传媒行业周报2024年第24期：AI视频赛道新品推进，B站SLG新游成绩亮眼

2024.06.23 AI视频赛道新品推进，B站SLG新游成绩亮眼 ——传媒行业周报2024年第24期 陈筱(分析师)杨昊(分析师)李芓漪(分析师) 021-38675863021-38032025021-38038428 chenxiao@gtjas.comyanghao029514@gtjas.comliziyi@gtjas.com 登记编号S0880515040003S0880524020001S0880523080004 本报告导读： 国内快手可灵持续更新、国外Runway发布Gen-3Alpha信息，AI生成视频赛道或将加速推进；B站SLG新游凭借独特策略表现亮眼，其长线运营效果值得关注。 传播文化业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 传播文化业《美图发布全新AI产品，上影官宣重磅影片及IP合作》 2024.06.15 传播文化业《暑期档渐入佳境，快手“可灵”迎头赶上》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 本周传媒（申万）指数下跌4.92%，位居31个行业第30名，弱于创业板指（下跌1.73%）、深证成指（下跌1.83%）、上证中小（下跌0.89%）、上证指数（下跌0.80%）、沪深300（下跌0.74%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、吉比特、姚记科技、长江传媒、三七互娱、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、神州泰岳、巨人网络、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 快手可灵更新图生视频与视频续写功能。6月6日，可灵文生视频大 模型正式亮相，还即时在快影App上启动了邀测体验，截至6月22 日，已有累计超过14万人排队申请，6月21日，可灵再度进化，正式推出图生视频功能，支持用任意静态图像生成5s视频；可灵大模型还新推出了业内领先的视频续写功能，用户只需一键操作，即可在已生成视频的基础上延续生成约5秒内容，该功能同时适用于文生视频 和图生视频。通过连续多次续写，能够最长生产约3分钟的连贯视频此次升级的另一大亮点是集成文本控制机制于视频续写中，这意味着用户能够通过自定义提示词，为每段视频续写注入个性化创意。 海外AI视频赛道老牌选手Runway发布Gen-3Alpha演示视频，细节、一致性等方面大幅改进。6月17日晚间，Runway发布了其最新的视频大模型Gen-3Alpha，并放出多个演示视频，据Runway官方， Gen-3Alpha是Runway即将推出的一系列模型中的第一个，这些模型在为大规模多模态训练而构建的新基础设施上进行训练，与Gen-2相比，它在保真度、一致性和运动方面有了重大改进，并且朝着构建通用世界模型迈出了一步。 哔哩哔哩《三国：谋定天下》上线，截至22日仍维持畅销榜前�。6 月12日，哔哩哔哩的三国题材SLG新作《三国：谋定天下》（下文简 称“三谋”）正式上线，首周维持在iOS游戏畅销榜第3，仅次于腾讯的《地下城与勇士手游》与《�者荣耀》，近期虽有波动但仍然能够站稳前5名。提出为玩家“减负”，简化操作、大幅降低玩家门槛。1）常规SLG赛道要求用户高度投入、时间消耗较大，而“三谋”将其中很多环节做了简化；2）精细运营，争取更多玩家参与；3）付费点以武将池抽卡为主，高爆率降低充值投入门槛。 风险提示：AI技术发展不及预期，内容作品上线不及预期等。 2024.06.10 传播文化业《进口版号下发：节奏加快、多款热门IP》 2024.06.06 传播文化业《“元宝”可引用公众号内容，关注国产大模型落地》 2024.06.02 传播文化业《落地条件初具，搜索与情感陪伴赛道崛起》 2024.05.29 目录 1.AI视频赛道新品推进，B站SLG新游成绩亮眼3 1.1.快手可灵、RunwayGen-3Alpha演示先后更新3 1.2.B站新游《三国：谋定天下》稳居畅销榜前列4 2.一周行业及公司要闻7 2.1.AI/互联网7 2.2.游戏7 3.传媒上市公司公告8 4.行业主要数据更新9 5.风险提示13 1.AI视频赛道新品推进，B站SLG新游成绩亮眼 本周传媒（申万）指数下跌4.92%，位居31个行业第30名，弱于创业板指 （下跌1.73%）、深证成指（下跌1.83%）、上证中小（下跌0.89%）、上证指数（下跌0.80%）、沪深300（下跌0.74%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、吉比特、姚记科技、长江传媒、三七互娱、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、神州泰岳、巨人网络、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 1.1.快手可灵、RunwayGen-3Alpha演示先后更新 6月21日，快手可灵更新图生视频与视频续写功能。6月6日，可灵文生 视频大模型正式亮相，还即时在快影App上启动了邀测体验，截至6月22 日，已有累计超过14万人排队申请。6月21日，可灵再度进化，正式推出图生视频功能，支持用任意静态图像生成5s视频，并且可搭配不同的文本内容，实现丰富的视觉叙事。用户只需上传一张图片，“可灵”即能基于对图像的深度解析，变静为动，赋予其5秒的鲜活生命力。如上传蒙娜丽莎的图片后，可以生成其带上墨镜的视频。 图1：快手可灵图生视频功能，让蒙娜丽莎戴上墨镜 数据来源：快手 可灵大模型还新推出了业内领先的视频续写功能，用户只需一键操作，即可在已生成视频的基础上延续生成约5秒内容，该功能同时适用于文生视 频和图生视频。通过连续多次续写，能够最长生产约3分钟的连贯视频。 此次升级的一大亮点是集成文本控制机制于视频续写中，这意味着用户能够通过自定义提示词，为每段视频续写注入个性化创意。得益于此，模型利用高效的提示词融合技术，平滑地在场景间过渡。官网举例指出，一个关于 古堡的视频片段，用户既可以选择让它先“太阳落下去，天空变暗”，继而“太阳升起来，天空变亮”，亦可探索另一路径：“太阳落下去，天空变暗，灯光渐亮”，随后“灯光亮起，雾气氤氲”，以此创造出各具特色的连续视觉叙事，贴合用户的多样化需求。 图2：快手可灵视频续写功能，可依据原视频的黄昏时分效果生成完全黑暗后的效果 数据来源：快手 海外AI视频赛道老牌选手Runway发布Gen-3Alpha演示视频，细节、一致性等方面大幅改进。6月17日晚间，Runway发布了其最新的视频大模型Gen-3Alpha，并放出多个演示视频，据Runway官方，Gen-3Alpha是Runway 即将推出的一系列模型中的第一个，这些模型在为大规模多模态训练而构建的新基础设施上进行训练，与Gen-2相比，它在保真度、一致性和运动方面有了重大改进，并且朝着构建通用世界模型迈出了一步。 图3：RunwayGen-3Alpha的演示视频，能够做到流畅的运镜 数据来源：Runway 图4：RunwayGen-3Alpha的演示视频体现了其擅长创造各种具有表现力的人类角色 数据来源：Runway 1.2.B站新游《三国：谋定天下》稳居畅销榜前列 哔哩哔哩《三国：谋定天下》上线，截至22日仍维持畅销榜前5。6月12日，哔哩哔哩的三国题材SLG新作《三国：谋定天下》（下文简称“三谋”）正式上线，首周维持在iOS游戏畅销榜第3，仅次于腾讯的《地下城与勇士 手游》与《�者荣耀》，近期虽有波动但仍然能够站稳前5名。图5：《三国：谋定天下》自上线后稳居iOS畅销榜游戏类前5 数据来源：七麦数据 提出为玩家“减负”，简化操作、大幅降低玩家门槛。常规SLG赛道要求用户高度投入、时间消耗较大，如前期需要争分夺秒“开荒”和积累资源，后期玩家对抗也需要高强度参与，而“三谋”将其中很多环节做了简化，如1） 城外的攻打可以直接触发自动铺路，玩家在选中自己想要攻打的资源土地后，系统就会自动选择消耗最少的路线进行自动铺路，不需要玩家再去召唤铺路队伍手动铺路；2）玩家可以通过一键预约攻城功能，在攻城战开始前提前响应集结派出主力或拆迁部队，此后在攻城时间玩家就可以不用再按时按点上线，游戏就可以实现全自动攻城。 图6：《三国：谋定天下》的简化操作降低“肝”度 数据来源：游戏矩阵 精细运营，争取更多玩家参与。“三谋”强调内部生态，上线当天发布公告提出会对不活跃角色进行回收，主要是在服务器人满后开始，核心是避免大 量闲置账号存在或地图资源的浪费；同时，“三谋”还限定了联盟人数不超过200人，联盟之间不允许结盟，给了小团队更多参与竞争的机会，保障更多更普遍玩家的体验。 图7：《三国：谋定天下》上线即公告会回收不活跃角色 数据来源：《三国：谋定天下》 付费点以武将池抽卡为主，高爆率降低充值投入门槛。不同以往的SLG需要大量时间等待城建升级，玩家需要付费才能换取秒升，“三谋”则是全部 秒升，改进了用户体验同时也取消了该付费点，核心付费主要来自“武将寻访”抽取，根据官方测试公证爆率在8%，高于主流SLG产品的平均水平。 图8：《三国：谋定天下》以“武将寻访”为核心付费点，出“橙”概率较高 数据来源：游戏矩阵 代码 简称 股价 市值 EPS（元） PE - （元） （亿元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 评级 001330.SZ 博纳影业 5.72 78.62 -0.40 0.20 0.38 -14.30 28.60 15.05 增持 002739.SZ 万达电影 12.60 274.60 0.42 0.69 0.81 30.00 18.26 15.56 增持 002624.SZ 完美世界 8.08 156.75 0.25 0.56 0.66 32.32 14.43 12.24 增持 002555.SZ 三七互娱 13.18 292.31 1.20 1.38 1.58 10.98 9.55 8.34 增持 002517.SZ 恺英网络 9.89 212.88 0.75 0.97 1.13 13.19 10.20 8.75 增持 002605.SZ 姚记科技 21.17 87.62 1.36 1.57 1.86 15.57 13.48 11.38 增持 002027.SZ 分众传媒 6.09 879.53 0.33 0.40 0.45 18.45 15.23 13.53 增持 300413.SZ 芒果超媒 20.69 387.05 1.90 1.12 1.25 10.89 18.47 16.55 增持 301102.SZ 兆讯传媒 11.94 34.63 0.61 0.83 1.13 19.57 14.39 10.57 增持 600757.SH 长江传媒 7.95 96.49 0.65 0.71 0.78 12.23 11.20 10.19 增持 603444.SH 吉比特 182.90 131.76 18.51 24.53 29.00 9.88 7.46 6.31 增持 605168.SH 三人行 27.99 59.98 9.98 12.93 15.27 2.80 2.16 1.83 增持 300291.SZ 百纳千成 4.21 39.65 -0.20 0.39 0.47 -21.05 10.79 8.96 增持 601595.SH 上海电影 20.27 90.85 0.28 0.55 0.79 72.39 36.85 25.66 增持 1060.HK 浙版传媒 8.07 179.33 0.68 0.77 0.82 11.89 10.48 9.84 增持 1357.HK 阿里影业 0.41 120.36 0.02 0.03 0.03 17.39 15.21 12.55 增持 0302.HK 美图公司 2.46 111.47 0.08 0.11 0.17 32.23 22.30 14.35 增持 表1:推荐公司估值表 数据来源：Win