银行行业深度报告：“风险新规”后，银行资产质量安全边际勘测

银行 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 31 银行 2024年06月11日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《厘清：定价自律与EPA考核—存款定价深度报告（二）》-2024.6.11 《复盘：结构性存款压降与补息整改对标—存款定价深度报告（一）》-2024.6.7 《银行合并重组的源起、进程和影响—银行业态变迁系列（一）》-2024.6.5 “风险新规”后，银行资产质量安全边际勘测 ——行业深度报告 刘呈祥（分析师） 丁黄石（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 dinghuangshi@kysec.cn 证书编号：S0790524040004  探寻银行资产质量安全边际 在《金融资产风险分类办法》正式实施后，我们认为有两类银行资产质量安全边际较高，一类是受《办法》影响程度较小的银行；另一类是资产质量指标呈改善趋势，潜在风险有望出清的银行。 新《办法》执行对各类银行影响不同，其中国有行影响相对小；股份行面临“已减值贷款”与“不良贷款”收敛的压力较大，我们测算若严格执行标准股份行将静态抬升不良率18bp；受重组贷款口径变化及风险分类调整影响，城、农商行关注率上升；此外，对于加强不良认定，城商行或有较大空间，农商行或因金融投资风险分类趋严而拨备计提承压。各类行资产压力来源不同，国有行主要来自于对公，且集中在房地产行业，2023年末四大行房地产不良率均超5%，尚未看到明显改善态势；部分股份行房地产不良率处于高位，同时边际压力来自零售，信用卡业务相对承压；城、农商行需重点关注个人经营性贷款隐含风险，部分银行前期投放规模较大，若违规流入房地产则形成风险隐患。  对测算不良生成率的准确性评估 2024Q1还原核销和转出后，测算不良生成率下降，这或许说明上市银行前期风险暴露较充分，资产质量边际改善。但此种方法测算或对真实不良生成水平有所低估，需将不良资产其他处置方式同步还原方可准确衡量。鉴于不同银行处置不良资产方式差异较大，我们用清收核销比来判断测算不良生成的准确程度，该比例越低则银行以核销方式处置不良资产占越高，测算不良生越接近真实水平。  预期信用损失视角下信贷与非贷资产减值准备的计提 不同风险阶段贷款拨备计提比例差别明显，年末上市银行第一、第二和第三阶段拨贷比分别为1.66%、21.74%和69.05%，差别源于计量区间及风险参数的变化。我们认为第三阶段拨贷比的大小隐含了银行对不良贷款违约概率及违约损失率的预期，该比率越小未来收回不良贷款的可能性和收回比例越高。 2024Q1农商行减值准备计提压力陡增，贷款、金融投资以及表外等同于贷款的授信承诺信用或均有影响。关注无条件可撤销和一年以内的贷款承诺、以及国内信用证占表外业务比重高的农商行。  投资建议 关注新《办法》实施后受影响较小的银行，受益标的包括农业银行、招商银行；特别关注存量风险有出清迹象，安全边际高的银行，推荐长沙银行，受益标的包括江苏银行、杭州银行、成都银行、常熟银行、无锡银行、江阴银行。  风险提示：宏观经济下行，房价下降超预期，海外风险超预期。 -19%-10%0%10%19%2023-062023-102024-02银行沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 31 目 录 1、 “风险分类新规”对银行影响观测 ............................................................................................................................................. 4 1.1、 扩展风险分类对象由贷款至承担信用风险的全部金融资产 ...................................................................................... 4 1.2、 明确已发生信用减值金融资产应纳入不良 .................................................................................................................. 6 1.3、 逾期天数与风险分类等级的关系更清晰 ...................................................................................................................... 9 1.4、 重组贷款风险分类最低标准由次级升至关注 .............................................................................................................. 9 2、 各类银行资产质量压力溯源 .................................................................................................................................................. 12 2.1、 农商行逾期率上升或受小微企业影响 ........................................................................................................................ 12 2.2、 国有行对公不良压力集中于房地产行业 .................................................................................................................... 14 2.3、 股份行压力来自信用卡，关注经营贷潜在风险 ........................................................................................................ 16 3、 透过不良资产处置测算银行不良生成 .................................................................................................................................. 19 3.1、 部分城、农商行不良生成持续改善............................................................................................................................ 19 3.2、 测算不良生成率较实际水平低估 ............................................................................................................................... 21 3.3、 清收核销比越低测算不良生成率越准确 .................................................................................................................... 22 4、 信贷及非贷拨备计提浅析 ...................................................................................................................................................... 23 4.1、 股份行第三阶段贷款拨备计提比例相对小 ................................................................................................................ 23 4.2、 农商行2024Q1拨备计提压力来自非贷类资产 ......................................................................................................... 25 4.2.1、 2024Q1农商行拨备计提压力上升 ................................................................................................................... 25 4.2.2、 农商行非贷类资产中信贷承诺拨备计提比例相对高 ..................................................................................... 25 4.2.3、 信用证及贷款承诺占比高的农商行2024Q1表外业务计提压力大 .............................................................. 27 5、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 29 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 29 图表目录 图1： 2023年末股份行、城商行90天以上逾期/不良比率下降，不良认定标准提升 ............................................................ 9 图2： 2023年末城农商行关注率显著上升................................................................................................................................. 10 图3： 上市银行不良贷款率整体保持平稳 ................................................................................................................................. 12 图4： 1季度上市银行不良额环比上升 ....................