豪迈科技公司深度研究报告
公司概况：
豪迈科技，作为全球轮胎模具行业的领军企业，近年来成功跨足大型零部件与数控机床领域，展现了其强大的业务扩展能力和市场适应性。公司自2002年涉足轮胎模具制造以来，通过技术创新和市场开拓，已在全球范围内确立了其领先地位。
主要业务亮点：
- 轮胎模具业务：豪迈科技在轮胎模具领域具有显著的竞争优势，包括丰富的产品线、高效的大规模生产模式和高于竞争对手的盈利能力。2023年，轮胎模具业务贡献了公司53%的营收和66%的毛利。
- 数控机床业务：公司依托于轮胎模具精密雕刻与铸锻件加工需求，深耕机床制造领域近三十年，特别是五轴联动机床，通过与华中数控的合作，实现了技术与业绩的双重提升。
- 大型零部件业务：该业务从轮胎模具铸锻件毛坯生产起步，逐渐拓展至燃气轮机与风电设备零部件领域，近年来贡献了主要的增量收入。
市场分析：
- 轮胎模具市场：全球轮胎模具市场已进入成熟阶段，但豪迈科技凭借其在全球的市占率提升、稳定的客户基础和高效的供应链管理，有望进一步扩大市场份额。
- 数控机床市场：面对五轴联动机床的高需求和国产替代的趋势，豪迈科技凭借其技术积累和成本优势，展现出了强劲的增长潜力。
- 大型零部件市场：随着氢燃料在燃气轮机领域的渗透和风电设备的大型化趋势，豪迈科技的大型零部件业务有望迎来新的增长机会。
投资展望：
- 盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润分别为19.03亿、21.66亿和24.44亿元，当前股价对应的动态PE分别为16、14和12倍。
- 投资评级：基于轮胎厂海外产能扩建带来的模具需求增长、燃气轮机与风电设备的稳定增长，以及机床业务的加速放量，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：
- 轮胎厂扩产不及预期。
- 风电装机量低于预期。
- 机床需求不及预期。
结论
豪迈科技通过其在轮胎模具、数控机床和大型零部件领域的全面布局，展现了强大的市场竞争力和增长潜力。随着国内外市场需求的不断增长，以及公司自身技术实力的持续提升，豪迈科技有望在未来几年内实现业绩的持续增长。投资者应关注公司业务扩张的进展、市场需求的变化以及行业政策的影响，以做出明智的投资决策。
