AI行业跟踪24期：戴尔业绩增收不增利，芯片巨头共推“UALink”

电子设备 2024-06-02 西部证券有梦想的人不睡觉

戴尔业绩增收不增利

戴尔在2024年5月31日发布FY25Q1财报，实现了222亿美元的营业收入，同比增长6%，净利润为9.6亿美元，同比增长65%，但盘后股价一度下跌超过20%。

关键点评析：

整体营收与毛利率表现：营收222.4亿美元，同比增长6%，超出分析师预测的216亿美元；净利润9.6亿美元，同比增长65%，但毛利48.06亿美元，毛利率21.6%，较上年同期下降240bps。
AI服务器业务：AI服务器出货金额17亿美元，环比增长100%，积压订单金额38亿美元，环比增长30%，但市场预期低于40-50亿美元，表明AI服务器业务量价均不及预期。
存储业务：存储业务收入37.61亿美元，同比基本持平，环比下降16%，低于市场预期的18%增长，表明存储业务复苏力度低于预期。
PC市场需求：PC市场需求复苏，但价格竞争可能持续，戴尔CEO表示，前期个人电脑市场的低迷导致了激烈的竞争，降价促销活动持续至Q1。

整体而言，尽管戴尔营收指引积极，但AI服务器业务低利及对其他业务的拉动有限，加之存储市场复苏待观察和PC市场竞争，可能使利润端持续承压。

AMD、英特尔、谷歌、微软等八大科技公司联合宣布为人工智能数据中心网络制定了新的互联技术UALink，以打破英伟达NVLink的垄断地位。

关键点评析：

NVLink技术：NVLink是英伟达开发的高速GPU互连技术，允许GPU之间实现高速互联，提升数据传输效率。
UALink技术：UALink旨在制定行业标准，引领数据中心AI加速器芯片之间的连接组件发展，允许在互连级别实现服务器设计的通用性，支持不同供应商的加速器间的互连。
受益对象：对于科技巨头来说，UALink提供了替代NVLink的技术路径，尤其是微软、谷歌及Meta，它们在芯片购买及研发上的投入较大，有动力减少对英伟达AI硬件生态系统的依赖。

此举措可能对AI加速器市场产生重大影响，推动行业多样化竞争，未来AI硬件生态可能发生改变。参与UALink联盟的成员，特别是那些在芯片上投入巨大的公司，有望在其中受益。