晨会纪要

重点推荐 证券分析师：刘思佳S0630516080002liusj@longone.com.cn ➢1.硅 料 检 修 去 库 加 速 ， 关 注 海 风 施 工 进 程— —新 能 源 电 力 行 业 周 报 （2024/06/03-2024/06/09） ➢2.基数外影响PPI回升的因素——国内观察：2024年5月通胀数据 财经要闻 ➢1.央行召开保障性住房再贷款工作推进会➢2.欧盟确认对中国产电动汽车加征的临时关税水平 正文目录 1.1.硅 料 检 修 去 库 加 速 ， 关 注 海 风 施 工 进 程——新 能 源 电 力 行 业 周 报（2024/06/03-2024/06/09）...............................................................................31.2.基数外影响PPI回升的因素——国内观察：2024年5月通胀数据.............4 2.财经新闻.....................................................................................6 3. A股市场评述...............................................................................7 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.硅料检修去库加速，关注海风施工进程——新能源电力行业周报（2024/06/03-2024/06/09） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，邮箱：ftfu@longone.com.cn 市场表现： 本周（06/03-06/07）申万光伏设备板块下跌5.82%，跑输沪深300指数5.66个百分点，申万风电设备板块下跌5.16%，跑输沪深300指数5个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为迈为股份、晶科能源、阳光电源，跌幅前三个股为爱康科技、亿晶光电、拓日新能。本周风电板块涨幅前三个股为明阳智能、三一重能、禾望电气，跌幅前三个股为中环海陆、新强联、吉鑫科技。 光伏板块 硅料检修去库加速，主产业链中下游企稳 1）硅料：价格下降。硅料企业出于市场和库存双重压力加速停产检修进度，预计6月硅料排产约14-15万吨，环比下降约20%。供应下降叠加下游采买量的增加，市场情绪已经显著好转。目前多晶硅呈现去库趋势，库存降至20万吨出头，后续多晶硅市场或有所好转。 2）硅片：价格维稳。根据硅片企业6月排产计划，企业积极有序减产，预期6月硅片产量在52GW左右，环比下降12.8%。硅片库存情况大幅改善，前期累积库存经历4-6月消化，目前已接近半月周转，使得硅片价格有明显支撑。 3）电池片：价格维稳。六月份受到组件排产影响，单月排产预计56-57 GW，环比下调约10%。从6月订单量看并未有需求提振，但因上游成本端暂且稳住，电池厂进入观望状态，谨慎调整开工。 4）组件：价格维稳。终端观望情绪持续，集中式需求看后续招标拉动。分布式受政策影响观望情绪居多。预计5月组件产量约为52.8GW，叠加东南亚生产基地受政策影响，预计6月排产环比降幅超10%。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 六部门联合印发发电资源普查工作的通知，关注海上风电施工进程 本周（截至6月7日），陆上风电机组招标约2675MW，开标约1780MW。其中，含塔筒平均中标单价约为1834元/kW，较上周中标单价小幅下降。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。海上风电 本周开标约850MW，为江苏大丰项目，含塔筒中标单价约3721元/kW，较此前浙江省、广东省项目价格有较大幅度上涨。 截至6月7日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3722元/吨、3558.89元/吨，周环比分别为0.52%、-1.33%、-1.59%，较年初环比分别为-4.77%、-5.58%、-10.27%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，国家发改委等六部门联合印发《关于开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知》。我们认为，近期多项政策的印发，有利于风电行业集成化、规范化发展。分散式方面，山西省新增2GW乡村振兴风电项目的规划，辽宁省新增10个分散式风电项目建设，结合此前安徽省、甘肃省分散式风电的试点，行业增量空间有望进一步拓展。海风方面，江苏大丰项目公示风机中标候选人，有望于6月启动施工，广东省帆石一项目启动施工招标，沿海各省海风项目逐步进入密集施工期，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，并为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 1.2.基数外影响PPI回升的因素——国内观察：2024年5月通胀数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002 联系人：高旗胜，邮箱：gqs@longone.com.cn 事件：5月11日，统计局发布2024年5月通胀数据。5月，CPI当月同比0.3%，前值0.1%；环比-0.1%，前值0.1%。PPI当月同比-1.4%，前值-2.5%；环比0.2%，前值-0.2%。 核心观点：5月通胀数据中，PPI的回升是积极的信号，CPI整体表现偏平淡，但也依然连续两个月超季节性。往后看，CPI中需要关注代表下游需求的消费品价格表现，PPI需要关注7月后回升的斜率是否仍高，因为基数回落的影响将告一段落。总体来看，通胀水平温和回升的这一趋势确定性相对较强，有利于名义GDP增速以及整体企业利润增速的回升。 CPI连续两个月超季节性。5月CPI环比-0.1%，高于近5年同期均值的-0.28%，值得注意的是CPI已连续两个月超季节性，不过不同于4月，5月的支撑主要来自于食品（环比0%，近5年同期均值-1.4%）。 食品分项多数上涨，且超季节性。据农业农村部数据，5月猪肉平均批发价20.95元/公斤，延续上涨的趋势，叠加基数进一步回落，CPI中猪价同比升至4.6%。猪价基数的压力主要集中在8月以后，对CPI的贡献有重新转负的可能。其他主要食品项中，鲜菜价格虽然环比下跌-2.5%，但跌幅要小于近5年同期。叠加鲜果、蛋类的上涨，主要食品分项5月均表现出超季节性。 服务价格假期后季节性回落。2023年以来假期前后的服务价格波动总体是加大的，以4月环比减5月环比来衡量，2023年及2024年前后两个月的差值均为0.4%，2015-2019年期间两者差值平均为0.27%。从同比的表现来看，服务消费自2023年3月以来一直强于消费品。 关注消费品价格是否脱离低位。CPI中消费品价格与PPI中生活资料价格具有较好的同步性，关联性上主要反映出PPI对CPI的传导，决定上游成本上升是否能顺利传导。积极的一点是消费品价格已经连续两个月告别负增长（4、5月同比均为0%），但同比水平仍然位于历史低位。 PPI超季节性回升是积极的信号。5月PPI同比降幅大幅收窄，除了基数明显回落的原因外，环比0.2%也略超季节性（近5年同期均值0.12%），同时结束了去年11月以来的6连降。 PPI回升的三条线索。1.输入性价格上涨。从结构上来看，主要受生产资料价格的上涨带动（环比0.4%），进一步拆分来看，原料环比上涨0.9%，采掘、加工环比分别上涨0.2%和0.1%。而原料价格上涨的主要原因在于国际铜价的上涨，PPIRM有色金属材料类价格5月环比3.6%，有色金属加工环比上涨3.9%。2.政策见效，预期转好。受设备更新等政策推动，钢材市场的预期向好，影响黑色金属加工环比转涨0.8%，同比降幅收窄4.8个百分点。3.季节性需求转好。煤炭逐步进入需求旺季，叠加主产地供应偏紧，煤炭开采环比转涨0.5%，同比降幅收窄5.2个百分点。 风险提示：政策落地不及预期，房地产继续下行风险。 2.财经新闻 1.央行召开保障性住房再贷款工作推进会 会议强调，金融机构和有关单位要着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。加强制度保障和内外部监督，坚持自愿参与、以需定购、合理定价，确保商业可持续，严格避免新增地方隐性债务，切实防范道德风险。 信息来源：中国人民银行 2.欧盟确认对中国产电动汽车加征的临时关税水平 欧盟委员会披露了对从中国进口的电池电动汽车征收的临时关税水平。欧盟委员会对三家抽样中国汽车生产商征收的关税分别为：比亚迪17.4%、吉利20%、上汽集团38.1%。欧盟委员会称如果与中方的讨论不能得出有效的解决方案，这些临时关税将从7月4日起引入。 信息来源：央视新闻 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数拉升收红，收盘上涨9点，涨幅0.31%，收于3037点。深成指、创业板涨跌不一，主要指数多呈小幅震荡。 上交易日上证指数依托半年线支撑，震荡盘升，小幅收红，目前暂时处于5日均线压力位处，今日盘中或遇阻震荡。量能略收，大单资金净流出约13亿元，净流出金额明显减少。日线MACD尚未金叉，但日线KDJ金叉成立。60分钟线MACD、KDJ金叉共振，分钟线指标陆续向好，目前反弹尚未出现明显结束迹象。但目前指数尚不强势，上方中短期均线构成反压，即便反弹延续，震荡或较明显。日线短期均线空头排列，企稳迹象仍不明显，震荡中仍需关注量价指标变化。 上证指数周线收星状阴K线带小下影线，经过昨日收涨，指数收复了20周均线，取得了一点技术上的进展。目前周MACD虽尚未死叉，但有走弱迹象，周KDJ死叉延续，周指标尚无明显向好迹象。即便延续反弹，若运行到60周均线附近，60周均线方向向下，仍或构成短线较强压力。 上交易日深成指、创业板涨跌不一，深成指收盘上涨0.08%，创业板收盘下跌0.44%，均收星状K线。深成指仍处半年线之上，日线KDJ金叉状态，短线面临5日均线压力。创业板指数仍处半年线之下，5日均线死叉半年线，日线技术条件仍弱于深证，两指数未能同步。目前两指数均不强势，短线或延续小幅震荡。 上交易日同花顺行业板块中，逆市调整板块仅有四个，收红板块占比高达94%，收红个股超3800只，占比75%，涨超9%的个股64只，跌超9%的个股5只，上一交易日板块个股进一步活跃。 在同花顺行业板块中，传媒板块涨幅居首，收盘大涨3.59%。相