动力煤周报：港口压力进一步增加，关注后市迎峰度夏

港 口 压 力 进 一 步 增 加 ， 关 注 后 市 迎 峰 度 夏 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯2024/6/10 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至6月7日榆林5800大卡指数762元，周环比下跌4元；鄂尔多斯5500大卡指数686元，周环比下跌4元；大同5500大卡指数750元，周环比上涨5元。港口CCI5500报价880元，周环比下跌2元，CCI5000报价780元，周环比下跌2元。CCI进口4700指数报86.2美元，周环比下跌0.8美元，CCI进口3800指数报66.5美元，周环比下跌1.8美元。主产区市场价格涨跌互现，下游冶金化工等采购积极，煤价较为坚挺，但电厂需求尚未释放，库存高位，补库意愿偏弱，煤价上行同样乏力。内贸市场成交疲软，进口动力煤出货压力有所增加，价格有所回落。 供给：截至6月7日，“三西”地区煤矿产量1172万吨，周环比增加35.6万吨，其中山西地区产量278万吨，周环比增加1.7万吨，陕西地区产量365万吨，周环比增加13..8万吨，内蒙产量528万吨，周环比增加20.1万吨。产能完成停产的煤矿恢复正常产销，叠加个别煤矿换完工作面恢复生产，煤矿开工率增加，产能利用率上升较明显。 上游库存：截至6月7日，汾渭大样本煤矿库存302万吨，周环比增加5.3万吨。山西地区库存83万吨，周环比增加0.4万吨。陕西库存74.8万吨，周环比增加1万吨。内蒙古库存144.2万吨，周环比增加3.9万吨。 港口和终端库存：截至6月6日，北方五港库存周环比下降29.6万吨至1560.7万吨。江内六港煤炭库存806万吨，周环比增加56万吨，广州港煤炭库存331万吨，周环比增加17.3万吨。大秦线发运再度回落，北港库存适中，但南方港口库存压力进一步增加，广州港和江内港口库存触及去年同期高位，反映出当前需求的疲弱。沿海八省日耗178.3万吨，周环比持平，库存3713万吨，周环比增加106.6万吨，平均可用天20.8天，周环比增加0.6天。内陆十七省日耗303.3万吨，周环比增加7.1万吨，库存8559.2万吨，周环比增加2.6万吨，可用天数28.2天，周环比下降0.7天。 3观点：需求较弱叠加水电逐步发力，电厂日耗回升不及预期，终端库存持续回升，补库意愿较弱，广州港和江内港口库存快速积累，目前已触及去年同期水平。下游电厂需求疲弱压制了煤价的上行，同样影响进口煤价格回落。非电企业需求稳定，坑口销售相对正常，煤矿库存虽有回升，但是整体压力不大，暂无降价诉求，受制于发运成本影响，港口贸易商也不愿低价出货。因此当前煤炭成交依旧僵持，预计短期震荡为主，关注后市迎峰度夏影响。 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 月初产量恢复，煤矿开工率大幅提升 截至6月7日，“三西”地区煤矿产量1172万吨，周环比增加35.6万吨，其中山西地区产量278万吨，周环比增加1.7万吨，陕西地区产量365万吨，周环比增加13..8万吨，内蒙产量528万吨，周环比增加20.1万吨。月末产能完成停产的煤矿恢复正常产销，叠加个别煤矿换完工作面恢复生产，煤矿开工率增加，产能利用率上升较明显。 5月煤炭进口环比回落，本周进口煤市场偏弱运行 1-5月煤及褐煤进口量为2.05亿吨，同比增长12.6%。5月进口量4382万吨，同比增长10.7%，环比下降3.2%。本周进口煤市场走势偏弱，国内终端需求疲软，华南地区卸货滞期严重，进口煤出货压力较大，短期投标价格继续回落。 供给总结：月初煤矿开始复产，开工率大幅上行，但是较去年同期仍有较大差距。5月进口煤环比回落，近期内贸市场需求不济，港口卸货困难，进口投标价格持续回落。 大秦线发运再度回落至低位 截至6月5日，北方五港铁路调入量为143万吨，周环比持平。截至6月5日，大秦线发运量（7日平均）为101.7万吨，周环比增加1万吨。 下游需求持续走弱，港口发运量继续回落 截至5月31日，秦皇岛港口发运量为332万吨，周环比减少15万吨。截至6月7日，北方四港锚定船舶数44船，周环比下降49船。 沿海运费高位回落 截至6月6日，秦皇岛运至上海的海运费指数为19.6，周环比下跌5.8，秦皇岛运至广州的海运费指数为33，周环比下跌8.7。下游需求尚为释放，前期补库后，需求再度回落。 进口煤运费高位震荡 截至6月6日，澳洲海波因特发往舟山运费为15.48美元，周环比下跌0.3美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费16.68美元，周环比上涨0.9美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.93美元，周环比下跌0.3美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为11.71美元，周环比下降0.3美金。 三峡出库流量开始回落 截至6月7日，三峡水电站入库流量为13700立方米/秒，周环比增加1400立方米/秒，出库流量15400立方米/秒，周环比下降1400立方米/秒。三峡水库提前4天完成2024年消落任务，后市将正式转入汛期防洪调度。 发电量整体加速上行 1-4月，全社会用电量累计30772亿千瓦时，同比增长9%。其中，4月份，全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%。 终端日耗攀升不及预期，库存大幅攀升 截至6月6日，沿海八省日耗178.3万吨，周环比持平，库存3713万吨，周环比增加106.6万吨，平均可用天20.8天，周环比增加0.6天。内陆十七省日耗303.3万吨，周环比增加7.1万吨，库存8559.2万吨，周环比增加2.6万吨，可用天数28.2天，周环比下降0.7天。 上游去库结束，产量回升带动库存积累 截至6月7日，汾渭大样本煤矿库存302万吨，周环比增加5.3万吨。山西地区库存83万吨，周环比增加0.4万吨。陕西库存74.8万吨，周环比增 加1万 吨。内 蒙 古 库 存144.2万吨，周环比增加3.9万吨。 北港库存适中，江内港口库存继续攀升 截至6月6日，北方五港库存周环比下降29.6万吨至1560.7万吨。江内六港煤炭库存806万吨，周环比增加56万吨，广州港煤炭库存331万吨，周环比增加17.3万吨。大秦线发运再度回落，北港库存适中，但南方港口库存压力进一步增加，广州港和江内港口库存触及去年同期高位，反映出当前需求的疲弱。 需求总结：需求尚为释放，电厂日耗回升不及预期，补库意愿较低，南方港口库存快速积累，后市仍需关注迎风度夏对需求的影响。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks