流量显示 - 布谷鸟巢上的一个流量 - 240607

流量显示 一次流过布谷鸟的巢穴 门上的分数：加密53.3%，黄金14.4%，股票10.7%，组合7.4%，石油5.5%， 2024年6月07日 美元2.8%，HY债券2.7%，现金2.3%，IG债券-0.1%，政府债券-3.8%。时代精神I：“70% 全球投资战略 的投资组合我削减了5%的现金，其余的我’我只是全神贯注于YOLO AI “时代精神II：“你知道这是一 个泡沫，当每个人都开始告诉你它’不是泡沫。” 价格是正确的：标准普尔500指数年初至今上涨12.3%…前NVDA上涨7.9%，前“壮丽7”上涨4.9%，前“AI十大”*上涨3.6%。。狭窄的垄断技术“收入”公牛…自第一季度以来，AI十大市值从5万亿美元升至13万亿美元’23（图表3-收入增长15万亿美元至26万亿美元）。 磁带的故事：美联储+6降息至1或2，过去12个月美国政府支出-3%，ISM’s承包…宏观驱动资本货物/卡车运输10-20％的修正（例如FAST，LECO，MSM，甚至PH）+房屋建筑商没有债券反弹；月球上的人知道美联储削减了第一个麻烦的迹象，但如果周期性因素可以’随着美联储的降息在H2中重新定价，t反弹意味着“no”着陆赔率翻转回“硬”&债券表现优异（图表4）…在GT30购买蘸料。 MichaelHartnett投资策略师BofAS+16468551508 最大的图片：就业人数决定了美国经济放缓的步伐；库存-销售比率表示制造业PMI将在未来几个月保持在50以下（图表5）…与NFP相关(图2)；5月工资单>225k…”no”着陆赔率（目前+30%）保持高位，175-225k“软”着陆（50-60％）仍然是基本情况，如果<125-150k“硬”着陆几率(10%)再次上升。 Elyas Galou投资策略师BofASE (法国)+33187700087 AnyaShelekhin投资策略师BofAS+16468553753 Myung-JeeJung投资策略师BofAS+16468550389 更多关于第2页… *AI十大股票=NVDA，GOOG，MSFT，META，AMZN，AVGO，QCOM，AMD，AMAT，MU BofASecurities确实并寻求与研究报告中涵盖的发行人开展业务。因此，投资者应意识到公司可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的唯一因素。 每周流量：467亿美元现金，178亿美元债券，107亿美元股票，15亿美元加密货币，黄金9亿美元。 流过布谷鸟的巢：货币市场基金年化6200亿美元（原因请参阅本报告），全球股市4300亿美元（有记录以来第二大），IG债券4000亿美元（创纪录的流入），科技股430亿美元（有记录以来第四大和行业流量赢家）。 流知道: 现金：4周内最大流入（467亿美元）；黄金：11周以来最大流入量（9亿美元）；美国国债：自11月以来的最大流入量’23（60亿美元）；IG债券：过去32周流入（上周58亿美元）；科技：9周来最大的流入量（9亿美元）；公用事业：自22年1月以来的最大流入量（10亿美元–图表12);印度：有记录以来最大的流入（12亿美元–图13)…买入选举下跌；墨西哥：自16年11月以来的最大流入量（3亿美元=有记录以来第六大–图14)…买入选举下跌。 美国银行私人客户：$3.6tnAUM…61.6%的股票，20.2%的债券，11.4%的现金；私人客户股权配置自11月以来最高’22（FMS机构AA至股票自1月22日以来最高）;GWIM分配给“Magnificent7”，目前为33.4％，而SPX的权重为31.5％;过去14年中来自T票据（2-10年）的第二大流出;在ETF的私人客户购买银行贷款，日本，MLP，出售低价，TIPS，能源。 美国银行牛市和熊市指标：从5.5飙升至5.9，这是自2月22日以来的最大涨幅，这是由于HY/EM的大量流入，强劲的信贷技术，较低的FMS现金水平。 论价格：快速吐15%后，油=今天’美国大选前地缘政治风险的最佳上行对冲；地缘政治中没有金发姑娘，因为全球参与者不太关注降级；原油目前为零风险溢价，石油交易对铜和黄金都便宜1sd（图表7-8），意外冲突的正常资产赢家（图表6）。 关于政策：正在进行的降息周期…2024年全球央行…降息=48，加息=18；注6月40次会议…到目前为止，3次削减(欧洲央行、央行、央行)，4次持有，没有加息；截至目前，没有持有政府债券的良好长期理由…欧洲央行降息，并将未来18个月的通胀预测上调至2%以上的目标(年2.8%’24&2.2%‘25)而法国政府预算赤字为历史最高水平€过去4个月930亿= >GDP的6％（自2017年以来，法国赤字一直高于《欧盟增长与稳定公约》规定的3％上限–图10)…难怪黄金和加密货币在流行；所有这些都说，周期总是胜过世俗，债券喜欢宽松周期。 论值：在信贷和股票方面，多头在即将到来的降息周期中一直处于积极的领先地位，并且集中在增长价值，大型小型，垄断杠杆，尽管名义GDP的大幅增长历来有利于价值，小，HY；如此有趣，以至于在引领全球紧缩和宽松周期的新兴市场中，自7月开始宽松周期以来，不良/价值债券表现优异。’23(图表9)…股票的最低读码是“心疼”长期资产(生物技术、可再生能源…)和REITs/区域银行可能会在H2中出人意料地相对获胜。 论收益率曲线：自1920年以来，美国收益率曲线反转的持续时间最长（图表11）；收益率曲线预测了过去70年美国10次衰退中的9次（表1）…这次不是！...全球流动性过剩，市场QE/YCC“DNA,”固定利率抵押贷款和再融资公司债务、监管(过度资本银行)扩大的货币滞后…仍然 倒置变得不那么倒置，历史说滞后只是滞后…如果宏观显示美联储“后面的曲线”并且需要大幅削减，收益率曲线将快速转向陡峭，每2s10s陡峭的周期都见证了信贷熊市（表2）；更陡的收益率曲线和更弱的银行/PE股“煤矿里的金丝雀.” 资料来源:美国银行全球投资策略，彭博社。*AI十大股票=NVDA，GOOG，MSFT，META，AMZN，AVGO，QCOM，AMD，AMAT，MU。 资料来源:美银全球投资策略，彭博社 资料来源:美银全球投资策略，彭博社 资料来源:美银全球投资策略，彭博社 资料来源:美银全球投资策略，彭博社 资料来源:美银全球投资策略，彭博社 资料来源:美国银行全球投资战略，ICE数据指数有限责任公司。总回报2023年7月31日至2024年6月5日。美国银行全球研究 资料来源:哈弗美国银行全球投资战略 资料来源:美国银行全球投资策略，GFDFinaeon，彭博社 资料来源:美国银行全球投资策略，EPFR 资料来源:美国银行全球投资策略，EPFR 资产类别流动（表3） 股票:流入107亿美元（ETF流入161亿美元，共同基金流出54亿美元） 债券:过去24周的资金流入（178亿美元） 贵金属：流入恢复（9亿美元） 固定收益流动（图表15） IG债券过去32周的流入量（58亿美元）HY债券过去5周的资金流入（31亿美元）新兴市场债务资金流入恢复（11亿美元）Munis过去两周的资金流入（7亿美元）政府/ Tsy过去5周的资金流入（60亿美元）提示流出恢复（4亿美元）银行贷款过去7周的资金流入（8亿美元） 股权流动（表4） US：过去7周的流入量（46亿美元）Japan：过去4周的资 金流出（8亿美元）Europe：过去3周的资金流出（10 亿美元）EM：恢复流入（38亿美元） 按风格划分：流入量美国大盘股（24亿美元），美国小盘股（14亿美元），流出美国增长（2亿美元），美国价值（20亿美元）。 按部门划分：流入量材料（16亿美元），公用设施（10亿美元），技术（9亿美元），财务（7亿美元），以下（3亿美元），hcare（2亿美元），房地产（4100万美元），流出com svs（10亿美元），能源（5亿美元），消费者（6亿美元）。 美国银行私人客户流量和分配 图表16：私人客户购买银行贷款、日本和MLP、ETF美银私人客户4周ETF流量占资产管理规模的百分比 资料来源:美银全球投资策略 图表18:GWIM20%的债务分配 美国银行私人客户债务持有量占资产管理规模的百分比 资料来源:美银全球投资策略 图表20：GWIM股票ETF占资产管理规模的17.9%，债权ETF占资产管理规模的14% 美国银行私人客户ETF持有量占资产管理规模的百分比 总收益的资产类别被子 图表22：各年度历史类资产表现自2000年以来按年度对跨资产收益率进行排名 美国银行规则和工具 表5：美银全球投资策略专有指标所有美国银行全球投资策略专有指标的当前阅读 美国银行牛市和熊市指标（B&B） 我们的美国银行牛市和熊市指标为5.9，信号为中性。 资料来源:美国银行全球投资策略、EPFR全球、FMS、CFTC、MSCI 免责声明：上述指标为美银牛市和熊市指标，MVP模型，美银全球宽度规则，美银EM流量交易规则，美银全球流量交易规则，美银全球FMS宏观指标，美银全球FMS现金规则、全球波动、卖方指标和全球金融压力指标仅旨在作为指示性指标，未经美银全球研究部事先书面同意，不得用于参考目的或作为任何金融工具或合同的业绩衡量标准，或第三方出于任何其他目的而依赖。创建这些指标不是为了作为基准。 本报告中对美国银行牛熊指标的分析是经过回溯测试的，并不代表任何账户或基金的实际表现。回测性能描述了特定策略在所示时间段内的假设回测性能。在未来时期，市场和经济条件将有所不同，相同的策略不一定会产生相同的结果。没有表示任何实际投资组合可能已经获得与本文所示的那些类似的回报。事实上，回测的收益与投资组合实际管理中实现的实际结果之间经常存在明显差异。回测业绩结果是通过将投资策略或方法应用于历史数据来创建的，并试图表明如果产品在过去的某个时期内存在，则该策略在过去的某个时期内可能表现如何。回测结果具有固有的局限性，包括它们的计算具有事后诸葛亮的全部好处，这允许调整证券选择方法以最大化回报。 此外，显示的结果并不反映实际交易或重大经济和市场因素在实际情况下可能对投资组合经理的决策产生的影响。回测回报并不反映咨询费、交易成本或其他费用或开支。 2024跨资产赢家和输家 表7：2024年YTD排名回报年初至今排名交叉资产收益 首字母缩略词 FMS -基金经理调查ECI：就 业成本指数GWIM-全球财富和投资管理MMF-货币市场基金YCC-收益率曲线控制QE-量化宽松QT-量化收紧S&L-储蓄与贷款FCI-财务状况指数AUM-管理下的资产U-利率-失业率 Disclosures 重要披露 基本权益观点关键：意见包括波动风险评级，投资评级和收益评级。波动风险评级是潜在价格波动的指标，为：A-低，B-中和C-高。投资评级反映了分析师’对两只股票的评估’其绝对总回报潜力以及相对于其覆盖范围集群(定义如下)内的其他股票的投资吸引力。我们的投资评级为：1-买入股票预计总回报率至少为10%，是覆盖集群中最具吸引力的股票；2-中性股票预计持平或增值，吸引力低于买入评级股票；3-表现不佳的股票是覆盖集群中最具吸引力的股票。投资评级为6（无评级）表示股票不再以基本面为基础进行交易。分析师会考虑股票和公司的0-12个月总回报预期等因素，进行投资评级。’sguidelinesforratingsdispersures(showedinthetablebelow).Thecurrentpriceobjectiveforastockshouldbereferencedtobetterunderstandthetotalreturnexpectationatanygiventime.Thepriceobjectivereflectstheanalyst’我们对潜在价格升值(贬值)的看法。 收入评