2024Q1业绩点评：利润超预期，关注到店酒旅变现率修复

美团-W（03690.HK）2024年第一季度业绩亮点：

业绩概览：

• 营收与利润超预期：美团2024年第一季度实现营业收入733亿元，同比增长25%，超出市场预期的690亿元；经调整归母净利润达到75亿元，高于预期的60亿元。

业务亮点：

1. 核心本地商业：

   • 收入同比增长27%至546亿元，运营利润为97亿元，均优于预期。
   • 外卖业务方面，单量同比增长24%，外卖交易用户数大幅增加，交易频次增长更快。平台通过优化供给结构、营销策略，以及广告货币化率提升，推动了收入增长。
   • 闪购业务增长超过预期，单量同比增长55%-60%，加速低线市场在线化渗透，品类不断扩展。

2. 到店酒旅业务：

   • GTV（交易总额）同比增长超过60%，年度交易用户数超过57%，尤其在下沉市场表现出色。公司积极拓展商户，提供高效经营解决方案和营销工具，推动渗透率进一步提升。广告货币化率的提升有助于收入增长。

3. 新业务：

   • 收入同比增长18.5%至187亿元，运营亏损同比收窄至28亿元，好于预期。社区团购亏损情况好于预期，预计全年亏损有望控制在90亿元以内。

盈利预测与投资评级：

• 考虑到利润超预期，分析师上调了美团2024-2026年的经调整利润预测至377/515/609亿元，对应PE分别为17/12/10倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 消费恢复不及预期的风险；
• 盈利能力不及预期的风险；
• 竞争格局恶化的风险。

财务预测表展示了美团在不同年份的资产负债表、利润表和现金流量表的关键数据，包括总资产、总负债、股东权益、营业总收入、营业成本、研发费用、销售费用、管理费用、利息支出、所得税、净利润等指标，以及主要财务比率如毛利率、销售净利率、资产回报率（ROE）、每股收益等，为投资者提供了全面的财务分析依据。