百奥赛图交流纪要20240625公司成立于2009

公司成立于2009年，致力于成为全球新药发源地，拥有约1000名员工。 公司业务包括提供创新靶点人源化动物模型及基于此的临床前服务，以及抗体分子转让开发业务。 自2014年起，公司累计开发了3100多种创新动物模型，销售至全球，并提供临床前服务。 自2017年起，公司海外市场占比从10%提升至60%以上，临床前产品和服务业务年增长率保持在25%以上。 2023年公司海外收入增长57%，预计2024年海外收入将保持40%以上增长。 创新靶点动物模型2023年增长61%，2024年预计增长40%以上。 抗体分子转让业务2023年新增60个合约，交付30个，另30个在测试交付中。 2024年研发投入预计减少至不超过2.25亿，亏损幅度较去年同期收窄2/3以上。 2024年前五个月公司经营性现金流为正，预计上半年保持正向经营性现金流。 临床前产品和服务业务2023年收入增长33%，约5.4亿，毛利率67%，净利润超两亿，净利率超25%。 抗体分子转让开发业务2024年预计保持近40%增长，毛利率80%以上。 公司在全球范围内销售3100多种创新动物模型，并提供临床前服务。 抗体药物研发平台针对1000多个新靶点进行抗体分子研发，自2020年以来业务快速增长。 公司自主开发的人脉小组平台系列具有全球知识产权，用于全人单抗、双抗等研发。 从2020年下半年至2023年底，公司转让了100多个抗体分子序列，与50多家药企达成合作。 公司在德国建立欧洲子公司，亚太区独立运营，美国西海岸设销售办事处，海外市场策略帮助业务增长。 2023年海外转让占比约50%，2024年1-5月签署了40多个转让合约，显示与去年同期相比增长近40%。 公司将持续专注于研发创新和强化海外营销网络，优化市场布局和团队配置，以更好地服务海外客户。 海外药企对疾病领域和新靶点的研发投入增加，非肿瘤领域占比快速增长。 公司主要转让早期抗体序列分子，计划从2022年开始以抗体序列转让为主，PVC分子转让为辅。 早期抗体序列的首付款平均在100万美金左右，里程碑付款在1，000万到1，500万美金之间，后端分成年1%~2%净销售收入。 PVC分子的首付款约在300~400万美金，里程碑付款可达3，000~4，000万美金，后端分成年3%~5%净销售收入。 Q1： 请问目前海外市场在投融资和新管线开拓方面的趋势怎样？ A1： 海外市场的药企在研发工作上较为独立，投入在疾病领域和新靶点研发上增加，非肿瘤领域增长迅速。药企越来越重视药物发现和技术平台创新，尤其是中国合作伙伴在这些领域的优势，因此对中国产品的关注增强。 A2： 公司目前主要转让早期的抗体序列分子和少量的临床前PVC分子，不转让临床阶段或接近临床阶段的分子。从2022年开始，公司计划主要以抗体序列转让为主，PVC分子转让为辅。 Q3： 公司在抗体序列分子转让方面的首付款和里程碑付款的平均水平是多少？ A3： 抗体序列的首付款平均约为100万美金，里程碑付款在1，000万到1，500万美金之间，后端分成年1%~2%净销售收入。PVC分子的首付款约在300~400万美金，里程碑付款可达3，000~4，000万美金，后端分成年3%~5%净销售收入。 A4： 公司过去主要转让人源单抗分子，现在双抗和全人纳米抗体的转让也在增长，但占比尚不高。 A5： 预计未来2~3年公司收入年增长率为20%~25%。2022年下半年公司开始盈利，2023年目标接近1亿元盈利水平。未来几年将逐步提升盈利，每年研发投入约2亿元，研发投入的变动将影响盈利状况。 Q6： 公司未来研发费用将主要投入在哪些项目上？ A6： 公司研发投入主要分为三个方向：创新靶点模型、抗体药物研发平台和千水万矿端。创新靶点模型和抗体药物研发平台每年投入数千万元，千水万矿端研发投入将减少，注重纳米抗体研发。 A7： 公司通过提供竞争力强的产品和服务、建立当地销售团队和本地化管理来增强海外业务渗透率。公司在动物模型和抗体分子端技术领先，产品质量可靠，为海外市场开拓提供保障。 A8： 2024年将是公司的重生之年，预计上半年经营性现金流将转正，三季度开始实现盈利。两大核心业务——创新靶点动物模型和抗体分子转让将继续快速增长并维持高毛利率，推动收入和盈利 的提升。 A9： 投资者应关注的项目包括创新靶点动物模型和抗体分子转让业务的发展情况。重要的指标包括经营性现金流、盈利能力以及资本市场的行动对股价的影响。