镍不锈钢日报：沪镍反弹延续，现货升水回落明显

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 07月02日沪镍主力合约2409开于137600元/吨，收于138020元/吨，较前一交易日收盘上涨0.74%，当日成交量为148889手，持仓量为113332手。昨日夜盘沪镍主力合约开于138480元/吨，收于136330元/吨，较昨日午后收盘下跌0.92%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 沪镍期货反弹走势延续，收盘价站上138000，全日走势窄幅震荡。现货市场方面，金川镍早盘报价较上一交易日上涨500元/吨，连续的涨价令下游企业采购意愿有所回落，各品牌精炼镍现货升贴水多有下跌，精炼镍现货成交一般，出口利润逐渐收窄，前期计划出口的资源有所回流国内市场，现货紧缺状态有所改善。昨日精炼镍现货升水整体略有回落，其中金川镍升水下降100元/吨至1450元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-150元/吨，镍豆升水持平为-1500元/吨。昨日沪镍仓单减少95吨至19599吨，LME镍库存增加66吨至95502吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 ■镍观点： 短期预计镍价仍将延续反弹，但反弹空间可能不大。中长线来看，由于中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，下游需求有所回暖，原料成本下降。虽然精炼镍本周社会库存小幅去库，但国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 联系人 ■镍策略： 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 中性。 ■风险： 精炼镍项目进展不及预期，印尼政策变动，印尼RKAB审批速度 304不锈钢品种： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 07月02日不锈钢主力合约2409开于14135元/吨，收于14145元/吨，较前一交易日收盘上涨0.07%，当日成交量为112727手，持仓量为156076手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14150元/吨，收于14090元/吨，较昨日午后收盘下跌0.32%。 不锈钢期货全日随沪镍窄幅震荡，14200元/吨是短期压力位置。现货市场方面，早上钢厂开盘报价与昨天持平，部分贸易商挺价意愿较强，热轧现货有商户小幅让利出货，冷轧价格持稳，市场询单氛围对比上周有所好转，日内成交情况一般，下游客户成交有所减少。近期不锈钢基差有所回落，可能由于进入消费淡季且不锈钢期货已从低位13700附近反弹至14200附近，连续的涨价令市场情绪变得谨慎，现货表现不及盘面坚 挺。昨日不锈钢基差小幅下挫，无锡市场不锈钢基差持平为-120元/吨，佛山市场不锈钢基差持平为30元/吨，SS期货仓单增加122吨至193894吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降1元/镍点至965.5元/镍点。 ■不锈钢观点： 预计短期不锈钢期货价格会延续反弹，但反弹空间可能不大。中长线来看，304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱。6月，不锈钢原料综合成本已出现一定的回落，但高碳铬铁、焦煤、锰硅等原材料仍处于高位，成本压力仍在，宏观方面，美国就业增长数据及美联储鹰派发言削弱了市场对美联储提前降息的预期，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨...........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨...................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨............................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点........................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨.......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%...................................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁......................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨............................................................................................................................6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨.....................................................................................................