看空情绪释放，煤焦企稳反弹

焦煤焦炭周报 看空情绪释放，煤焦企稳反弹 核心观点 焦炭 截至6月14日，港口准一级湿熄焦平仓价1990元/吨，折算期货仓单成本约2230元/吨。 供需方面，截至6月14日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.15万吨，周环比增0.12万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.31万吨，周环比增3.56万吨，焦炭需求高位继续改善，可见焦炭短期内基本面矛盾并不突出。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，随着焦煤增产预期和铁水见顶预期逐渐释放，市场看空情绪趋于缓和，考虑到山西本轮三超整顿较为彻底，6月全国安全生产月期间焦煤增产缓慢，以及短期内黑色终端需求韧性尚可，焦炭期货进一步下行阻力较大，可关注回调做多机会。 焦煤 截至6月14日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1830元/吨，折算期货仓单成本约1610元/吨。 作者声明 供需方面，截至6月14日当周，523家炼焦煤矿精煤日产75.9万吨，周环比增0.7万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量114.15万吨，周环比增0.12万吨。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤供需格局变化不大，随着期货逐渐回调以及看空情绪的不断释放，市场多空博弈增加，焦煤期货进一步下行的空间有限，建议关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，焦炭降价50~55元/吨落地，焦化利润有所收缩，焦企复产积极性减弱。具体数据来看，据Mysteel统计，截至6月14日，230家独立焦化厂产能利用率73.57%，环比上周增0.15%，同比减1.93%，焦炭日均产量53.82万吨，环比增0.11万吨，同比减2.58万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.54%，环比增0.00%，同比增1.14%，日均产量47.08万吨，环比增0.00万吨，同比增0.21万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量小幅回升，但仍处较低水平，具体数据来看，截至6月14日，110家洗煤厂开工率68.95%，环比减0.60%，同比去年减3.51%；洗煤厂日均产量58.78万吨，环比减0.35万吨，同比去年减2.41万吨；洗煤厂原煤库存236.23万吨，环比增7.99万吨；精煤库存178.74万吨，环比减5.03万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦 炭 需 求 方 面 ，本 周铁 水 日 均 产 量企 稳大 幅改 善。具 体 数 据 来 看 ， 据Mysteel统计，截至6月14日，钢厂盈利率49.78%，环比减3.03%，同比去年减2.17%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.05%，环比上周增0.55%，同比去年减1.04%；高炉开工率89.53%，环比上周增1.39%，同比减0.79%；日均铁水产量239.31万吨，环比增3.56万吨，同比减3.25万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤需求暂时企稳，具体数据来看，截至6月14日，全样本独立焦化厂库存总量为925.93万吨，可用天数为10.4天，对应焦煤日耗为89.03万吨，日耗环比减0.33万吨；247家钢厂库存为756.38万吨，可用天数为12.08天，折算日耗为62.61万吨，环比减0.00万吨；合计日耗为151.65万吨，环比减0.34万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至6月14日，230家独立焦化厂焦炭库存35.35万吨，环比上周减1.0万吨，同比去年减39.7万吨；全样本独立焦化厂库存60.2万吨，环比减1.7万吨，同比去年减36.9万吨；247家钢厂库存556.5万吨，环比减4.1万吨，同比去年减44.7万吨；四大港口焦炭总库存205.22万吨，环比减1.0万吨，同比去年减0.5万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至6月14日，样本矿山焦煤库存274.45万吨，环比增22.91万吨，同比去年减55.34万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存925.93万吨，环比减21.32万吨，同比增145.83万吨；港口库存合计234.5万吨，环比减11.00万吨，同比增11.00万吨；247家钢厂库存756.38万吨，环比增5.59万吨，同比增28.6