有色金属：5月碳酸锂供应增幅明显，供给进一步宽松

行业事件总结

5月锂盐进出口数据概览

• 5月进口量与价格变化：5月，中国碳酸锂进口量达2.46万吨，环比增长15.9%，同比增长143%。进口均价为8.62万元/吨，环比下跌3.1%，同比下跌68.4%。
• 全年进口量创新高：2024年至今，中国碳酸锂进口总量已达8.68万吨，同比增长43.7%，刷新年度进口量记录。

智利锂盐出口情况

• 智利5月出口量：5月智利向中国出口锂盐总量为1.8万吨，同比增长37.7%，1-5月累计出口总量为8.29万吨，同比增长53.1%。
• 6月预期：预计6月国内锂盐进口量将继续保持高位水平。

国内锂盐生产情况

• 5月产量：5月全国碳酸锂产量约为5.29万吨，环比增长5.3%。1-5月累计产量同比增长近30%，显示整体生产恢复良好。
• 2/3月江西地区影响：尽管2/3月江西地区受环保督察影响有所减产，但经过整改后产能逐步恢复并实现增产。

锂盐供需分析

• 需求与供给对比：新能源汽车市场需求强劲，但5月纯电动汽车（BEV）的产销增速仅为7.7%和11.7%，插电式混合动力汽车（PHEV）的产销增速则高达96.4%和91.2%。这意味着，虽然整体新能源汽车市场保持增长，但锂盐需求增速不及新能源汽车的整体增速，尤其与插电式混合动力相比。
• 1-5月数据对比：1-5月新能源汽车产销增速分别为30.6%和32.5%，而纯电动汽车的产销增速仅为9.5%和12.2%，插电式混合动力的产销增速为88.3%和87.6%。
• 供需格局：基于1-5月国内锂盐进口量、国内产量和国内新能源产销量的情况，当前锂盐供给仍处于宽松状态。

投资建议

• 价格趋势：鉴于锂盐供应宽松和需求增长不及预期，预计锂盐价格仍有下行可能。
• 关注标的：建议关注拥有稳定资源保障和持续产能增长的公司，如中矿资源、天齐锂业、永兴材料等。

风险提示

• 新建锂资源项目进展：若新建锂资源项目进度超出预期，将加剧锂盐供应过剩，可能进一步拉低锂盐价格。
• 新能源汽车需求不确定性：新能源汽车市场需求的不确定性可能导致锂盐需求下滑，影响价格走势。
• 政治地缘风险：全球锂资源项目的政治地缘风险，可能影响海外项目的进展，对相关企业产生不利影响。