与电池龙头签订供货协议，市占率有望进一步提升

报告摘要：

公司概述：

天赐材料，作为电池与电池龙头的供应商，于2024年6月17日与宁德时代签署了物料供货协议。协议约定，自协议生效之日起至2025年12月31日，宁德市凯欣电池材料有限公司将向宁德时代供应固体六氟磷酸锂使用量为58600吨的对应数量电解液产品，供应数量可上下浮动不超过5%。

市场份额预期：

根据协议条款，若按每吨电解液消耗固体六氟磷酸锂为0.12吨计算，5.86万吨固体六氟磷酸锂对应约50万吨电解液，相当于电池产能超过500GWh。这预计将显著提升公司在宁德时代的供应占比，增强公司持续盈利能力和市场占有率。

投资建议与分析：

当前电解液环节盈利处于历史低位，但随着市场需求的增长和供给过剩情况的缓解，此次与头部电池企业签订的供货协议将有助于加速行业整合。预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为12.18亿、17.87亿和20.86亿，对应市盈率为32.33倍、22.04倍和18.88倍，维持“买入”评级。

风险提示：

1. 竞争加剧：行业内的激烈竞争可能导致市场份额减少。
2. 原材料价格波动：原材料成本的大幅波动可能影响盈利能力。
3. 需求不及预期：市场对电池的需求可能低于预期。
4. 技术路线变化：电池技术的发展可能影响公司的产品策略和技术竞争力。

财务预测与估值：

公司预测显示，营业收入、净利润等关键指标将在未来几年内增长，反映了公司业务的稳健发展。市盈率、市净率等估值指标表明公司在市场上有一定的估值优势，投资前景被看好。

结论：

综上所述，天赐材料通过与宁德时代的合作，有望进一步提升市场份额，增强其在电池领域的竞争力。同时，基于对公司未来盈利增长的预期和估值分析，维持其“买入”评级，建议投资者关注其在电池市场中的表现和成长潜力。