中泰期货晨会纪要

交易咨询资格号： 2024年6月18日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。2.详情请查看下文或扫描二维码查看中泰期货股份有限公司公众号宏观视点、商品看点栏目。 客服电话：400-618-6767 公司网址：http://www.ztqh.com【免责声明及风险提示】 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨 询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告所载的资料、观点及预测是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。版权所有，翻版必究。市场有风险，投资需谨慎。 宏观资讯 2、今年前5月中国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%，其中，住宅投资30824亿元，下降10.6%；新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。5月份，房地产开发景气指数为92.01。 3、国新办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人刘爱华介绍5月份国民经济运行情况，并答记者问。发布会要点包括：①中国经济回升向好基本面没有改变，下阶段经济运行仍会保持回升向好态势②固定资产投资有望继续保持规模扩大③消费市场将继续加快恢复④下阶段我国CPI将继续温和回升，PPI同比降幅继续收窄⑤我国房地产市场出现一些积极变化，仍在调整过程中。 4、央行6月缩量平价续作MLF，利率连续10个月保持稳定。央行6月17日开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.80%和2.50%，均与此前持平。 5、十四届全国人大常委会第十次会议将于6月25日至28日在北京举行，委员长会议建议，审议会计法修正草案、金融稳定法草案等：审议国务院关于2023年中央决算的报告、国务院关于促进民营经济发展情况的报告等。 6、中国商务部与澳大利亚外交贸易部签署《关于进一步促进中澳自贸协定实施的谅解备忘录》。此次签署备忘录有助于双方进一步深化自贸协定框架下的合作，继续发掘协定潜能，推动中澳经贸关系稳定健康发展。 股指期货 国债期货 集运欧线 油脂油料 西部产区：陕西洛川产区果农货出库收尾。库存果农货仍有，好货价格持续走高，客商货价格坚挺，需求较好。洛川市场苹果(纸袋70#以上上不封顶)平均成交价格4.35元/斤（数据来源卓创资讯）；山西产区运城纸加膜、膜袋价格稳定偏硬，出库加快。甘肃产区性价比较高，价格坚挺，成交加快；庆阳产区出库意愿增强，好货较抢手，出库较快。 Mysteel数据：截至2024年6月12日，全国主产区苹果冷库库存量为192.5万吨，库存量较上周减少30.31万吨。走货较上周环比减速。卓创资讯：据统计，截止到2024年6月13日全国冷库目前存储量约186.46万吨，去库存率为79.10%，本周期（20240606-0613）冷库共计出库量为19.65万吨。冷库出货速度较上周减少，单周出货量略低于去年同期。 万吨。 进出口方面，5月份铝材出口延续高增长。海关总署发布最新统计数据，5月未锻轧铝及铝材出口56.5万吨，年度累计未锻轧铝及铝材出口256.2万吨，同比增10.8%。4月中国进口未锻轧铝及铝材38万吨，较上月持平，1-4月累计进口149万吨，同比增长86.6%；2024年4月份国内原铝进口量21.85万吨，环比小幅下降。 氧化铝方面，17日隔夜主力AO2408报3737跌34，山西三网均价报3910跌3，山东三网均价报3895持平。 供需方面，需求稳步增加，供应仍有恢复预期，焙烧检修产能增加，阶段产量有所压降，供应仍显偏紧。矿石方面，整体仍在恢复阶段，但进度相对缓慢，仅部分矿山和小规模洞采为主，DM几内亚600万吨铝土矿项目投产发运。产能方面，晋中希望复产再次延后，内蒙古致轩（鑫旺）已投料复产，先期启动50万吨，后期有望全面复产至100万吨。截至上周本周五，阿拉丁（ALD）统计全国氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8415万吨，较上周降低155万吨，周度开工率为80.9%。 但中长期（未来一个月到一季度）来看，短期企稳难以改变长期趋势回落的方向。一是因为大会重点是长期的改革，不会对未来几个月的行业供需（期货价格）产生明显影响；二是未来季节性需求和原料端均面临压力，基本面情况没有明显改善，行业产业逻辑还将延续降成本中，今年下半年难以出现去年的成本推动。 从钢材下游各产业来看，房地产新房销售没有明显起色，房屋新开工4月同比环比依然回落；部分基建等工程项目施工回升，但因为地方债务等约束，需求依然不乐观，从混凝土的出库数据可以进行印证（同比下滑依然-30%多）。并且季节性角度看，环比开始拐头向下，考验淡季需求成色，后期关注淡季需求是否有超预期的回落，不然难以大跌。制造业等卷板类需求开始面临压力，不同品种有分化，不过需求好的行业逐渐在减少，比如今年的冷轧、钢结构、彩镀等行业。钢材供应端方面，铁水产量环比回升，后期铁水产量提升不利于钢材供需矛盾的缓解。 铁矿库存继续累积，预期下半年大幅度累库，关注下半年累库节奏和幅度。根据我们模型测算，目前华东长流程螺纹成本3467左右，利润80左右；热卷成本35720，利润200+。电炉平电成本在3635左右（RB2410），谷电3400左右（RB2406或者现货），峰电大约3820，目前螺纹估值基本处于合理水平，钢材基差低位徘徊。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。