汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇

汽车行业半年度策略总结

主要观点

1. 自主品牌崛起：2024年上半年，自主品牌乘用车销量增长迅速，市场份额持续扩大，其中新能源乘用车表现尤为突出，插混车型增量占总增量的90%。
2. 智能化变革与出海机遇：智能化技术加速汽车行业的转型，推动软硬件迭代升级。中国车企在全球市场的本土化策略进一步加速，零部件企业迎来新的发展机遇。
3. 电动化趋势：预计全球新能源汽车销量将在2024年达到1800万辆，渗透率将达到20%，中国新能源市场对全球的拉动作用显著。
4. 竞争格局：智能化进展加速，加剧了行业竞争，头部效应更加明显，部分车企面临销量压力。

行业展望

• 电动化与智能化：预计插混车型在新能源市场渗透率将进一步提升至42%，智能化技术的应用将带来软硬件的迭代升级，尤其是城市NOA（Navigation on Autopilot）的落地将推动智能化水平的提升。
• 全球化布局：中国车企的全球本土化策略将加速推进，零部件出海成为新发展周期的关键。

投资主线

• 乘用车：推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车，这些企业在电动化和智能化领域表现出色。
• 商用车：推荐宇通客车、中国重汽，关注重卡行业的结构性增长和客车出口市场。
• 智能化增量零部件：推荐拓普集团、保隆科技、伯特利，这些公司有望从智能化变革中获益。
• 出口带动的零部件企业：推荐福耀玻璃、均胜电子、新泉股份，它们将受益于出口的高景气度。

风险提示

• 销量风险：国内外汽车销量可能不及预期。
• 智能化进展风险：智能化进展速度可能低于预期。
• 竞争风险：激烈的市场竞争可能导致价格战，影响企业利润。