晨报集萃

2024.07.03 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 欧美制造业PMI差距缩窄。 市场逻辑 1、欧元区6月制造业PMI终值45.8，预期45.6，前值45.6，呈现小幅改善。根据美国、英国和印度的PMI初值数据，6月份世界其他地区的制造业也出现了增长，暗示全球经济复苏为欧元区制造业提供支撑。而且，企业对未来生产的乐观情绪仍与5月份一样高，对未来一年仍有信心。但前瞻性新订单仍在下降，重大的复苏或仍将推迟到至少夏末或秋初； 2、尽管PMI在2024年前6个月中有5个月处于正值，但由于国内和出口市场需求疲软，美国制造商在6月份未能实现强劲的生产增长。过去两年，由于疫情后需求从商品转向服务，工厂受到打击，价格上涨和对长期利率上升的担忧削弱了家庭和企业的消费能力。目前，随着总统大选的临近，经济前景不确定性也在增加，商业信心更降至19个月来的最低水平。 核心数据 美国6月标普全球制造业PMI终值51.6，预期51.7，前值51.7。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 初入三季度，市场仍需时间等待转折点出现。 市场逻辑 1、现货：上证50收涨，沪深300、中证500均收跌，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出；2、期市：IH收涨，IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度下降，空仓集中度上升；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降。3、科创板跌多涨少。 核心数据 周二，主力资金净流出147亿元。融资余额14555亿，较昨降34亿，融券余额314亿，较昨降5亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—豆粕 投资观点 成本端支撑弱化，基本面偏利空。 市场逻辑 1、豆粕成本支撑偏弱：美豆天气炒作至今平淡，加之美国农业部及市场均预期美豆（不论旧作还是新作预期）供给宽松而出口需求难言乐观，从而致使CBOT大豆盘面承压震荡。短期内，若无极端天气出现，预计CBOT大豆难以出现明显反弹。 2、国内供给预期乐观：南美大豆采购充裕，进口大豆到港量大。船期监测显示，截至6月底，7-8月船期进口大豆买船基本结束，9月船期尚有约150万吨缺口，7月大豆到港量或创年内新高。料6-8月大豆到港量分别为1050万吨、1100万吨、800万吨。3、需求预期不佳：虽然国内生猪养殖利润好转，养殖企业补栏积极性良好，但因行业整体去产能致生猪存栏继续下降，且因季节性因素，豆粕消费下降预期未改变。 核心数据 据国家粮油信息中心，监测显示，6月28日，全国主要油厂进口大豆商业库存623万吨，较过去三年均值高72万吨，处于历史同期中等偏上水平；国内主要油厂豆粕库存107万吨，较过去三年均值高12万吨，处于历史同期较高水平。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—生猪 投资观点 9月猪价或逐步上行。 市场逻辑 1、现货市场：全国生猪出栏均价为18.27元/公斤，较上月上涨2.54元/公斤，环比上涨16.15%，同比上涨29.21%； 2、能繁母猪：5月123家规模场商品猪存栏量为3370.28万头，环比上涨0.95%，同比下降0.11%。85家中小散样本企业5月份存栏量为133.59万头，环比上涨3.53%，同比下降2.01%；3、商品猪存栏量：5月123家规模场商品猪存栏量为3370.28万头，环比上涨0.95%，同比下降0.11%。4、屠宰率：6月屠宰平均开工率24.90%，较上月下降2.99%，同比跌4.87%，需求季节性偏淡及白条进入高位，下游需求不旺，本月开工普遍下滑；5、猪粮比：6月份生猪均价环比上调16.15%；玉米均价环比涨2.04%；月内猪粮比均值涨至7.59，环比涨幅13.83%。 核心数据 全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。 数据来源：Mysteel、中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：基本面数据不佳，粗钢调控利多有限。 铁矿：基本面走弱叠加市场恐慌情绪，近期价格偏弱为主。 原油：成品油消费有望得到改善，可考虑逢低多配。 工业硅：西南地区开工持续提升，硅价底部震荡为主。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注基本面驱动，警惕市场情绪变化。 油脂：国内油脂基本面预期仍不利于价格上行。 蛋白粕：成本端弱化后，基本面因素或更为显现。 棉花：新棉种植有所减少，棉价上涨有心无力。 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 Thank you！