美国6月失业率新高，继续看好金属价格上行

金属与新材料行业周度报告

一、宏观经济与金属价格展望

• 美国6月失业率创32个月新高：美国6月非农就业数据超预期，但失业率升至4.1%，为近32个月以来的最高值，这可能促使市场预期美国货币政策趋于宽松，利好金属价格。
• 海外流动性宽松：全球流动性环境趋向宽松，国内经济政策效果显现，预计金属价格将继续保持上行趋势。

二、金属细分市场动态

• 铝市场：云南电解铝继续复产，供应端压力增大，但需求端表现复杂，铝棒加工企业减产，铝板市场仍有减产风险。短期内铝价可能受到供给端扰动和需求端逐步好转的影响，支撑铝价。
• 铜市场：供应端，进口铜矿TC价格稳定，精铜环节供应相对充足，需求端铜价持续走强。短期内铜价预计震荡上行，关注消费复苏情况。
• 贵金属市场：美国失业率升高，推动贵金属价格震荡上行。投资者应关注黄金、银等贵金属的表现，考虑其避险属性。

三、能源金属与稀有金属市场

• 碳酸锂与锂盐：供需矛盾难以缓解，碳酸锂价格小幅上涨。锂盐市场供需格局继续调整，建议关注碳酸锂及锂盐价格变动。
• 钴与镍：MB钴与镍价格有所回调，镍需求受不锈钢和新能源产业影响，建议关注镍价波动及其影响。
• 稀土市场：终端需求较差，稀土价格阴跌。建议关注稀土磁材及钛新材料领域的潜在机会。

四、风险提示

• 下游需求超预期下滑风险。
• 政策转向风险。
• 国内流动性宽松不及预期。
• 美国超预期收紧流动性风险。
• 金属价格大幅下跌风险。

五、分析师声明 分析师张航、宋洋表示，其研究观点独立、客观，且薪酬不与报告中的观点直接或间接相关。报告内容基于可靠信息编制，但不保证信息的准确性和完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议。

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