欧线集运周报：运价持续上涨，供需依然偏紧

2024年6月23日 欧线集运周报 摘要： 创元研究 创元研究宏观&有色组研究员：田向东邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 6月17日盘后发布的SCFIS欧线为4688.53点，较上期上涨10.84%，涨幅超预期，叠加马士基、地中海海运MSC官网发布上调亚洲-北欧航线运价的通知，本周盘面继续上行，EC2406、2408、2410以及2412周五盘中均创新高。周五盘后发布的SCFI欧线为4336美元/TEU，涨幅3.76%，增速有所放缓。6月底至7月初上海-鹿特丹的订舱价格继续上涨，6月最后一周的运价中枢在小柜4900美元，大柜7900美元左右。 联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 7月第一周，上海至北欧航线运力投放计划运力26.1万TEU，受到绕行、港口拥堵等因素的影响，实际运力为17.4万TEU，7月份运力投放较6月份小幅缩减。地中海海运MSC和达飞海运后续将增加在远东至欧洲航线的运力投放，由于增加运力有限，能略微提高周度运力水平但或无法对基本面造成实质性的改变。当前供需依然偏紧，地缘端停火证伪且中东局势愈发动荡。预计7月中旬运价维持上涨趋势。 后续欧线集运谨慎看多，当前供需偏紧仍有上升空间，主力合约EC2408估值保守上调至5600点，后续关注其他班轮公司7月运价变动以及货量情况。 一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................3三、供需端......................................................5四、地缘相关....................................................8 一、近期回顾 EC合约周内涨幅较大，EC24合约在6月21日周五均创新高，主力合约EC2408突破5300点，马士基和地中海MSC相继宣布自7月1日起上调远东-欧洲航线运价，运价持续上涨支撑盘面高位上行，周线连续七周收红。持仓量方面，主力合约EC2408周五持仓量由50,663手降至46,729手。EC2406即将交割，交割结算价为6月10、17以及24日盘后发布的SCFIS欧线的算术平均值。 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 二、运价指数以及现货报价 6月21日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为4336美元/TEU，较上期增长3.76%，增速有所放缓。马士基宣布自7月1日起上调亚洲主要港口到鹿特丹的运价至小柜5000美元，大柜9000美元，随后MSC宣布自7月1日起上调亚洲至北欧航线运价至小柜6370美元，大柜9800美元。 根据极羽提供的报价，6月底的上海至鹿特丹港的小柜运价均值在4800美元左右，大柜约8000美元，7月第一周运价中枢上涨至小柜5200美元左右，大柜8600美元左右。同航线货代6月底报价在7600美元左右，略低于电商报价。预计后续运价维持上涨趋势。6月17日盘后发布的SCFIS欧线为4688.53点，较上期上涨10.84%，涨幅超预期。 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 三、供需端 运力供给方面，CMA自6月30日起新增远东至地中海/欧洲双周航线，由7艘7000TEU的集装箱船执行，每两周发出一班。地中海MSC新开通一条远东-北欧航线，将于7月1日首航。班轮公司增加航线上运力投放代表近期货量从充足。 7月第一周，上海至北欧航线运力投放计划运力26.1万TEU，受到绕行、港口拥堵等因素的影响，实际运力为17.4万TEU，7月份运力投放较6月份 小幅缩减。当前供需依然偏紧。 新加坡港口拥堵有所缓解，平均等泊时长由17小时降至14小时，泊锚时长由72小时降至65小时，平均作业时长由58小时降至35小时。 欧元区综合MPI回暖并连续三月维持在荣枯线上方，5月份欧元区综合PMI为52.2。同时欧元区消费者信心指数也逐渐回暖，处于近一年内最高水平。 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 四、地缘相关 6月23日周日，以色列军方表示将在加沙地带南部“战术暂停”其进攻，以便运送更多的人道主义援助物资，停火将于北京时间13:00在拉法地区开始，一直持续到晚上北京时间24:00。在进一步通知之前，战术暂停每天都会进行。但随后又表示，在拉法和加沙南部的战斗没有暂停，运送援助物资的加沙路段将会畅通无阻。 6月24日周一内塔尼亚胡宣布战时内阁解散。战时内阁解散本身不直接导致停火。停火通常是由交战各方达成的政治协议或战争形势的变化所决定的，而不是由内阁的解散引发的。 后续以色列在加沙地区的进攻仍在进行，并未按照先前声明每日定时停火，预计停火短期内依然不会出现。 根据Freightwaves于6月21日发布的报道，本周早些时候发布的5月份数据显示，苏伊士运河的收入下降了64.3%，至约3.378亿美元。2023年5月，收入为6.48亿美元。5月份穿越运河的船只也下降到了1,111艘，大大少于去年同期的2,396艘。上个月，通过苏伊士运河的货运量下降了68.5%，至约4,490万吨。2023年5月，总货运量为1.429亿吨。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643）安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深 刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803）赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。