橡胶：市场分歧加剧，橡胶宽幅波动

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：市场分歧加剧，橡胶宽幅波动 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.06.16星期日 行情回顾：本周橡胶高位下跌，整体呈现宽幅波动态势。从产业基本面来看，当前橡胶供需维持偏紧格局，海外泰国产区逐步放量，但原料价格仍处于高位，成本端支撑依旧较强。短期盘面价格拉涨后，当前价格处于相对高位，资金看法多有分歧，价格波动加剧。截至6月14日收盘，沪胶主力RU2409报收15235元/吨，周度下跌785元/吨（-4.90%）；20号胶主力NR2408报收12870，周度下跌795元/吨（-5.82%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格上涨。美金现货价格呈现涨后回调的走势，均价重心上移。人民币进口胶市场小幅上行，贸易商多轮换为主，周内套利平仓出货。国产全乳询盘一般，实单成交一般；越南胶现货货源偏紧延续，报价坚挺。近月及现货价格强势延续，下游工厂逢低采购居多。 库存：据海关总署公布的数据显示，5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计48.5万吨，较2023年同期的61.3万吨下降20.9%。1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计281.4万吨，较2023年同期的337.3万吨下降16.6%。截至6月14日上期所仓单库存小计增加1685吨至218934吨，注册仓单减少40吨至216330吨。截至6月9日青岛地区保税库存增加0万吨至7.96万吨，一般贸易库存减少0.41万吨至45.33万吨，社会库存129.8万吨，较上期减少2.60万吨，浅色胶去库幅度大于深色胶。 原料：上游产区方面，本周海南产区天气情况较上周好转，胶农割胶积极性较高，全岛产胶持续增量，日收胶量在5000吨左右水平。云南产区原料价格持续小幅上涨，产区仍受持续性降雨扰动，原材料供应偏紧，关注月末部分替代指标入境情况。泰国降水充沛，东北部正常割胶，南部近期胶水逐渐出量，但大厂抢原料补库存交付前期订单，原料价格仍维持高位，原料呈现供不应求现状，关注后期产区产出情况。 下游需求：本周国内全钢胎轮胎企业开工率继续回落：全钢胎样本企业开工率为53.75%，环比下降7.84%，同比下降11.17%；半钢胎样本企业开工率为79.98%，环比下降0.19%，同比上升1.63%。预计下周，下游轮胎企业开工率或有一定回升，半钢胎企业订单充足，短期高开工仍将维持，全钢胎企业随着上周检修企业陆续复工，整体开工水平将恢复性提升。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 综合来看，橡胶供需有逐步宽松的倾向。供给端，海外产区产出或逐步正常化，泰国南部胶水逐步出量，当前原料价格处于高位对割胶生产具有吸引力。中游库存，国内社会库存持续下降，关注月底云南替代指标入境情况。需求端，节后下游轮胎厂开工或有所有提升，但是目前全钢胎高库存叠加原料高价格，对企业的生产和采购积极性有一定抑制。当前橡胶价格处于高位，资金观点仍有分歧，叠加合成胶的扰动，短期盘面仍会宽幅波动，建议控制风险为主。 操作策略：单边观望，多NR-空RU套利少量仓位持有。 期市有风险，入市需谨慎 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎