氟化工行业：2024年6月月度观察：配额约束显现，R22及R32景气度延续

汇总报告

行业概览：

• 6月氟化工行业表现：6月氟化工指数（1089.43点）和制冷剂价格指数（1266.63点）均有所下滑，分别比上月下跌14.01%和5.8%，显示出行业整体面临一定压力。
• 行业比较：氟化工行业指数跑输了申万化工指数5.41%，且与沪深300指数相比，下滑幅度更大，达10.49%。

市场动态：

• 6月市场走势：上证综指与沪深300指数均有不同程度的下跌，化工行业指数则大幅下跌9.04%。
• 行业价格指数：国信化工氟化工价格指数和制冷剂价格指数分别下跌2.1%和5.8%，显示行业价格波动。

关键指标分析：

• 制冷剂市场：R22、R32等主要制冷剂的价格维持高位，R134a配额消化正常，市场供需关系呈现紧俏态势。
• 空调与汽车市场：空调排产与汽车销量表现出强劲增长，尤其是“以旧换新”政策刺激下的市场活动。
• 全球市场动态：全球空调市场持续增长，冷链、热泵、新能源车等领域对制冷剂的需求增加。

行业新闻亮点：

• 政策与事件：“以旧换新”政策带动汽车、家电消费活跃，热泵出口数据转正，俄、东南亚市场表现亮眼。
• 行业变动：RAC和SEAC对欧盟范围内限制PFAS提案达成新进展，昊华科技并购获批，巨化股份等公司成立新公司。

预测与建议：

• 盈利预测：预计三代制冷剂将持续景气复苏，推荐关注产业链完整、基础设施配套齐全、规模领先的氟化工企业。
• 风险提示：包括市场需求不足、政策风险、国际贸易摩擦、地产周期波动、项目投产延期、原材料价格波动和安全生产风险。

结论：

• 行业展望：尽管6月氟化工行业面临挑战，但受益于制冷剂需求的持续增长、“以旧换新”政策的推动以及全球市场的积极反馈，行业前景依然乐观。
• 投资策略：建议关注具有竞争优势的氟化工龙头企业及上游资源龙头，重点关注供应链稳定、技术创新和成本控制能力。