第 1 季度稳健 ， 未来下半年收益较好

吉利汽车（175 香港）的最新研究报告提供了对该公司2024年第一季度业绩的详细分析，并对全年业绩预测进行了更新。以下是关键要点的总结：

第一季度业绩亮点

• 收入：从179,204百万元增长到227,474百万元，同比增长21.1%。
• 净利润：从5,308.4百万元增长至7,045.6百万元，同比增长32.7%。
• 盈利预测：基于Zeekr品牌销售势头的增强，特别是Zeekr 009车型的推出，预计Zeekr品牌的汽车毛利率有望提高1个百分点以上。

全年预测调整

• 销量预测：将吉利的全年销量上调至189万辆，较之前预测增加0.12万辆，主要得益于内燃机（ICE）汽车销量的强劲表现。
• 盈利预测：将2024年的净利润上调至70亿元人民币，2025年的净利润上调至77亿元人民币。

估值与评级

• 估值：对Zeekr的估值调整为基于修正后的FY24E核心收入的1.0倍（之前为1.3倍），即估值为84亿美元。对吉利不包括Zeekr的其他业务估值为13倍FY24E市盈率。
• 评级：维持买入评级和目标价14.00港元。主要风险包括销量和毛利率低于预期，以及行业评级下调。

业绩汇总与财务概览

• 收入与净利润：收入、净利润与每股收益（EPS）均有显著增长，显示了业务的整体健康状态。
• 估值与财务指标：提供了一系列财务指标，包括市盈率、市净率、市销率、股息收益率等，用于评估公司的价值。

市场表现与分析师观点

• 市场表现：在过去一年中，吉利汽车的股价经历了波动，但在分析师看来，其前景依然积极。
• 分析师认证：报告结尾强调了分析师的独立性，说明他们没有与研究内容相关的利益冲突，并对所有信息来源进行了验证。

总之，这份研究报告强调了吉利汽车在2024年第一季度的良好表现，并对全年业绩持乐观态度，同时提供了详细的财务分析和估值模型，支持其买入评级。