镍不锈钢日报：沪镍先抑后扬，现货成交回暖

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 06月12日沪镍主力合约2407开于138880元/吨，收于139770元/吨，较前一交易日收盘上涨0.11%，当日成交量为159100手，持仓量为76665手。昨日夜盘沪镍主力合约开于140310元/吨，收于139310元/吨，较昨日午后收盘下跌0.04%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日沪镍先抑后扬，日内镍价震荡偏强。精炼镍现货成交尚可，各品牌现货升贴水多数持稳。电积镍现货资源延续缺货现象、但略有缓解，各品牌现货升贴水均有一定上移。镍豆自溶硫酸镍再度转亏后，贸易商进口稀少，市场存量逐渐消耗后现货难觅，目前仅市场存货及下游电池厂资源零星流出，近期预计有加拿大镍豆少量到货。昨日精炼镍现货升水整体略有上涨，其中金川镍升水上涨150元/吨至2750元/吨，进口镍升水持平为-150元/吨，镍豆升水持平为-3000元/吨。昨日沪镍仓单减少233吨至21557吨，LME镍库存增加78吨至85728吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 ■镍观点： 中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，消费端表现一般，过剩格局持续。精炼镍国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期矿端供应扰动支撑镍价，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，以及新喀里多尼亚国内事件扰动，镍价存在一定支撑。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，预计短期镍价或震荡运行。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，成本端依然承压，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，长期看，原料端价格或承压偏弱运行，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 重点关注印尼政府对镍生铁生产厂家的政策动向。 ■镍策略： 高中021-60827969gaozhong@htfc.com 中性。 ■风险： 从业资格号：F03121725 精炼镍项目进展不及预期，印尼政策变动，印尼RKAB审批速度 304不锈钢品种： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 06月12日不锈钢主力合约2409开于14070元/吨，收于14120元/吨，较前一交易日收盘上涨0.14%，当日成交量为150930手，持仓量为161614手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14120元/吨，收于14085元/吨，较昨日午后收盘下跌0.11%。 昨日不锈钢期货盘面持稳运行，早间盘面下行，叠加近期市场成交氛围冷清，304不锈 钢冷轧钢卷现货市场整体成交情况不佳，部分钢厂开盘报价略有下调。午后成交持续冷清，201J1冷轧市场成交延续冷清氛围，部分冷轧商家继续下行价格以促成交。日内成交一般，多集中于刚需订单，市场观望为主，存在低价跑货现象。昨日不锈钢基差小幅下挫，无锡市场不锈钢基差下降60元/吨至30元/吨，佛山市场不锈钢基差下降10元/吨至80元/吨，SS期货仓单增加1966吨至187237吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降1元/镍点至990.5元/镍点。 ■不锈钢观点： 304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱。4-5月，国内不锈钢产量高位运行，而终端消费依旧表现弱势，需求滞后导致去库延缓，近期库存逐步小幅下降。当前不锈钢厂、镍铁厂利润得到一定修复，不过成本倒挂现象并未完全消除，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。当前宏观情绪逐步消退，短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化。 目录 镍品种：......................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：.......................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据......................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：...................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：..............................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：..............................................................................................................................................................................6不锈钢：......................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据............................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨....................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨...........................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨......................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨...............................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨........................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨...................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%...............................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁..................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨 ........................................................................................................................6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨........