重大事项点评：获取投资收益，降低子公司利润拖累

方正证券宣布计划出售其所持有的瑞信证券49%股权给北京国资，成交价格为8.9亿元人民币，预计将为公司带来约3.7亿元的投资净收益。此交易将使方正证券的2023年净利润增加16.4%，并显著提升公司投资收益，进而推动当期ROE的增长。

通过此次出售，方正证券旨在减轻瑞信证券持续亏损对其利润的长期拖累，并专注于核心业务运营。2022年和2023年，瑞信证券分别导致公司计提了-0.9亿元和-1.4亿元的投资净亏损，此次出售有助于改善公司的财务状况。

尽管出售价格低于2022年9月的初步计划，但这一价格调整符合预期，并且在资产价值变动的范围内。此外，交易条件更为有利。方正证券的管理层对此持有积极看法。

对于投资者而言，持续看好公司在年内杠杆率提升的预期，并认为在市场回暖的情况下，其ROE将因杠杆增长与ROA提升而实现超额增长。预计方正证券2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.31元、0.35元和0.39元，对应的每股账面价值（BPS）分别为5.78元、6.11元和6.48元。以2024年1.6倍的PB估值计算，目标价定为9.3元，维持“推荐”评级。

然而，交易能否获得相关部门的批准或备案存在不确定性，股东变动的风险、经济下行压力和北上资金减持等因素可能对公司的经营产生风险。