晨会纪要

重点推荐 ➢1.制造业表现不俗，房地产仍在回落——国内观察：2024年5月经济数据➢2.电车行业需求向好，动力电池装机增长——电池及储能行业周报（20240610-20240616） 财经要闻 ➢1.国家发展改革委6月新闻发布会➢2.欧元区5月CPI符合预期➢3.美元5月零售低于预期 正文目录 1.1.制造业表现不俗，房地产仍在回落——国内观察：2024年5月经济数据...31.2.电车行业需求向好，动力电池装机增长——电池及储能行业周报（20240610-20240616）........................................................................................................4 2.财经新闻.....................................................................................5 3. A股市场评述...............................................................................6 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.制造业表现不俗，房地产仍在回落——国内观察：2024年5月经济数据 证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002；证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 核心观点：5月经济数据整体平稳，略低于预期。社零增速小幅加快一方面有基数回落的支撑，另一方面也有假期错位情况下对当月消费的带动作用。固投增速略有放缓，其中制造业“一枝独秀”，测算5月制造业当月增速较前值加快，而基建和房地产双双回落。供给端，工业生产有所放缓，服务业提速。总体看，当前消费恢复力度仍然偏弱，楼市需求端政策放宽对市场情绪有一定提振，部分城市效果初显。项目筛选完成后专项债发行有望提速，叠加超长期特别国债开启发行，或支撑基建投资等保持平稳。发展新质生产力政策意图下制造业投资有望保持较高增速，同时提升科技含量，促进经济结构转型升级。 基数回落、假期错位，社零增速小幅加快但不及市场预期。5月，社零当月同比3.7%，前值2.3%，预期4.5%。一方面，基数回落对社零增速加快有一定支撑；另一方面，今年“五一假期”放假时间全部落在5月（2023年仅3天落在5月），假期错位因素对5月消费也有带动作用。从三年复合增速看，今年5月为3.23%，与4月的3.2%基本持平；从环比来看，5月社零季调环比为0.51%，高于2018-2023年同期均值0.32%（剔除2020年）。 必选消费总体加快，可选消费有所分化。必选消费方面，5月，日用品类、饮料类、粮油食品类消费增速较前值分别加快3.3个、0.1个、0.8个百分点。可选消费方面，除通讯器材外，多数可选消费品基数有所回落，对当月增速有支撑。例如，化妆品、体育娱乐用品、服装鞋帽纺织品较前值分别加快21.4个、7.5个、6.4个百分点。地产竣工端方面，基数扰动效应较小，家用电器和音像器材、家具类消费较前值分别上升8.4个、3.6个百分点；建筑及装潢材料类消费与前值持平（-4.5%），或与住宅竣工面积增速较低有关。 固定资产投资增速小幅放缓。5月，固投累计同比4.0%，前值4.2%，预期4.2%。房地产投资增速继续回落。5月，房地产开发投资累计同比-10.1%，较前值下降0.3个百分点。从累计同比数据来看，销售面积仍在下探，但销售额降幅有所收窄，新开工和竣工面积也小幅回暖。5月，30城商品房成交面积同比-38.3%，降幅与4月持平。“517新政”后效果初显，上海、杭州、武汉等高能级城市新房销售较新政实施前明显好转。制造业投资保持较高增速。5月，制造业投资累计同比9.6%，较前值略微回落0.1个百分点。5月末制造业中长期贷款余额同比增21.8%。其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增22.7%；“专精特新”、科技中小企业贷款余额同比分别增15.9%、19.2%，信贷资源对制造业转型升级、科技创新等重点领域的支持力度较大。5月，高技术制造业投资累计同比较前值加快0.7个百分点至10.4%。基建投资增速小幅回落。5月，狭义基建投资累计同比5.7%，前值6.0%；广义基建投资累计同比6.7%，前值7.8%。从资金来源看，地方专项债发行明显提速，5月当月发行4383亿元，超过3-4月总和。分项看，铁路运输业累计同比较前值加快2.1个百分点至21.6%；增发国债继续拉动水利管理业投资。 工业生产放缓，服务业提速。工业方面，5月，规模以上工业增加值当月同比5.6%，前值6.7%，预期6.0%。考虑到今年5月工作日天数与去年相同，而今年4月工作日天数较去年多2天，节假日错位可能是5月工业生产较4月降速的原因之一。分三大门类看，采矿业增速较4月加快；制造业、公用事业较4月放慢。服务业方面，5月，服务业生产指数当月同比4.8%，4月为3.5%；服务业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.2个百分点。 风险提示：国际地缘政治风险；海外金融事件风险；国内政策落地不及预期。 1.2.电车行业需求向好，动力电池装机增长——电池及储能行业周报（20240610-20240616） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001 联系人：张帆远，赵敏敏，zmmin@longone.com.cn 市场表现：本周（6/10-6/16）申万电池板块整体下跌1.56%，跑输沪深300指数0.65个百分点。主力净流入前五为杉杉股份、亿纬锂能、金盘科技、赢合科技、国电南瑞；净流出前五为宁德时代、湖南裕能、德业股份、锦浪科技、上能电气。 电池板块 （1）电动车销量稳步增长，行业需求向好。中汽协：2024年5月国内新能源车销量95.5万辆，同/环比+33.3%/+12.4%。特斯拉股东会提出：1）今年新增超充站数量超已有规模，超充加速落地；2）每周交付量达1300辆的Cybertruck将全系搭载4680电池，大圆柱发展进一步确认；3）公司储能业务增长达300%，三代产品力领先，放量在即。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增14个招标项目，15个中标项目。本周（截止6月14日）储能招标市场景气，从容量上看，储能项目招中标总规模为4.13GW/9.72GWh，其中招标项目规模为2.70GW/5.83GWh；中标项目规模为1.43GW/3.89GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.01元/Wh，环比下降。 （2）全国峰谷价差趋势性缩窄，工商业储能经济性仍存。今年以来浙江、河南、江苏多地发布分时电价调整政策，全国范围内峰谷电价差缩窄趋势显著，河南省分时电价调整新政亦正式落地。从最新公布的6月全国代理购电价格来看，今年6月全国共计22个区域峰谷价差超0.6元/kWh（其中共14个区域最大峰谷价差超0.7元/kWh）、超7成区域峰谷价差同比下降。尽管峰谷价差缩窄趋势表现出一定的可持续性，但由于储能系统报价持续下行，储能项目建设成本相应下降，工商业储能仍具备经济性。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 2.财经新闻 1.国家发展改革委6月新闻发布会 6月18日上午10点，国家发展改革委举行新闻发布会。主要围绕以下几点： 国家发改委表示，大规模设备更新和消费品以旧换新工作深入推进，去年增发1万亿国债项目加快建设，截至5月末项目开工率已超过80%。 国家发改委表示，将加快推广应用智能充电设施，鼓励新技术创新应用。印发加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见，推进车网互动核心技术攻关，探索开展双向充放电应用试点。加强配电网建设改造，落实并完善峰谷分时电价政策，加大用地、融资等支持力度。 国家发改委表示，今年1-5月份，设备工器具购置投资同比增长17.5%，对全部投资增长贡献超过50%；主要电商平台家电以旧换新销售额增长超过80%。下一步，国家发改委将进一步加强统筹协调，会同有关部门加大政策支持力度，加快各类资金落地，同时，强化要素保障，及时协调解决问题，引导带动企业和社会各界广泛参与，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得更大成效。 国家发改委表示，抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等重点行业节能降碳专项行动计划。此外，国家发改委还将深入开展重点用能单位能效诊断，大力推动节能降碳改造和用能设备更新，持续推进工业、建筑、交通等重点领域节能降碳工作。 （信息来源：国家发改委） 2.欧元区5月CPI符合预期 欧元区5月CPI同比增长2.6%，预期增长2.6%，前值增长2.6%。5月CPI环比增长0.2%，预期增长0.2%，前值增长0.2%。 （信息来源：同花顺） 3.美元5月零售低于预期 美国5月零售销售环比增长0.1%，预期增长0.3%，前值持平修正为下降0.2%。 （信息来源：同花顺） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数拉升收红，上破5日均线压力位 上交易日上证指数拉升收红，收盘上涨14点，涨幅0.48%，收于3030点。深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨。 上交易日上证指数震荡收小实体红阳线，收复了5日均线，5日均线拐头向上，短期均线略有修复。量能明显缩小，大单资金净流出25亿元，金额也较小，抛盘有所收敛。日线MACD虽死叉延续，但日线KDJ再度金叉，且是短期内第二次金叉，日线指标有所修复。指数在5日均线之下半年线之上的狭小空间小幅横盘震荡5个交易日之后，短线选择向上突破，但上方仍有年线与60日均线压力需要面对，有效上破60日均线需要得到量能、资金流的大力支持。震荡中需加强观察。 上证指数周线呈星状K线，仍处20周均线之下30周均线之上的狭小空间。目前指数在30周均线支撑下小幅收红，但上方仍有20周均线压力需要突破。目前指数周KDJ死叉延续，周MACD仍呈死叉状态，周指标走弱尚未修复。20周均线方向向上，压力并不是很重，但上方10周均线、60周均线，均或造成上行阻力。震荡中仍需谨慎。 上交易日深成指、创业板延续收涨，收盘分别上涨0.4%、0.29%，均收小实体阳K线。两指数仍收于各自半年线之上，日线KDJ