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1.独一无二的“新国九条”长期影响推演：A股价值管理新范式启动，高股息投资改变A股“排序 第三的审美”，成为A股新的“基准线”，A股基准线从负和博弈转为正和博弈，A股市场特征将深刻变化 2.我们已经错过了内外需共振改善的窗口。为什么一定要内外需共振？ 房地产距离新均衡还有很远距离，24年供给释放压力普遍存在<推荐阅读【申万宏源夏季投资策略】价值管理重塑A股审美 1.独一无二的“新国九条”长期影响推演：A股价值管理新范式启动，高股息投资改变A股“排序 第三的审美”，成为A股新的“基准线”，A股基准线从负和博弈转为正和博弈，A股市场特征将深刻变化 2.我们已经错过了内外需共振改善的窗口。为什么一定要内外需共振？ 房地产距离新均衡还有很远距离，24年供给释放压力普遍存在 3.2023年A股盈利底，24年盈利底部区域；25年供需格局优化，有望摆脱底部区域 4.三季度震荡市，四季度指数中枢上台阶，更看好2025年 5.继续看好高股息投资作为2024年主线。 中期科技投资的机会在于，AI我们能够做到“人有我有”，产业催化虽迟但到联系人：傅静涛/黄子函/程翔/韦春泽/王胜