商贸零售行业动态点评：5月社零总额同比+3.7%，618节奏调整下化妆品类+19%

商贸零售行业动态点评：5月社零总额同比+3.7%，化妆品类+19%

主要亮点：

• 5月社零总额：2024年5月，社会消费品零售总额达到3.92万亿元，同比增长3.7%。除汽车外的消费品零售额为3.53万亿元，同比上升4.7%。
• 餐饮表现强劲：5月餐饮零售额同比增长5.0%，网络零售同比增长12%，渗透率接近30%。
• 化妆品类增长显著：5月化妆品类零售额同比增长19%，受到618大促周期的影响。
• 必选消费稳健：粮油食品、饮料、烟酒等必选消费品零售额分别同比增长9.3%、6.5%、7.7%。
• 可选消费分化：服装类零售额同比增长4.4%，化妆品类增长18.7%，体育娱乐用品类延续前四个月的高增长态势。

关注点：

• 618大促周期：化妆品类的增长主要受618大促周期的影响，5月的促销节奏较往年有所变化。
• 珠宝类消费：受金价上行调整及去年高基数影响，5月终端金银珠宝类消费同比下降11.0%。
• 持续关注：建议持续关注黄金珠宝、化妆品、服饰及体育用品类目的销售情况。

风险提示：

• 消费力恢复：消费力恢复可能不及预期。
• 大促效应：购物节大促效应可能减弱。
• 国际金价：地缘政治及降息预期可能影响国际金价。

行业展望：

• 投资建议：分析师维持商贸零售行业的投资评级为强于大市。
• 研究支持：报告提供了多项相关研究，包括小单快反模式、美妆行业、黄金珠宝行业等，为投资者提供深入的行业分析和投资策略。

结论：

商贸零售行业在5月显示出稳步增长的迹象，特别是餐饮和网络零售，以及化妆品类在618大促周期的推动下实现了较高的增长。然而，珠宝类消费受到金价上行和去年高基数的影响，出现了下滑。整体而言，行业面临的风险包括消费力恢复不确定性、大促效应减弱以及国际金价波动等，但分析师预计行业将保持相对稳定的增长趋势。