中信证券交运物流快递跟踪点评关注竞争适度加码龙头分化继续推荐更确定性的

中通价格策略成为4月以来市场关注的问题，1-5月ZTO同增13.6%（日均件量8，517 万单），其中料5月中通件量同增15.6%（日均件量9，519万单），可以看到月度环比增速改善，料未来两个月在部分区域获取增量，完成全年15~18%增长预期。 从去年价格竞争的过程来看，广东地区，尤其潮汕成为各家【中信证券交运物流】快递跟踪点评：关注竞争适度加码，龙头分化，继续推荐更确定性的中通、圆通 中通价格策略成为4月以来市场关注的问题，1-5月ZTO同增13.6%（日均件量8，517 万单），其中料5月中通件量同增15.6%（日均件量9，519万单），可以看到月度环比增速改善，料未来两个月在部分区域获取增量，完成全年15~18%增长预期。 从去年价格竞争的过程来看，广东地区，尤其潮汕成为各家龙头重要的选择区域，我们预计也是目前主要目的区域。 市场关注2023年2月中通增补措施，分析详我们去年2月ppt截图。 核心为派件加盟商和总部通过增量补贴的方式鼓励揽件加盟商通过更具竞争力的价格争取流量，测算过程详ppt截图。 投资建议：快递龙头分化趋势持续，应对价格端降幅第一梯队更加自如，2023年激烈竞争背景下，中通实现件量增长的同时实现单票净利正增长。 继续推荐核心竞争能力逐步演变为有效的价格策略的制定和执行以及盈利能力的稳健提升，网络竞争优势明显的中通快递；同时推荐数字化持续推进，优化管理释放效益的圆通速递。