所下降，周内销区总量亦有所下降，但随着梅雨季逐渐进入尾声鸡蛋消费开始逐渐进入旺季，预计未来销区销量或有所提升。根据卓创数据截至7月4日当周全国代表销区鸡蛋销量为8665吨，较上周相比减少2.7%。 ◼考虑到天气炎热，鸡蛋存储难度增加，大多积极出货为主，贸易商为规避风险维持低位库存。整体看，本周生产及流通环节库存均环比减少。根据卓创数据，截至7月4日当周生产环节周度平均库存有0.88天，较上周库存天数减少0.14天，流通环节周度平均库存有0.87天，较前一周库存减少0.13天。 ◼当周蔬菜价格指数上涨，7月3日寿光蔬菜价格总指数为107.21，预计对鸡蛋替代需求将有一定影响；本周猪价震荡上行，市场挺价情绪支撑，价格重心小幅上移。当前猪价走势稳中偏强，短期行情区间震荡、预期或偏弱稳，截至6月28日全国猪肉平均批发价约在24.43元/公斤左右。 交易策略 ◼交易逻辑：当前产区货源供应尚可，养殖单位顺势出货为主，当前各环节库存压力不大，市场看涨情绪明显，下游采购积极性增加，市场走货加快，拉动蛋价上涨，随着梅雨季逐渐进入尾声，鸡蛋消费开始逐渐进入旺季，预计现货价格仍存有一定上涨预期。期货来看，当前盘面对蛋价上涨预期已经有一定反应，预计短期大概率维持震荡，但考虑到目前供应情况仍处于宽松状态，不排除未来需求表现一般的基础上有回落的可能性。 ◼1、单边：近期现货价格走强，但预计未来供应继续宽松对盘面形成一定压力，建议先观望。 ◼2、套利：由于1、2月合约为春节后合约，价差基本趋同，可考虑月空1月多2月合约。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 量价数据 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。