黑色金属周报（钢材）：政策扰动 延续调整

政策扰动延续调整 2024年6月11日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 政策扰动延续调整 上周国内钢材现货价格震荡走弱，华东上海螺纹3620元（-50），唐山螺纹3720元（-50）；热卷方面，上海热卷3810元（-20），天津热卷3760元（-40）。 截至6月6日，五大品种钢材整体产量降6.79万吨，五大品种库存厂库环比增11.91吨，社库降7.84万吨。表观需求892.06万吨，环比降15.76吨。截至6月7日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3496元，点对点利润124元左右，热卷长流程现金含税利润214元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3712元左右，富宝口径谷电成本在3548左右，华东螺纹平电利润-152元左右，谷电利润12元。 废钢端，截止6月6日，张家港废钢价格2440元/吨，周环比降60元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率71.6%，环比下降0.9个百分点；255家样本钢厂日耗54.7万吨，环比下降1.277万吨，降幅2.3%；其中，132家长流程钢厂日耗54.7万吨/天，环比降0.43万吨；短流程日耗16.5万吨，环比下降0.22万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货50.6万吨，环比降5.05万吨，降幅9.1%。库存方面，255家钢企废钢库存总计478.2万吨，环比降8.82万吨，降幅1.8%。估值来看，近期铁水成本有所回落，在淡季预期下，铁水成本有进一步下行预期，经济性或逐步强于废钢，废钢供需暂无明显矛盾，短期跟随成材波动。 结论：上周受粗钢控产政策扰动，情绪上获有短暂提振，期货价格波动强于现货。基本面来看，上周钢联数据显示螺纹产销均出现回落库存拐点显现，热卷产销双增，消费增速强于供应增速，总库存去化，策略上支持卷螺差继续走扩，发改委再提粗钢产量调控，提升短流程电炉炼钢比重，情绪上支撑价格短暂反弹，但淡季到来，现实不支持反弹的持续性，短期或延续调整走势，下方继续关注谷电成本（3548）支撑。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 1-4月粗钢产量（统计局）降3.75% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-4月统计局口径，生铁产量累计28499万吨，累计同比-5.06%，4月日均产量在238.77万吨；粗钢产量累计34367万吨，累计同比-3.75%，4月日均产量在286.5万吨。 4月货币数据 5月PMI为49.5% 1-4月投资数据 1-4月地产数据 2024年粗钢平衡表，首先从供应上，我们认为产量仍会以市场化运行为主，粗钢产量较2023年下降408万吨至10.15亿吨（日均277万吨），生铁产量在8.67亿吨左右，全年铁水日均产量在237万吨，实际消费-0.3%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比下降 废钢库存：环比下降 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量233.07万吨（-6.4），其中，长流程产量205.17万吨（-5.75），短流程产量27.9万吨（-0.65）。 建材成交 房地产30城销售高频数据 热卷本周产量325.52万吨，环比降0.47吨，热卷表需329.91吨，环比降增13.32万吨，库存方面，厂库增2.1万吨，社库降6.49吨，总体库存降4.39万吨。 热卷出口利润情况 截止6月6日，中国FOB出口价格535美金（-5），出口利润+2.4美金（-2）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。