食品饮料行业周报：股东大会坚定信心，关注端午动销表现

证券研究报告 行业研究 行业周报 食品饮料 行业研究/行业周报 股东大会坚定信心，关注端午动销表现 ——食品饮料行业周报（20240527-0531） ◼ 核心观点 股东大会坚定信心，关注行业端午动销表现 据中国证券报，本周贵州茅台2023年度股东大会召开，现场参会氛围较好，董事长发表题为《让我们携手，共同致力于茅台的稳定、健康、可持续》演讲，用质量、品牌、工艺、环境、文化来总结公司核心竞争力，并就提价、分红、国际化等问题进行回应。管理层作风务实，思路清晰，我们认为有望提升市场信心。近期宏观经济企稳预期有所提升，基本面延续稳健复苏，白酒作为顺周期板块或优先受益，建议关注板块配置价值。白酒即将进入端午传统销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。 大众品有所承压，建议关注餐饮行业景气提升机会 本周啤酒、预加工食品等子板块回调幅度较大，我们认为或因当前处于行业淡季，终端消费仍处缓慢复苏状态，建议关注进入端午旺季及天气转热后，餐饮行业及供应链景气提升机会。大众品方面，我们看好两条主线：（1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。 ◼ 市场行情回顾 本周SW食品饮料指数下跌2.26%，相对沪深300跑输1.67pct。沪深300下跌0.6%，上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌0.74%。在31个申万一级行业中，食品饮料排名第26。截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在22.22x，位居SW一级行业第18。 ◼ 投资建议 本周我们继续看好以下主线：（1）白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。 （2）大众品方面，建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。 增持 (维持) 行业： 食品饮料 日期： yxzqdatemark 分析师： 汪玲 E-mail： wangling@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030002 分析师： 夏明达 E-mail： xiamingda@yongxingsec.com SAC编号： S1760523080004 近一年行业与沪深300比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《蓄势端午，白酒关注旺季备货》 ——2024年05月27日 《4月社零同比+2.3%，品类表现有所分化 》 ——2024年05月22日 《地产政策催化，关注板块顺周期配置价值》 ——2024年05月21日 -20%-14%-8%-2%4%10%06/2308/2310/2301/2403/2405/24食品饮料沪深3002024年06月11日 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点及投资建议 ................................................................................ 4 2. 本周（20240520-0524）市场行情回顾 ................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 6 3. 本周陆股通跟踪 ........................................................................................ 6 4. 行业重点数据跟踪 .................................................................................... 7 4.1. 白酒批价 .............................................................................................. 7 4.2. 啤酒量价 .............................................................................................. 8 4.3. 乳制品价格 .......................................................................................... 8 5. 成本端重点数据跟踪 ................................................................................ 9 5.1. 啤酒成本 .............................................................................................. 9 5.2. 调味品成本 .......................................................................................... 9 5.3. 乳制品成本 ........................................................................................ 10 5.4. 肉制品成本 ........................................................................................ 10 5.5. 包材相关成本 .................................................................................... 11 6. 本周重要公司公告 .................................................................................. 12 7. 近期行业要闻 .......................................................................................... 12 8. 风险提示 .................................................................................................. 12 图目录 图1: 本周市场指数涨跌幅（%） ..................................................................... 5 图2: 本周SW一级行业涨跌幅（%） ............................................................. 5 图3: 截至本周收盘，SW一级行业PE_TTM(x) ............................................ 5 图4: 本周食品饮料子行业涨跌幅 ..................................................................... 6 图5: 截至本周收盘，食品饮料子行业PE_TTM(x) ....................................... 6 图6: 本周食品饮料行业个股涨幅TOP10 ........................................................ 6 图7: 本周食品饮料行业个股跌幅TOP10 ........................................................ 6 图8: 本周食品饮料行业个股陆股通净流入TOP10 ........................................ 7 图9: 本周食品饮料行业个股陆股通净流出TOP10 ........................................ 7 图10: 飞天茅台批价走势 ................................................................................... 8 图11: 五粮液普五及国窖1573批价走势 ......................................................... 8 图12: 啤酒月度产量跟踪 ................................................................................... 8 图13: 国内啤酒均价跟踪 ................................................................................... 8 图14: 酸奶及牛奶零售价跟踪 ........................................................................... 9 图15: 婴幼儿奶粉价格跟踪 ............................................................................... 9 图16: 进口大麦价格跟踪 ................................................................................... 9 图17: 大豆价格跟踪 ......................................................................................... 10 图18: 白砂糖价格跟踪 ..................................................................................... 10 图19: 生鲜乳价格跟踪 ..................................................................................... 10 图20: 奶粉采购价格跟踪 .........................