交通运输行业周报：暑运需求预期乐观，快递延续增长趋势

交通运输行业周报摘要

投资要点：

航空：

• 暑运预售：航空市场量价齐升，预示着暑运旺季的乐观预期。预计亲子游为主要需求。
• 票价与市场：国内含油票价环比上升，国际航线预售情况良好，国内航线稍显滞后，提示国内大型会议可能影响暑运客流节奏，导致客流高峰后移且集中度提升。
• 评级：维持“增持”。

油运：

• Q2盈利：预计第二季度油运盈利环比稳定增长，其中原油油运受油价波动影响，但整体趋势向好；成品油运业绩预计同比高增长。
• 产能利用率：油运产能利用率已接近饱和点，未来供需关系将持续向好。
• 评级：维持“增持”。

快递：

• “618”活动：销售总额增长显著，快递量同比增长超过20%，继续展现出高增长态势。
• 市场竞争：快递量增速超出市场预期，受益于消费趋势、包裹小件化、直播电商流量转化以及快递进村等多因素。
• 评级：维持“增持”。

策略：

• 航空与油运：维持“增持”，航空作为周期性板块，具备超预期增长潜力；油运在逆全球化背景下，贸易重构与供给刚性凸显，仍具超级牛市期权。
• 配置高股息：推荐招商公路、中国船舶租赁等。

风险提示：包括但不限于经济波动、政策调整、地缘政治形势、油价汇率变动、安全事故等。

关键数据概览：

• 航空：国内客流量同比增长超10%，国际客流量恢复至疫情前的85%。
• 油运：VLCC TCE（运费收入）中东-中国航线进一步下滑至2.6万美元，MR TCE（运费收入）新澳航线降至3.8万美元左右。
• 快递：“618”期间，主要电商平台全周期成交额同比增长13.6%，其中综合电商+11%，直播电商+24%。

行业趋势与展望：

• 航空：暑运需求乐观，亲子游成为主要需求，票价市场化效应有望体现。
• 油运：产能利用率高，预计下半年行业景气上升与业绩高增。
• 快递：市场需求持续强劲，头部企业业绩有望兑现较快增长。

投资建议与策略：

• 航空与油运：维持“增持”，看好长期增长前景。
• 配置：重点关注高股息率的交通基础设施类股票。

风险提示：

• 经济波动、政策调控、地缘政治、油价汇率、安全事件等均可能影响市场表现。