有色金属行业周报：黄金价格震荡，但美国经济数据走弱趋势不容忽视

2024年06月23日 美联储黄金价格震荡，但美国经济数据走弱趋势不容忽视 有色金属 --有色金属行业周报 核心观点： 分析师 重 点 金 属 价 格 数 据 ：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于79,310元/吨、20,470元/吨、23,780元/吨、18,735元/吨、133,510元/吨、271,030元/吨，较上周变动幅度分别为-0.46%、-0.75%、+0.44%、+0.92%、-2.82%、-0.13%。伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,680美元/吨、2,513美元/吨、2,858美元/吨、2,186美元/吨、17,170美元/吨、32,800美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.63%、-0.18%、+3.27%、+2.17%、-2.30%、+1.49%。本周上期所黄金、白银分别收于559.74元/克、8,036元/千克，较上周变动幅度分别为+2.36%、+4.88%。COMEX黄金、白银分别收于2,335美元/盎司、29.58美元/盎司，较上周变动幅度分别为-0.61%、+0.37%。本周美元指数收于105.83，较上周变动+0.28%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于36.35万元/吨、552.5万元/吨、183万元/吨、112.5元/公斤，较上周变动+0.55%、-3.49%、-2.14%、-8.16%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于94000元/吨、91000元/吨、90500元/吨、1020美元/吨，较上周变动-3.09%、-3.19%、-1.09%、-0.97%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于19.85万元/吨、15.63美元/磅、12.75万元/吨、3.05万元/吨，较上周变动-2.70%、+0.84%、-0.39%、-1.61%。 研究助理：孙雪琪 投 资 建 议 ：本 周 末 美 国6月Markit综 合PMI好 于 预 期 且 创 下 两 年 多 新 高，致使 黄 金 价 格 大 幅 下 挫 。但 从 近 期 更 多 的 数 据 来 看 ，美 国 通 胀 与 就 业 数 据 仍 在 逐步 走 弱 。美 国5月 零 售 销 售 额 环 比 增 长0.1%，低 于 预 期 的0.3%；美 国 至6月15日 当 周 初 请 失 业 金 人 数23.8万 人 ，低 于 预 期 的23.5万 人 ；即 使 是 全 线 好 于预 期 的 美 国6月Markit PMI初 值 数 据 ，其 综 合PMI的 价 格 指 数 也 下 降 至2020年 以 来 的 第 二 低 水 平 。而 在 全 球 经 济 面 临 前 所 未 有 的 压 力 、政 治 动 荡 和 不 确 定性 的 背 景 下 ，黄 金 作 为 避 险 资 产 的 吸 引 力 不 断 增 强 ，世 界 黄 金 协 会 发 布 的2024年 央 行 黄 金 储 备(CBGR)调 查 显 示 ，29%的 受 访 央 行 计 划 在 未 来12个月 内 增 加黄 金 储 备 ，这 是 自2018年 调 查 开 始 以 来 的 最 高 水 平 。我 们 预 计 后 续 二 、三 季度 美 国 通 胀 将 持 续 回 落 至3%以 下 ； 而 美 国 劳 动 力 市 场 也 已 形 成 走 弱 的 趋 势 ，三 季 度 美 国 失 业 率 或 将 升 至 美 联 储预 期 的4%以 上 。这 将 使 市 场 对 于 美 联 储 降息 预 期 重 新 升 温 ， 驱 动 金 价 上 涨 。 建 议 关 注 山 东 黄 金 （600547）、 中 金 黄 金（600489）、 银 泰 黄 金 （000975）、 赤 峰 黄 金 （600988）、 湖 南 黄 金 （002155）。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 风 险 提 示 ：1） 国 内 经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ；2） 美 联 储 加 息 超 出 预 期 的 风险 ；3） 有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 。 目录 一、有色金属板块行情回顾........................................................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾........................................................................................................................................................4（一）基本金属................................................................................................................................................................................4（二）贵金属....................................................................................................................................................................................8（三）稀有金属与小金属................................................................................................................................................................9三、行业动态..............................................................................................................................................................................13四、投资建议..............................................................................................................................................................................14五、风险提示..............................................................................................................................................................................14 一、有色金属板块行情回顾 截止到6月21日周五收市：本周上证指数-1.14%，报2998.14点；沪深300指数-1.30%，报3495.62点；SW有色金属行业指数-1.40%，报4340.52点。2024年以来，SW有色金属行业指数+3.72%，同期上证指数+0.78%，沪深300指数+1.88%。 在A股31个一级行业中，本周有色金属板块-1.40%，涨跌幅排名第10名。分子行业来看，上周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-0.58%、+2.15%、-2.41%、-5.82%、-1.67%。 料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周有 色金属 行业 涨幅前 五名 的个股 为坤彩 科技 （+17.00%）、锐新 科技（+13.00%）、盛屯 矿业（+10.97%）、华锋股份（+10.86%）、中飞股份（+8.62%），跌幅前五名的个股为石英股份（-10.08%）、中矿资源（-8.49%）、华钰矿业（-7.88%）、国城矿业（-7.80%）、华友钴业（-7.74%）。 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于79,310元/吨、20,470元/吨、23,780元/吨、18,735元/吨、133,510元/吨、271,030元/吨，较上周变动幅度分别为-0.46%、-0.75%、+0.44%、+0.92%、-2.82%、-0.13%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,680美元/吨、2,513美元/吨、2,858美元/吨、2,186美元/吨、17,170美元/吨、32,800美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.63%、-0.18%、+3.27%、+2.17%、-2.30%、+1.49%。 铜：本周SHFE铜价-0.46%至79,310元/吨，SHFE铜库存-2.37%至32.29万吨，国内铜精矿价格+0.15%至66,188元/吨，进口铜精矿TC为0.75美元/吨。本周LME铜价-0.63%至9,680美元/吨，LME铜库存+20.85%至16.52万吨。供应端：英美资源位于智利的LosBronces铜矿明年的铜产量预计将比历史平均水平下降近1/3，主要因公司暂停一座加工厂进行维修，本周铜矿TC均价维持低位，市场关注年中谈判进展。需求端：铜价波动导致精铜杆市场交投活跃度下降，再生铜杆市场受原料紧缺和精废杆差收窄影响，产销两弱。 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：百川盈孚,中国银河证券研究院 资料来源：百川盈孚,中国银河证券研究院 铝：本周SHFE铝价-0.75%至20,470元/吨，SHFE铝库存+1.98%至22.87万吨，国内氧化铝价格-0.13%至3,905元/吨。本周电解铝行业平均毛利-10.56%至2,516元/吨。本周LME铝价-0.18%至2,513美元/吨，LME铝库存-1.72%至105.54万吨。供应端：本周中国电解铝行业供应量继续增加，云南地区复产产能持续释放，个别企业预计7月中旬将释放全部产能，内蒙古地区新投产能已全部释放完毕，本周电解铝行业开工产能为4323.60万吨，较上周增加7万吨。需求端：消费淡季叠加铝价高位，下游加工企业订单不足，部分企业减产或转产，整体生产积极性低迷，对电解铝的理论需求有所减少。 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：百川盈孚,中国银河证券研究院 资料来源：百川盈孚,中国银河证券研究院 锌：本周SHFE锌价+0.44%至23,780元/吨，SHFE锌库存+2.15%至12.81万吨。本周LME锌价+3.27%至2,858美元/吨，LME锌库存-3.36%至24.25万吨。 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 铅：本周SHFE铅价+0.92%至18,735元/吨，SHFE铅库存-17.53%至5.41万吨。本周LME铅价+2.17%至2,186美元/吨，LME铅库存+9.20%至22.53万吨。 资料来源：W