贵金属周报：美国经济数据预期反复，金价呈震荡格局
东海期货研究所有色策略组 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 贾利军从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181邮箱：jialj@qh168.com.cn 杜扬从业资格证号：F03108550电话：021-68758820邮箱：duy@qh168.com.cn 顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 周度重要信息汇总 1.美联储理事库克表示，政策是具有限制性的，给需求带来了压力；预计未来3至6个月通胀将在崎岖的道路上走低； 2.美联储理事鲍曼表示，预计通胀率将在一段时间内保持高位，目前还没有到降息的合适时机，2024年不会降息，将降息时间推迟至2025年。 3.美国第一季度GDP同比为1.4%，略高于此前估计的1.3%，住宅固定投资比为一季度GDP1.4%的总体增长贡献了约0.6%，但消费者支出再次被下调显示疲软。 4.美国当周初请失业金人数录得23.3万人，低于预期的23.6万人，但上周续请失业金人数升至2021年底以来的最高水平，房屋销售数据依旧疲软，美国5月成屋签约销售指数月率仅录得-2.1%，大幅弱于预期的2.5%。 •地缘上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观，黎巴嫩与以色列的冲突升级，中东整体局面失控可能性加剧；俄乌局势加剧，乌克兰袭击了30多家俄罗斯炼油厂、码头和油库，美国将向乌克兰提供1.5亿美元的军火援助，俄罗斯总统普京签署决议，同意与朝鲜签署《全面战略伙伴关系条约》 07月05日(星期五)20:30，美国将公布6月季调后非农就业人口变动数据，前值为27.2(万)，目前市场预测值为19(万)。 什么原因导致黄金大跌？ 上一次是因为央行突然停止连续18个月储备黄金，外加5月非农超预期暴增。 这一次，重点原因有三： 1：美国6月标普全球制造业PMI指数超预期增加，服务业PMI也是高于预期和前值，综合PMI指数54.6，前值54.5，市场预期53.5，这是自2022年4月以来最高。 2：美联储官员扎堆上阵，强调通胀没有到2%之前，不考虑降息，这就直接戳破了市场对英国和欧洲降息动作的预期，美联储明确表示不受其影响，坚持等待通胀降温。 3：6月18日日本第五大银行农业银行由于持有美债导致巨款亏损，计划在明年3月底之前抛售10亿日元价值630亿美元的欧美债券，这个动作直接打脸美国，给美债持有国起了一个不好的头，被激怒的美国直接把日本列入汇率操纵名单。 行情回顾 本周SHFE金下跌1.45%至551.52元/克、COMEX金、伦敦金现分别上涨0.24%、0.31%至2,336.90美元/盎司、2,326.15美元/盎司。 本周SHFE银下跌4.05%至7,761元/千克；COMEX银、伦敦银现分别下跌1.69%、1.37%至29.44美元/盎司、29.14美元/盎司。 数据来源：ifind，东海期货研究所 价差&期货成交持仓量 ETF持仓量 SPDR黄金ETF持仓量较上周减少9.25万盎司。 SLV白银ETF持仓量较上周增加461.28万盎司 数据来源：ifind，东海期货研究所 COMEX非商业多头持仓 COMEX黄金非商业净多头持仓量较上周增加0.31万张 COMEX白银非商业净多头持仓量较上周增加0.41万张 数据来源：ifind，东海期货研究所 美国CPI&PPI 美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，为近两年来的最低水平；5月CPI环比持平，为2022年7月以来最低水平。5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%及前值3.6%，为三年多以来的最低水平；核心CPI环比增长0.2%，预期为持平于0.3%。 5月PPI月率录得-0.2%，为2023年10月以来最大降幅。PPI的下降可能是通胀压力正在缓和的一个迹象，这为美联储未来的货币政策调整提供了更多的灵活性 美元指数 美元在全球外汇市场上表现强劲，主要得益于美国经济数据的强劲表现和美联储相对稳定的货币政策立场。1 欧线指数周四开始加速上涨，与此同时原油价格也出现反弹。此外美元指数周四有所走弱一定程度上也支撑了贵金属反弹。2 数据来源：ifind，东海期货研究所 美债 6月28日当周，1年期美债收益率收于5.09 %，较此前一周下跌1个基点。10年期美债收益率较上周上涨11个基点至4.36 %，10年期与2年期美债收益率差为-0.35 %，较上一周上涨10个基点。 美股 造成这种波动的一个重要原因就是市场对美国通胀数据和美联储政策前景的预期摇摆。 因此，可以预见的是，如果通胀再度超预期，可能会再次打压风险情绪，考验美股的支撑力度；若通胀出现降温迹象，则可能提振市场信心，支持美股延续反弹。 数据来源：ifind，东海期货研究所 金银比价走势 由于与黄金相比，白银的工业属性相对偏强，故此在工业品表现相对较强的情况下，金银比价通常会呈现走低态势。但由于近期市场避险需求对于黄金的价格提振更为明显，因此近期金银比价或将有继续扩大的态势，随着矿端供应的持续匮乏以及光伏板块对于白银需求的提振，未来白银供需矛盾或将愈发显著，而这也会使得金银比价出现逐步回落的态势。12 5月以来金银的上涨中白银显得明显更加强势，从金银比价的角度来看，其价比已经重新触及近年来的底部区间。 数据来源：ifind，东海期货研究所 库存 SHFE银库存为1051吨，较上周增加366.40吨，金交所银库存为1,647吨，COMEX银库存较上周增加7.73吨至9,240吨。 SHFE银库存为1051吨，较上周增加366.40吨，金交所银库存为1,647吨，COMEX银库存较上周增加7.73吨至9,240吨。 白银供需 随着经济逐步企稳回升，光伏、电子等领域景气度提升，将拉动白银的工业需求。 国内珠宝消费累计同比增幅较前值下降至4.5%续创1年新低，金银价格上涨对人们实物消费的意愿的影响更加；电子消费工业增加值同比增幅小幅回落至13%仍维持在两年多高位，有望对白银工业需求带来支撑2 白银国内需求——国内珠宝消费同比增长下降续创1年新低，电子消费同比增长维持在两年多高位 数据来源：ifind，世界白银协会，东海期货研究所 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn 微信公众号：东海期货研究（dhqhyj）021-68757181微博：东海期货-创新发现价值Jialj@qh168.com.cn
