宏观观点：欧央行转向降息

美国通胀预期与欧央行降息分析

核心观点：

继加拿大央行后，欧央行宣布降息25bps，将再融资利率、隔夜存款利率、隔夜贷款利率分别下调至4.25%、3.75%、4.5%，符合市场预期。然而，在声明中，欧央行上调了2024年和2025年的通胀预期，预计2024年总体通胀率为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%。同时，欧央行上调了经济增长预期，预计2024年经济增长为0.9%，2025年为1.4%，2026年为1.6%。

风险提示：

• 海外复苏超预期。
• 通胀超预期反弹。

投资评级说明：

• 买入：预期个股相对基准指数涨幅超过20%。
• 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%-20%之间。
• 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%-10%之间。
• 回避：预期个股相对基准指数涨幅低于-10%。

分析师声明：

撰写此报告的分析师承诺与评价或推荐的证券无利害关系。

结论：

欧央行的降息动作反映出对通胀数据的信心增强，而上调通胀预期则基于对未来经济形势的判断。此次降息虽超预期，但主要基于历史数据的支持。欧央行的下一步行动可能仍会保持谨慎，预计年内可能还有两次降息，分别在9月和12月。

影响：

海外流动性宽松将释放其他国家的货币政策空间，有利于全球风险资产的提振。欧洲经济相对美国较弱，且通胀回落更为顺利，预期欧央行今年还将降息两次，对全球金融市场产生积极影响。