碳酸锂周报：需求走弱

需求走弱 2024年6月11日 宏源期货研究所王文虎（F03087656 Z0019472）电话：010-82293229 投资策略 ⚫策略:逢高沽空 ⚫运行区间：93000-106000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石产量继续上升。⚫供给端，上周碳酸锂产量增加，4月智利出口至中国锂盐大幅上升，回收端保持较低水平。⚫需求端，4月新能源汽车产销量保持增速。正极厂、电芯厂排产下降上周磷酸铁锂正极库存下降，三元材料库存基本持平；储能电池产量走高，储能中标规模仍有增长空间。⚫成本端，锂辉石精矿价格下降，锂云母价格持平。⚫库存上，冶炼厂、下游与其他环节均累库。⚫综上，供应保持增长，需求走弱，库存持续累积，短期预计震荡下行。 ⚫风险提示：新能源产销不及预期 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂震荡下行，周度跌5.35%⚫成交量至52.5万手（-1.26万），持仓量至15.48万手（-0.65万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫基差升水1125元/吨 1.2供给端——锂矿 ⚫4月，中国锂辉石产量为3785吨LCE,环比上升47.2%⚫中国锂云母产量为11440吨LCE，环比上升30.7% 1.2供给端——锂矿 ⚫4月，锂精矿进口量上升，达44.13万吨，环比上升10.5%，同比上升31.9%⚫自澳大利亚进口量回升 1.2供给端——锂电回收 ⚫5月，预计废旧锂电回收为24506吨，环比下降1%，同比下降25% 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周碳酸锂产量为14705吨，环比上升3.7%⚫4月，碳酸锂进口量升至21204吨，环比上升11.3%，同比上升87.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——碳酸锂 ⚫4月，智利出口至中国碳酸锂为22900吨，环比上升42.3%，同比上升162.2% 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫6月，氢氧化锂开工率为53%，产量为35550吨，环比下降2.1%，同比上升37.4%⚫4月，氢氧化锂出口量为10824吨，环比下降15.7%，同比上升7.2% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫6月，磷酸铁锂开工率为50%，产量为181960吨，环比下降7.9%，同比上升29%⚫6月，磷酸铁开工率为45%，产量为144600吨，环比下降12%，同比上升19% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫6月，三元材料开工率为35%，产量为49770吨，环比下降4.1%，同比下降9.8%⚫4月，出口量持平，进口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫5月，三元前驱体开工率为43%，产量为68218吨，环比下降7.4%，同比上升24.6% ⚫4月，出口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫6月，锰酸锂开工率为54%，产量为10722吨，环比下降4.2%，同比下降27.0%⚫6月，钴酸锂开工率为56%，产量为7860吨，环比上升4%，同比上升3% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫5月，电解液产量为113540吨，环比上升3.7%，同比上升21.2%⚫4月，六氟磷酸锂出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫4月，动力电池产量为78.2GWh，环比上升3.2%，同比上升66.5%⚫4月，动力电池装车量为35.4GWh，环比上升1.1%，同比上升40.8% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫4月，新能源汽车产量为87.0万辆，环比上升0.8%，同比上升35.9%；⚫4月，新能源汽车销量为85.0万辆，环比下降3.7%，同比上升33.6%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫5月，储能电池产量为25.95GWh，环比上升14.4%，同比上升58.4%；⚫4月，储能中标功率规模为5.08GW，环比上升64.9%，同比上升183.8%；储能中标容量规模为13.45GWh，环比上升9.7%，同比上升225.7%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫4月，中国智能手机产量为9104万台，环比下降12.6%，同比上升5.3%；⚫4月，中国微型电子计算机产量为2604万台，环比下降12.8%，同比上升2.5%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格下降⚫锂辉石精矿价格下降4美元/吨⚫锂云母价格持平 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存累库3875吨⚫结构上，冶炼厂累库2945吨，下游累库300吨，其他累库630吨 1.6库存 ⚫上周，磷酸铁锂去库1710吨，三元材料去库4吨 1.7行情展望 ⚫策略:逢高沽空 ⚫运行区间：93000-106000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石产量继续上升。⚫供给端，上周碳酸锂产量增加，4月智利出口至中国锂盐大幅上升，回收端保持较低水平。⚫需求端，4月新能源汽车产销量保持增速。正极厂、电芯厂排产下降上周磷酸铁锂正极库存下降，三元材料库存基本持平；储能电池产量走高，储能中标规模仍有增长空间。⚫成本端，锂辉石精矿价格下降，锂云母价格持平。⚫库存上，冶炼厂、下游与其他环节均累库。⚫综上，供应保持增长，需求走弱，库存持续累积，短期预计震荡下行。 ⚫风险提示：新能源产销不及预期 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎