公司动态研究报告：深耕交直流开关设备，高压业务稳健增长

平高电气（600312.SH）是一家专注于交直流开关设备的公司，其业务涵盖了高压、超高压、特高压等多个领域。以下是对其业务发展和财务状况的总结：

业务发展亮点

1. 核心产品与技术：平高电气已经成功研发了包括国际首台550千伏高速断路器、国内首台±800千伏直流高速开关在内的高端装备，并在工程应用中得到验证。这显示了公司在高压开关设备领域的技术领先地位。

2. 市场份额与增长：2023年，公司高压业务实现了23.67%的增长，新签合同同比增长44.2%，其中特高压、国网集招、配网协议库存以及配网侧市场的份额均保持领先地位。配网侧市场表现尤其亮眼，17个省份中标额实现增长，表明公司产品在市场上的竞争力增强。

3. 电改背景下的机遇：伴随电改的推进，尤其是新能源大规模开发利用带来的新一轮能源革命，配网侧建设有望加速。平高电气作为配网产品的领先企业，有望从这一趋势中受益。

财务预测与评价

• 盈利预测：预计2024-2026年的收入分别达到132.28亿、159.43亿和191.69亿元，EPS分别为0.8元、1.04元和1.27元，PE分别为22.2倍、17.2倍和14.0倍。首次覆盖给予“买入”投资评级。

• 风险提示：原材料价格上涨、特高压项目进展不及预期、行业竞争加剧以及大盘系统性风险是值得关注的风险点。

总体评价

平高电气凭借其在交直流开关设备领域的深厚技术积累和市场领先地位，展现出稳健的业务增长态势和良好的财务前景。特别是在高压、特高压和配网业务方面，公司表现出色，有望继续受益于电改和新能源发展的大环境。然而，公司也面临着原材料成本波动、市场竞争加剧等潜在风险，投资者需关注这些因素对公司业绩的影响。