多空博弈加剧，煤焦宽幅震荡

焦煤焦炭周报 多空博弈加剧，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦炭 截至6月28日，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2224元/吨。 供需方面，截至6月28日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.13万吨，周环比增0.1万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.44万吨，周环比降0.5万吨。 宝城期货研究所 整体来看，焦炭基本面预期偏空，但短期内铁水维持高位，且期价回调后市场多空博弈增加，焦炭主力合约开始震荡调整，建议暂时观望。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤 截至6月28日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1810元/吨，折算期货仓单成本约1590元/吨。 供需方面，截至6月28日当周，523家炼焦煤矿精煤日产77.3万吨，周环比增2.2万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量114.13万吨，周环比增0.1万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤看空情绪释放，6月底至7月政策端利好扰动再现，市场多空博弈加剧，期货主力合约开始宽幅震荡，建议暂时以观望为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，本周焦炭首轮涨价50~55元/吨落地，焦化利润有所修复，焦企复产积极性好转。具体数据来看，据Mysteel统计，截至6月28日，230家独立焦化厂产能利用率73.41%，环比上周增0.08%，同比减1.59%，焦炭日均产量53.7万吨，环比增0.06万吨，同比减2.20万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.3%，环比减0.27%，同比增0.11%，日均产量46.95万吨，环比减0.15万吨，同比减0.11万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量边际增加，具体数据来看，截至6月28日，110家洗煤厂开工率68.98%，环比增2.41%，同比去年减3.48%；洗煤厂日均产量58.28万吨，环比增2.09万吨，同比去年减2.91万吨；洗煤厂原煤库存240.68万吨，环比增8.01万吨；精煤库存179.7万吨，环比增5.12万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量维持在240万吨附近企稳，具体数据来看，据Mysteel统计，截至6月28日，钢厂盈利率42.86%，环比减9.09%，同比去年减21.21%；247家钢铁企业高炉产能利用率83.11%，环比上周增0.30%，同比去年减0.98%；高炉开工率89.13%，环比上周减0.63%，同比减2.85%；日均铁水产量239.44万吨，环比减0.50万吨，同比减7.44万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤需求好转，具体数据来看，截至6月28日，全样本独立焦化厂库存总量为912.26万吨，可用天数为10.2天，对应焦煤日耗为89.44万吨，日耗环比增0.78万吨；247家钢厂库存为748.94万吨，可用天数为11.99天，折算日耗为62.46万吨，环比减0.19万吨；合计日耗为151.90万吨，环比增0.59万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至6月28日，230家独立焦化厂焦炭库存36.85万吨，环比上周增1.1万吨，同比去年减34.9万吨；全样本独立焦化厂库存62.8万吨，环比增1.4万吨，同比去年减31.8万吨；247家钢厂库存557.4万吨，环比增1.3万吨，同比去年减46.8万吨；四大港口焦炭总库存205.32万吨，环比增2.0万吨，同比去年减14.1万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至6月28日，样本矿山焦煤库存274.45万吨，环比增0.00万吨，同比去年减23.95万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存912.26万吨，环比减9.77万吨，同比增79.56万吨；港口库存合计246.5万吨，环比增12.00万吨，同比增31.00万吨；247家钢厂库存748.94万吨，环比减5.37万吨，同比增20.46万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至6月28日，30家