掌握核心精锻技术，拥有广阔市场空间

精锻叶片龙头企业无锡航亚科技股份有限公司，作为国内航空发动机精锻叶片的领军企业，近年来业务规模持续扩大，业绩表现出强劲增长态势。公司在国内市场的深耕与国际市场的开拓并举，展现出其强大的竞争力。

市场复苏与增长

1. 海外市场快速修复：尽管疫情对航空发动机市场造成显著影响，但市场现已呈现积极回升态势。全球前四大航空发动机供应商的交付量已基本恢复至疫情前水平，特别是在窄体客机市场的强劲需求推动下，LEAP等系列发动机的交付量达到前所未有的高度。

2. 国内需求缺口明显：C919国产大飞机订单量激增，同时国家防务装备的发展也为公司带来了新的增长点。这不仅增加了航空业务的市场需求，也为医疗骨科业务提供了新的发展机遇。

技术创新与产能扩张

1. 深耕精锻叶片技术：公司自2013年开始专注于精锻叶片技术的研发与生产，已积累十年的经验。其技术水平和服务标准获得了国际主流发动机企业的认可。

2. 产能扩充与研发升级：通过航空发动机关键零部件产能扩大项目，达产后将具备160万片压气机叶片的总产能。同时，公司发布可转债发行预案，计划募集4.2亿元用于产能扩建，旨在2030年前实现叶片年产能250万片。

医疗骨科业务发展

1. 医疗骨科业务：公司利用其在精锻技术的优势，积极拓展医疗骨科关节植入件业务，成为国内知名医疗骨科植入锻件供应商。产品涉及髋关节系列产品的大规模产业化供应以及钛合金胫骨平台产品的国产化。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计公司未来业绩将持续增长，2024年至2026年营业收入将分别达到7.44亿、9.32亿、12.00亿元，归母净利润分别为1.32亿、1.73亿、2.14亿元。对应PE分别为35.97倍、27.47倍、22.21倍，首次覆盖给予“增持”评级。

• 风险提示：

  • 国际转包政策变化的风险。
  • 公司限售股解禁带来的市场压力。
  • 汇率波动影响海外业务。
  • 大股东减持与财务投资者的潜在减持行为可能带来的股价波动。

无锡航亚科技股份有限公司通过不断的技术创新、产能扩充以及市场布局，展现了其在航空发动机和医疗骨科领域的发展潜力，同时也面临着一系列市场与政策风险。