周思考（第 25 周):白酒淡旺季温度更加分明，啤酒期待旺季催化

食品饮料行业周报概要

市场与公司动态

• 白酒市场：整体动销呈现淡旺季分明的特点，中高端和次高端市场表现较好。渠道经营策略趋向谨慎，更多关注现金流和库存控制。
• 啤酒市场：总量高基数阶段过去，期待旺季催化。成本端受益于进口大麦价格下降，销量有望在旺季得到改善。

关键公司与事件

• 茅台1935：酒体升级后市场反响良好，显示出茅台产品品质提升的潜力。
• 青岛啤酒：董事会和监事会换届延期，不影响日常运营。
• 恒顺醋业：实施股权激励计划，旨在推动公司改革和发展。
• 盐津铺子：通过价格策略加速市场份额提升，品类品牌建设有望助力公司突破。

投资策略与风险提示

• 复苏趋势：消费复苏预期增强，食品饮料行业具备投资价值。
• 推荐公司：重点关注白酒细分领域的龙头公司，以及大众消费品中的青岛啤酒、燕京啤酒等。
• 风险因素：包括疫情、外资流动、政策变化、渠道调研样本偏差等。

行业与公司评级

• 白酒：推荐茅台、泸州老窖、古井、山西汾酒、今世缘、五粮液、迎驾等。
• 大众品：推荐燕京啤酒、安井、青啤、重啤、天味、劲仔、千禾、伊利、颐海、中炬、海天等。
• 关注公司：考虑成本改善带来的机会，如绝味、洽洽、安琪等。

结论

食品饮料行业在经历一定调整后，展现出复苏迹象。投资者应关注高质量、有潜力的公司，同时警惕可能的风险因素。短期内，白酒和大众消费品领域具有较好的投资机会，特别是那些能够有效应对市场变化、提升产品品质和加强渠道管理的企业。