HTI中国消费行业7月投资报告发布核心结论①基本面角度需

①基本面角度-需求偏弱：消费需求短期偏弱、进入传统消费淡季和去年高基数原因，导致6月消费行业依然弱增长，预计上市公司中报收入端难以出现催化剂。6月重点跟踪的8个行业中5个保持正增长，3个负增长；5个增速放缓，3个增速加快。 ②基本面角度-期货快速下行：消费品现货成本小幅波动，期货成本快速下行，包材包括玻璃/塑料/纸浆/铝HTI中国消费行业7月投资报告发布，核心结论： ①基本面角度-需求偏弱：消费需求短期偏弱、进入传统消费淡季和去年高基数原因，导致6月消费行业依然弱增长，预计上市公司中报收入端难以出现催化剂。6月重点跟踪的8个行业中5个保持正增长，3个负增长；5个增速放缓，3个增速加快。 ②基本面角度-期货快速下行：消费品现货成本小幅波动，期货成本快速下行，包材包括玻璃/塑料/纸浆/铝材等均有中高个位数下跌，小麦期货双位数下跌，因此方便面、软饮料、啤酒期货成本指数单月跌幅达5.3%/3.6%/3.2%，缓解部分行业三四季度成本端压力。 ③资金面变动：北上资金调头加速流出，南下资金继续积极流入，对港股行情影响力加大。截至6月底，陆股通资金当月净流出444.5亿元（上月净流入87.8亿元），港股通资金当月净流入807.03亿元（上月净流入645.01亿元），必选消费板块占比均有下跌。 ④估值低位震荡：H股的绝对估值和相对估值仍然最具吸引力。A/H股估值低位震荡，A股/H股食品饮料PE（TTM）处于2011年至今的15%分位（20 .1x）与2%分位（15.9x）。