钢材日评

报告类型钢材日评 2024 年 6 月 28 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 6 月 27 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2410 在前一日反弹后再度走弱；不锈钢期货主力合约 2409 冲高回落，盘中一度收复 6 月 13 日以来大部分跌幅。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 6 月 27 日，部分螺纹钢和热卷现货市场价格上涨。杭州市场的螺纹钢价格上涨 20 元/吨，上海、无锡、南昌、广州、长沙、武汉、石家庄、沈阳、长春、重庆市场的螺纹钢价格上涨 10 元/吨，昆明市场的螺纹钢价格下跌 10 元/吨。上海、济南、合肥、福州、天津、包头、沈阳、重庆、成都市场的热卷价格上涨 10 元/吨。螺纹钢 2410 合约日线 KDJ 指标由前一日金叉转为弱死叉；热卷 2410 合约日线 KDJ 指标走势分化，J 值调头略有回落，K 值、D 值继续上升。螺纹钢、热卷 2410合约日线 MACD 绿柱均继续收窄。 1.2 后市展望： 6 月 21 日当周，247 家钢厂高炉产能利用率创去年 11 月中旬以来新高 89.76%；6 月份 4 周，钢材五大品种表观消费量均低于 900 万吨，均值 893.9 万吨，低于 去年 7-10 月份均值低 36.9 万吨或 4.0%；6 月 27 日当周，钢材五大品种社会库存连续 2 周转升，至 1272.7 万吨，本周同比增 146.3 万吨或 13.0%；6 月 27 日，64家样本钢厂不含税平均铁水成本至 2695 元/吨，创 5 月 10 日当周以来新低，稍高于 4 月中下旬至 5 月初创下的去年 8 月中旬以来最低区间 2681-2694 元/吨。 近期钢材市场供需基本面呈现出供应走高、需求转弱、社会库存累积、成本支撑不再的态势，基本面再度趋弱导致螺纹钢和热卷期货主力合约 2410 分别回吐4 月 9 日以来全部和大部分涨幅。 从政策面和未来预期的角度来看，《2024—2025 年节能降碳行动方案》、《钢铁行业节能降碳专项行动计划》以及各省份上报粗钢产量削减目标的传闻，打压后期原料成本支撑的信心，导致后期钢材价格或因成本再度下移的预期以及在竞争市场中成本定价的逻辑跟随回落，在粗钢产量没有明显回归均值水平之前，近段时间的下跌趋势或难以扭转。预计后市特别是 7 月初之前，钢材价格将有阶段性疲弱，建议近期仍以逢高卖出保值或投资策略为主。 二、行业要闻 据国家统计局数据，1—5 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8 亿元，同比增长 3.4%。1—5 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 9438.4 亿元，同比下降 2.4%；股份制企业实现利润总额 20510.5 亿元，增长 1.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额 6827.8 亿元，增长 12.6%；私营企业实现利润总额 7329.3 亿元，增长 7.6%。1—5 月份，采矿业实现利润总额 5024.5 亿元，同比下降 16.2%；制造业实现利润总额 19285.7 亿元，增长 6.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 3233.6 亿元，增长 29.5%。1—5 月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长 80.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 56.8%，电力、热力生产和供应业增长 35.0%，纺织业增长 23.2%，汽车制造业增长 17.9%，农副食品加工业增长 17.1%，石油和天然气开采业增长 5.3%，通用设备制造业增长 1.8%，化学原料和化学制品制造业下降 2.7%，电气机械和器材制造业下降 6.0%，专用设备制造业下降 8.8%，煤炭开采和洗选业下降 31.8%，非金属矿物制品业下降 52.9%，石油煤炭及其他燃料加工业由盈转亏，黑色金属冶炼和压延加工业亏损增加。1—5 月份，规模以上工业企业实现营业收入 53.03 万亿元，同比增长 2.9%；发生营业成本 45.27 万亿元，增长 3.0%；营业收入利润率为 5.19%，同比提高 0.02 个百分点。1-5 月 份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-127.2 亿元。1-4 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-222.2 亿元。1-3 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-213.6 亿。 据山东钢铁股份有限公司消息，高效产品比例 25.77%，综合成材率101.824%，螺纹产品降库存 11.2 万吨……这份 5 月“成绩单”来自山钢股份莱芜分公司，已 54 岁“高龄”的棒材生产线，面对建材市场消费惨淡的低谷期，向最难处进攻，降库存、优成本、强运营、提效率，助力山钢实现“扭亏增盈”目标。据悉，一季度，市场影响下，棒材厂螺纹钢积压库存一度达到历史最高点 12.7 万吨。棒材厂积极配合营销总公司，改变已延续 50 余年的“经销商销售”单一模式，积极探索螺纹产品“配型直发”模式。在 5 月份，全厂螺纹正常生产入库的情况下，产品库存降低至 1.5 万吨，实现高效产品比例和产销量的同步提升。 据证券日报不完全统计，6 月份以来，已有安阳钢铁、凌钢股份、新钢股份、山东钢铁、广大特材、重庆钢铁、友发集团、方大特钢等多家钢企发布股东增持及回购计划，向资本市场释放了积极信号。科方得智库研究负责人张新原表示：“月内多家钢企发布股东增持及公司回购公告，反映出钢铁行业内部的一些积极变化，表明上述公司管理层和重要股东对公司未来的发展持有信心，这种行为也通常会对二级市场产生积极影响。” 6 月 26 日，在众人的注视下，一根钢坯“摇身一变”成了一卷带钢，标志着天铁公司 650 特钢板材品种拓宽项目热负荷试车成功。 近日，国家能源局召开推进新型电力系统建设领导小组第一次会议。会议指出，要聚焦新型电力系统亟待突破的关键领域，尽快取得实效。在清洁低碳方面，着力推进绿电比重提升和煤电低碳改造。在安全充裕方面，着力增强系统稳定基础和保供能力。在经济高效方面，着力优化电力规划建设和运行管理方式。在供需协同方面，着力调动需求侧资源和各类经营主体积极性。在灵活智能方面，着力提升系统灵活调节能力和智慧化运行水平。同时，大力推进技术创新和体制机制改革，为新型电力系统建设提供技术支撑和机制保障。会议要求，推进新型电力系统建设领导小组各成员单位要加强协调、形成合力，围绕加快构建新型电力系统专项行动等任务安排，按照工作分工，进一步压实责任、细化举措，确保各项任务扎实落地。 6 月 27 日消息，港股煤炭股跌幅居前，龙头中国神华跌超 5%，报 35.2港元，成交额 16.7 亿港元，总市值 6993.72 亿港元。消息面上，据Mysteel，当前产地供应增量受限，煤价相对坚挺，支撑市场煤到港成本， 而终端电厂高企的库存继续对市场形成压制，且在长协和进口煤稳定供应下，终端整体采购需求延续疲软。同时非电终端采购体量较小且旺季结束在即，需求释放有限，迎峰度夏预期兑现尚待时日，加之昨日主力煤企外购价格下调情绪带动，预计短期内煤价将延续僵持偏弱走势。 据华泰证券研报，二季度火电发电量略有增长，煤价同环比均下降，但电价同比也略有下降且去年同期存在历史亏损带来的税额抵扣，火电业绩同比或承压。考虑去年同期由于历史亏损带来了税额抵扣，电价同比略有下降且二季度停止供热后煤耗将环比提升，我们认为 2Q24 火电盈利增速将放缓。 信达证券研报指出，新疆煤炭产量稳步释放，煤炭需求潜力可观，超前布局新疆煤炭开发的煤企有望充分受益。围绕保障国家能源安全、打造“三基地一通道”、服务疆内经济发展的重要战略目标，新疆加快建设大型煤供应保障基地，拓展疆煤外运通道，大力发展煤电煤化工产业，煤炭需求增长潜力大（仅考虑现有的煤电和煤化工项目，潜在新增煤炭需求约 2.58 亿吨），煤炭产业链迎来高质量发展重要机遇期。预计未来10—15 年，在煤炭需求达峰前后、中东部煤炭主产区产能加速退出背景下，新疆煤炭开发战略定位将更加重要，类似于 30 年前的山西和 15—20 年前的陕西、内蒙古，有望成为彼时最重要的煤炭资源开发基地。鉴于此，信达证券认为，现阶段超前布局新疆煤炭资源开发的煤炭企业或在中长期更加受益，既能够低成本获得优质的煤炭资源，又能够优先获得产能核增或核准新建以及煤电煤化工项目指标，实现企业稳健可持续发展，如国家能源集团（中国神华）、中国中煤集团（中煤能源、上海能源）、山东能源集团（兖矿能源）、江苏徐矿集团（苏能股份）、广汇集团（广汇能源）、特变电工集团（特变电工）等。 乘联会发文指出，今年 5 月皮卡生产 4.2 万辆，同比下降 4%，皮卡销售同比持平，5 月皮卡出口占销量的 45%，成为商用车中最强的出口占比。在房地产低迷的环境压力下，近两年中国皮卡产销依托出口贡献而相对平稳。国内皮卡市场的表现相对平稳，尤其是县乡市场的销量占比同比去年增长较好，有效地抵冲了大城市的皮卡萎缩。 在大连夏季达沃斯期间，美国哈佛大学教授、“修昔底德陷阱”的提出者格雷厄姆·艾利森表示，美国总统拜登和民主党面临的 2024 美国总统大选压力是拜登政府决定对中国电动车加征 102.5%高关税的一个重要原因。而且他认为，出于政治原因，美国不太可能放弃对其汽车工业的保护主义措施。 6 月 26 日，苏美达股份有限公司（简称“苏美达”）所属船舶公司与保 加利亚船东 Industrial Holding Bulgaria（IHB）签订 2+1 艘皇冠 63 3.0版本散货船建造合同。目前，皇冠 63 3.0 版本散货船已获得来自希腊、英国、土耳其、阿联酋、埃及、日本等多个国家和地区的订单，此次项目的顺利签约，使得皇冠 63 3.0 版本散货船总订单量达到 94 艘，品牌成功进入中东欧市场。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意