国君有色|供给约束持续,稀土板块或迎修复

稀土集团化、规范化以条例形式确定，供给集中度继续提升。国务院总理日前签署国务院令，公布《稀土管理条例》，自10月1日起实行，条例以推动稀土产业高质量发展等为总体思路，内容包括加强稀土资源保护、健全稀土管理体制、促进稀土产业高质量发展、健全稀土全产业链监管体系等。条例核心针对配额制、完善国储体系、规范冶炼分离/综合利用/进出口等产业环节，同时鼓励稀土新技术研发和二次资源回收利用。目前国内配额集中于北方稀土、中国稀土集团两家，本次文件出台意味着稀土产业集团化、规范化发展以条例形式确定，行业供给集中度有望继续提升。 国内整合成效显现，稀土供给约束强化。2024年第一批重稀土配额10140吨，同比-7.3%，轻稀土124860吨，同比+14.5%，较上年增速放缓 7.6pct，国内供给集中度持续提升，而海外项目规划较多，但实际进展缓慢，稀土供应端约束继续强化。 设备更新再焕磁材生机，需求端新老动力共振可期。预计新能源汽车单车耗磁材提升、风电需求转暖支撑需求基本盘，2024年开始落地的设备更新政策或成为稀土需求新动力，按24-27年工业电机更新落地进度10%/30%/40%/20%计算，24-26年全球氧化镨钕需求仍有望维持10%左右增速，考虑供应约束持续，行业错配反转有望逐步显现。 供需边际改善，板块或迎估值修复。23H以来供需压力均反应，稀土价格逐渐筑底。24Q2开始由于配额增速放缓，加之大幅跌价后厂商挺价意愿较强，供给边际收紧，产业链持续去库；后续需求端亦有7-8月新能源车/风电旺季采购催化，价格回暖有望延续。核心标的估值已至低位，板块有望领先价格迎来估值修复机会。 风险提示：下游需求不及预期，海外稀土矿山供给释放超预期。 文章来源 本文摘自：2024年6月30日发布的《供给约束持续，稀土板块或迎修复》于嘉懿，资格证书编号：S0880522080001 兰洋，资格证书编号：S0880123070158 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明