与电池龙头签订供货协议，市占率有望进一步提升

天赐材料(002709.SZ) 与电池龙头签订供货协议，市占率有望进一步提升 电力设备｜电池 2024年06月18日评级买 入评级变动维持 投资要点： 事件：6月17日，公司发布《关于与宁德时代签订物料供货协议的公告》，约定向宁德时代供应固体六氟磷酸锂使用量为58600吨的对应数量电解液产品。 与宁德时代签订《物料供货协议》：2024年6月17日，公司全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司与宁德时代签订了《物料供货协议》，协议约定，约定自协议生效之日起至2025年12月31日止，宁德凯欣（包含其关联公司）向宁德时代（包含其关联公司）预计供应固体六氟磷酸锂使用量为58600吨的对应数量电解液产品，该数量可根据双方协商上下浮动不超过5%。 按照上月碳酸锂市场均价进行定价：电解液产品之原材料六氟磷酸锂的报价由电池级碳酸锂及其他成本组成，其中电池级碳酸锂定价为上月市场均价乘以约定消耗系数，当六氟磷酸锂价格与市场均价对比持续有较大幅度波动的，则双方重新协商定价。 杨 鑫分 析师执业证书编号:S0530524050001yangxin13@hnchasing.com 市场份额有望进一步提升：若按照单吨电解液六氟磷酸锂用量为0.12吨测算，我们预计5.86万吨六氟磷酸锂对应电解液约50万吨，对应电池超500GWh，公司在宁德时代的供应占比有望进一步提升，有利于提升公司的持续盈利能力和市场占有率。 相关报告 1天赐材料（002709.SZ）2023年年报点评：行业竞争加剧，综合实力保持领先2024-03-272天赐材料（002709.SZ）2023半年报点评：电解液盈利能力有望企稳，磷酸铁业务有望向好2023-08-163天赐材料（002709.SZ）2023年一季报点评：一季度业绩符合预期，盈利能力有望触底修复2023-04-19 投资建议：电解液环节当前盈利处于底部区间，随着需求的持续增长，供给过剩情况正在逐步好转，此次公司与头部电池企业的协议签订也有利于行业的加速出清。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润12.18、17.87、20.86亿元，对应PE为32.33、22.04、18.88倍，维持公司“买入”评级。 风险提示：竞争格局加剧；原材料价格大幅波动；需求不及预期；技术 路线发生重大变化。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438