原油日报：新能源车发展导致出行指标与成品油需求相关性减弱
研究院能源组 ■市场要闻与重要数据 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 1.WTI 7月原油期货收涨0.60美元，涨幅0.77%，报78.50美元/桶；布伦特8月原油期货收涨0.68美元，涨幅0.83%，报82.60美元/桶；上期所原油期货2407合约夜盘收涨0.93%，报606.70元人民币/桶。 2.也门胡塞武装声称与在伊拉克的伊斯兰抵抗组织共同发动两次军事行动，瞄准以色列阿什杜德和海法的两个目标。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 3.“新债王”冈拉克：如果油价下跌，我们将看到通胀进一步放缓。 4.咨询公司Energy Aspects研究主管AmritaSen：特朗普若当选总统，美国的石油产量也不会“泛滥成灾”。特朗普对伊朗的打击将在明年推高油价。到2030年，美国石油产量将缓慢增长。 5.EIA：上周美国原油进口量升至2018年来最高水平。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 6、美国能源信息署：上周美国墨西哥湾地区原油库存增加，达到自2023年4月以来的最高水平。 投资逻辑 从今年以来的出行指标上看，中国出行需求旺盛，欧洲与美国出行需求持稳同比持平，但整体汽油与柴油需求表现却并没有那么靓丽，新能源车的边际影响已经不容忽视，中国新能源车的渗透率已经超过50%，城市与高速上的新能源车数量也显著增加，完善的充电设施以及技术革新缓和了里程焦虑。欧美方面虽然新能源车发展速度低于中国，但新能源车的销量也在持续增长，如欧洲油混路线HEV车型的发力也在不断侵蚀传统燃油车的市场份额，这导致出行与汽柴油需求之间的相关性逐步被打破。 ■策略 单边布伦特运行区间75-90，地缘政治溢价挤出后，基本面表现弱于预期，欧佩克延长减产起到托底效果，油价偏弱但下跌空间有限。 ■风险 下行风险：俄乌局势缓和，巴以达成停火协议，宏观尾部风险 上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................4INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................5原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................6原油远期曲线：................................................................................................................................................................................7原油跨期价差：................................................................................................................................................................................8成品油裂解价差：............................................................................................................................................................................9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................4图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................4图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................4图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................4图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................4图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................4图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................5图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................5图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................5图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................5图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................5图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................6图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................6图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................6图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................7图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图21:DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...........................................
