晨报集萃

2024.07.02 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 上周生产端热度回升，房地产行业边际改善。 市场逻辑 1、上周生产端热度回升。黑色产业，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为73.41%,较前一周升高0.08pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为83.11%,较前一周升高0.3pct；全国建材钢厂螺纹钢产量244.76万吨,较前一周升高14.23万吨。化工方面，国内石油沥青装置开工率为25.7%，较前一周升高3.5pct，PX开工率为85.37%，较前一周升高2.35pct；PTA开工率为77.11%，较前一周升高3.89pct。轮胎方面，汽车全钢胎开工率为62.46%，较前一周升高4.29pct；汽车半钢胎开工率为79.31%，较前一周升高0.25pct； 2、房地产行业边际改善。6月30日当周，30大中城市商品房成交318.9万平方米，较前一周增加86.17万平方米。近周100大中城市供应土地占地面积为1782.29万平方米，较前一周增加830.92万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为4.82，较前一周升高4.51。 核心数据 6月28日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得3714.32点，较前一周升高238.72点。资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 初入三季度，市场仍需时间等待转折点出现。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周一，主力资金净流出71亿元。融资余额14555亿，较昨降34亿，融券余额314亿，较昨降5亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—纯碱 投资观点 市场炒作供应短期盘面企稳，中期关注供应扰动，预计高位震荡为主。 市场逻辑 1、供应：纯碱装置变动不大，个别计划月初检修，前期检修存恢复预期，下周开工和产量预计变动幅度不大，后期仍是重点关注大型企业检修计划以及可能的突发装置变动。目前碱厂待发订单略降，新单受市场情绪影响暂时接收缓慢，碱厂库存短期或延续增加态势，主要在于轻碱累库。 2、需求：下游刚需为主，轻碱下游部分表现偏弱，采购不积极，重碱下游中浮法短期产线变动不大，日熔依旧高位，光伏月底月初有3条产线计划点火，纯碱刚需部分消费量相对稳定，关注月底月初部分企业的补库情况。本周浮法玻璃价格下滑，华北交投偏弱，厂家出货不畅，库存增长；华东部分进入梅雨季节叠加后市信心不足，中下游采购力度一般，库存上涨。 核心数据 截止本周，国内纯碱厂家总库存100.02万吨，环比上周涨幅3.55%。其中，轻质库存57.73万吨，重质库存42.29万吨，当前库存处于历年同期高位水平。 资料来源：Wind，中融汇信期货 投资观点 焦企提涨落地刺激焦家，但基本面后劲不足，涨势有限，预计近期仍是维持宽幅震荡。 市场逻辑 1.消息面：经招标定价，自6月26日起河北湿熄焦价格上调50元/吨，干熄焦价格上调55元/吨。山东同步焦炭首轮提涨落地，也是年内第五次提涨落地。 2.供应端：提涨给焦企带来了喘息的空间，焦企利润回升，焦炭供应维持稳定。3.消费端：钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量增幅放缓，截止6月28日，铁水产量为239.44万吨，相比前一周的239.94万吨减少了0.5万吨，降幅为0.21%。同时，高炉产能利用率从前一周的89.76%下降到89.13%，整体焦炭需求量又开始停滞。4.库存：从焦企以及钢厂的焦炭库存来看，去库进度已经接近尾声，截止上周五，焦化企业焦炭库存为62.8万吨，较前一周的61.4万吨增加1.4万吨，钢厂则是从556.11万吨增加到557.39万吨。 核心数据 根据钢联的数据，截止上周五，焦化企业吨焦利润为42元/吨，较前一周2元/吨上涨40元/吨，焦化企业的日均焦炭产量也从此前的53.64万吨/天上升到53.70万吨/天。产能利用率从73.33%到73.41%，维持稳定。 资料来源：Mysteel，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：钢厂利润恢复，但需求暂无起色，跟随成本端波动为主。 铁矿：供应压力高企，消费增速停滞，铁矿上涨缺乏动力，可以逢高沽空。 原油：需求旺季仍可期待，油价或偏强运行。 工业硅：西南地区开工持续提升，硅价底部震荡为主。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注基本面驱动，警惕市场情绪变化。 油脂：国内油脂基本面预期仍不利于价格上行。 蛋白粕：成本端弱化后，基本面因素或更为显现。 棉花：新棉种植有所减少，棉价上涨有心无力。 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 Thank you！